Bitcoin(BTC)ETFの資金流入、火曜日は95.6%減の2,320万ドルに

5資産のETF資金流が純流出に反転

米国のデジタル資産ETF市場が10月20日(火)、一斉にマイナスへ転じた。毎営業日、米国市場終了後に各運用会社が提出する設定・解約開示によると、Bitcoin (BTC)、Ethereum(ETH)、Solana、Hyperliquid、Zcashの5資産を追うファンドの合計は、当日1,130万ドルの純流出で取引を終えた。前日10月19日(月)が4億630万ドルの純流入だっただけに、わずか1日での大きな方向転換である。水曜05:08 UTC時点のビットコインの価格は約8万2,900ドルで、24時間で1.1%上昇しており、市場はこの資金流データをほぼ同水準で消化した。純流出とは、グループ全体で解約(償還)が設定(新規発行)を上回ったことを指し、純流入はその逆である。集計は米国上場のBitcoin、Ethereum、Solana、Hyperliquid、Zcashの全銘柄クラスを対象としているため、この数字はBitcoin単体ではなく、資産横断的な需要の物差しとして読むべきだ。内訳は合計と同じくらい重要である。Bitcoinの現物ETFはプラス側を維持し、2日連続の純流入で2,320万ドルを取り込んだ。ただし、この受入額は前営業日の5億2,670万ドルから95.6%減であり、市場最大の柱での減速がグループ全体の合計を高い露出にさらした。Ethereum ETFは10月14日以降5営業日連続の純流出となり、当日は2,610万ドルが流出した。もっとも、日次の流出額は前日の1億330万ドルから縮小している。5日連続の下げにより、Ethereumの製品ラインはグループで最も持続的な資金退出先となった。Solana製品は最長の連続流出記録を12営業日に延ばし、260万ドルが流出。Hyperliquidのファンドも流出が再開し、740万ドルを失った。5資産の中で唯一需要が回帰したのはプルーフオブワーク型チェーンのZcashで、1,040万ドルの流出を経て160万ドルを流入、4日ぶりのプラスとなった。水曜日の開示は米国市場終了後まで公表されない。

BlackRockのIBIT、流入が1日で約6億3,530万ドル減速

両日を通じてペースを決めたのはBlackRockのIBITであり、この2営業日の落差が今回のイベントの本質だ。月曜のグループ流入を支えたファンドは、火曜のトーンを冷ましたファンドでもある。同ファンドは10月19日単日で6億6,520万ドルの純流入を記録したが、火曜は2,990万ドルの流入にとどまった。それでも当日の単一ファンドとして最大の受入額であるが、24時間で約6億3,530万ドルの段差的な減速である。IBITの月曜受入額は5資産グループ全体の合計を上回っていた。したがって逆算すれば、その他の製品は全社合計で約2億5,890万ドルの純流出を計上していたことになる。FidelityのFBTCは360万ドルを追加で取り込み、BitwiseのBITBは1,030万ドルを失った。残りのBitcoin (BTC)製品は目立った資金流を記録していない。Ethereum側では流出がBlackRockのETHAに集中し、同ファンドは火曜だけで3,300万ドルを流出させた。FidelityのFETHが360万ドル、GrayscaleのETHが330万ドルを流入させたが、この金額ではETHAからの退出を相殺できなかった。ライン全体の合計流出は1億330万ドルから2,610万ドルへ縮小したものの、Ethereumの5営業日連続流出の間、2つの最大製品ラインは常に逆方向を向いてきた。Solanaの連続流出も単一の運用体を通じている。GrayscaleのGSOLが260万ドルの流出全額を占め、その他6製品は資金流を一切記録していない。直近のSolanaの日次流出額は縮小傾向にあるが、流入による需給の反転は続いていない。Hyperliquidの後退は3社に分かれ、BitwiseのBHYPが540万ドル、21SharesのTHYPが140万ドル、GrayscaleのHYPGが60万ドルそれぞれ流出した。Zcashの反転はGrayscaleのZCSHが担い、前営業日の1,040万ドルの流出から火曜は160万ドルの流入へと向きを変えた。運用会社横断で見ると、当日の方向性は少数の大型ファンドが決めた。5資産グループの大半の製品は資金流を記録しておらず、Bitcoin以外の4資産クラスの合計流出は3,450万ドルに達した。

1営業日のデータでは決まらないこと

当社の市場データで読み解くと、この数字は合計が示すほどBitcoinにとって弱気ではない。純流出への転換はほぼ全額がEthereumの2,610万ドルとHyperliquidの740万ドルの退出によるものであり、Bitcoin製品は依然2,320万ドルを吸収している。現物価格は8万2,894ドルで推移し、サポートは8万2,423ドル(スコア91/100)、レジスタンスは8万4,179ドル(スコア97/100)だ。当社のモニタリングによると、先物の資金調達率は0.0051%、ロング/ショートのアカウント比率は1.59である。ETF側の買い圧力の減速は、クホールドの保有残高が6カ月ぶりの高水準に達している状況と重なり、買い集めが進展している。これまでの当社の報道でもこの局面は追跡してきた。また、当社の総合的なBitcoinテクニカル分析は、トレンドを上昇トレンドとしてフラグ付けしたままである。IBITの6億6,520万ドルから2,990万ドルへの急落が一時的な休止なのか、持続的な段階的減少なのか。1営業日の設定・解約データでは、この問いに答えることはできない。