Bitcoin (BTC)オプション建玉0.68%増の517.4億ドル、コール主導のポジション構築

517.4億ドルのオプション市場にコール買いが広がる

Bitcoin (BTC)オプションの未決済建玉(オープンインタレスト)が直近24時間で0.68%増加し、517.4億ドルに達した。集計したデリバティブデータによれば、市場の質的な変化こそが注目点だ。価格上昇時に利益を生むコール(買オプション)が残存ポジションの59.28%を占め、プット(売オプション)は40.72%にとどまる。前回計測は514.0億ドルだったため、スポット相場が8万4,000ドル台半ばで保ち合うなか、約3億4,900万ドル相当の新規オプションエクスポージャーが流入した計算になる。同24時間のオプション売買高は約82.6億ドルで、直近フローも中期の傾きを映し、コールが売買高の59.15%を占めた。

建玉とは、市場に残存する契約の累計を指し、売買の回転ではなく「確信度」のバロメーターとして読まれる。建玉の増加は新規資金がポジションを積み上げている兆しであり、増加分がコールに集中しているなら、トレーディングデスクが上値エクスポージュアーの対価を払っていることを意味する。そのエクスポージュアーがどこに置かれているかも重要だ。最も重い建玉はDeribitの10月30日限りの上値行使価格に集中しており、9万5,000ドルのコールが首位、以下9万ドル、10万ドルのコールが続く。いずれも現物レートを上回る水準で、中期的な上昇相場への賭けと整合的だ。直近24時間の売買高では、9月25日限りと10月30日限りの両方で7万ドルの行使価格が最も活発に取引され、9万ドルのコールが3位だった。Bitcoinのマーケットサイクルを追う読者への示唆は、戦略的ポジションも短期的なテープも強気に傾いているという点だ。弊社のBitcoin完全ガイドでは、デリバティブのポジショニングが現物へどうフィードバックするかを解説している。ただし反対側の帳簿にも注意点がある。現物を上回る密なコール建玉は、売り手がその行使価格をヘッジすれば上値の抵抗として機能し得る。つまりこのコール偏重は「買い意欲の確認」であって、上昇の持続を保証するものではない。

米金利の上昇が365日移動平均の回復を試す

今セッションの上値を押さえたのは、暗号資産固有の資金流れではなくマクロ要因だった。米10年国債利回りが8ベーシスポイント上昇して5.20%に達し、30年物は2004年以来の高水準へ、さらに世界の債券指数が2007年以来初めて4%を突破した。あらゆるリスク資産を重くする金利の大規模な再評価が進んでいる。エネルギー価格も圧力を維持しており、ブレント原油は1バレル106.60ドルで引け、インフレ期待を押し上げた。市場は今後1年で米連邦準備制度(FRB)の追加利上げを25ベーシスポイント×3回織り込んでいる。フィラデルフィア連銀のアンナ・ポールソン総裁はインフレをターゲットに戻すため追加利上げが必要になり得ると述べ、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁も物価への取り組みは未完だとの認識を示した。

このマクロ背景がレバレッジを搾った。24時間で約1億1,278万ドル相当のBitcoin (BTC)ポジションが強制決済され、そのうち73.4%がロングだった。アルトコイン市場全体では約3億4,015万ドルの強制精算を吸收した。ただし構造的な見通しは今週改善した。9月22日、Bitcoinは約8万900ドルの365日単純移動平均を上回り、310日ぶりの回復を果たした。強気派がハービング後サイクルと結びつけるレジームシグナルだ。リサーチ企業AltcoinProの分析によれば、価格が365日線の下に90日以上滞在した後に同線を回復した過去5回すべての事例で、12カ月後のBTCは上値を取った。対照的に、2018年7月と2022年3月の短期滞在での回復は、その後90日以内に約27%と約59%の下落を伴った。共同創業者のライアン・ホスラー氏は、310日の滞在期間を考えれば9月の動きはとりわけポジティブだと評価しつつ、水準の維持は確認が必要だと警告する。「シグナルであって保証ではない」というのが同氏の言葉だ。200日移動平均は約7万800ドルにあり、現物はこれを約19%上回っている(293日間下回った後)。このレジーム論こそが、Proof-of-Work資産の長期HODLケースを支えている。2012年以降Robert Kiyosakiが主張し続けてきた論調でもある。今週初め、ホワイトハウスメモと8万4,400ドルで維持するBitcoinを組み合わせた見出しは、パニックではなく買い手を引き寄せた。リアルタイムのスポット・先物価格はMEXCで追跡できる。

8万2,839ドルのサポートが次の展開を決める

（05:00 UTC 時点） （COINOTAG） 弊社独自の42指標複合S/Rスコアリングエンジンは、攻防の水準に数値を与えている。直上の8万7,329.71ドルの抵抗は100点満点中84点(強)で、ボリンジャーバンド上限、R3、フィボナッチ0.000、ドンチャン上限の重なりが根拠だ。その下の8万5,702.90ドルはR2、ATR上限、ケルトナー上限から41点(中)、8万4,075.87ドルはピボットポイントから38点(中)に留まり、9万4,549.91ドルはフィボナッチ1.272拡張から45点(中)、9万8,288.76ドルはフィボナッチ1.414から41点(中)だ。下値側では、スポット直上の8万4,021.79ドルがフィボナッチ0.114、MACDクロス、抵抗からサポートへの転換から60点(強)を付け、8万1,082.75ドルはボリンジャーバンド中央、SMA20、一目均衡表基準線、フィボナッチ0.214から79点(強)を獲得する。7万7,064.96ドルはSMA50、フィボナッチ0.382、ケルトナー下限、抵抗からサポートへの転換から71点(強)、7万0,843.66ドルはフィボナッチ0.618、VWAP、EMA200、SMA200から55点(中)、6万1,056.47ドルはフィボナッチ0.886とPOCから50点(中)だ。スポットは8万3,987.37ドルにあり、24時間で0.26%下落。RSIは64.04、MACDは強気、トレンド判定は上昇。ポジショニングは過熱していない。資金調達率0.0005%、建玉160億1,074万8,707ドル、ロング/ショートアカウント比率1.41(ロング58.5%)、恐怖・強欲指数は74(強欲)。強気シナリオは8万4,021.79ドルの下値が粘り、8万7,329.71ドルを上抜ければ9万4,549.91ドルへの上昇が開ける。日足で8万1,082.75ドルを下回って終値をつけるとこのシナリオは無効化され、7万7,064.96ドルが再び焦点となる。