Bitcoin(BTC)、FOMC議事録の追加利上げ示唆を受けて8万3,000ドルを下回る

FOMC議事録が追加利上げを示唆

急落は一段落したものの、相場が自力で立て直せたわけではない。木曜早朝の時点でBitcoin(BTC)の価格は8万2,800ドル付近にあり、過去24時間で1.5%下落した。市場は夜間に8万5,000ドルの防衛線を失い、それを取り戻せるだけの買い圧力が現れなかった。引き金は公式記録にはっきり残っている。木曜早朝に公開された連邦公開市場委員会(FOMC)9月会合の議事録は、大半の参加者が年内にもう一段のフェデラルファンド金利引き上げが適切となる可能性が高いと判断したと明記している。売りは議事録の公開前から始まっていた。原油価格の上昇と米国債利回りの上伸が水曜を通じてリスク資産を圧迫し、レバレッジをかけたロングポジションへの意欲を削いでいた。議事録が示したタカ派的な金利パスが早期反発の根拠を消し去り、値付けし直しの主役となったのはデリバティブ市場だ。直近24時間の仮想通貨全体の強制決済額は2億9,500万ドルに達し、その方向はほぼ一方通行だった。ロングポジションが2億4,420万ドル、全体の83%を占め、ショートの強制決済はわずか5,080万ドルにすぎない。決済総量は前日比47.10%減に縮んだが、ロングへの偏りは薄まるどころかむしろ鋭くなった。直近1時間のデータでも同じ不均衡が縮図として現れている。直近60分間に決済された390万ドルのうちロングが約78%にあたる305万ドル、ショートは85万ドルだった。端的に言えば、タカ派的な値付けし直しの中で借金をしてでもロングを維持しようとしたトレーダーが強制的に退場させられ、その出口は一発の暴落ではなく一定のペースで続く滴となって現れた。この違いは今後の展開を左右する。滴状の強制売りは市場を底上げすることなく、単発のカスケードが時々残すような鋭い底も作らずにじわじわと相場を切り下げる。実際、日本時間の午後1時40分ごろ(04:40 UTC)にはスポット価格が最新の読みからさらに0.2%滑り、8万3,000ドルちょうど下で押さえ込まれたままとなっている。

8万2,500ドル付近に集中する下値の流動性

銘柄別に見ると、損害はレバレッジが最も厚く積まれていた場所に集中した。Ethereumが24時間で最大の9,113万ドルの強制決済を記録し、そのうちロングが8,095万ドルと全体の約89%を占めた。Bitcoin (BTC)は6,751万ドルが続き、うち5,770万ドルがロングポジションでロング比率は86%に達する。Solanaは約1,164万ドル、XRPは約984万ドルで、いずれもアルトコインの強制決済は再びロング側に圧倒的に傾いた。12時間枠でも同じパターンがより小さい規模で繰り返された。総額7,746万ドル、うちロングが5,266万ドルで約68%である。決済件数だけでなく建玉の動きはより微妙な物語を語る。デリバティブの取引高は1,758.6億ドルと前日比2.30%減だったにもかかわらず、Bitcoinデリバティブには新しいレバレッジが入り続け、未決済建玉は0.60%増の1,516.4億ドルとなった。売買回転の減少と建玉の増加が同時に起きるということは、古いレバレッジポジションの決済と新しいポジションの構築がほぼ同じペースで進んでいることを意味する。価格が主要な流動性バンドを離れれば、この新規ポジションの在庫が次の強制決済ラウンドの燃料となりかねない。強制決済マップは当面の攻防地点を示している。スポット直下で最も密度の高い流動性は8万2,500〜8万2,600ドル付近に集まり、ここを割り込めばロングの強制決済がさらに波状で発生し、下値変動が8万1,000ドル付近まで広がる可能性がある。上方向では8万4,100〜8万4,200ドルに薄い帯があり、さらに上の8万4,500〜8万5,000ドルにはショート決済の流動性がより厚く待ち構える。方向性を決めるのは2つの水準だ。8万2,500ドルの棚が保つか、それとも価格が8万4,000ドルを取り戻して上方のより重いゾーンへ押し進むかで、後者ならショートの買い戻しが反発を増幅する余地が生まれる。アナリストのAli Martinezは24時間の調整を経て、8万3,000ドルのサポートで買いシグナルが出ていると指摘しており、弊誌も議事録の公開前に同コインが8万3,000ドル付近で伸び悩んでいたことを伝えていた。

弊誌独自の複合スコアリングは、この同じマップをより硬い輪郭で描き出す。当社の統合モデルで最も近い強いサポートは8万0,872ドルに位置し、スコアは100点中92。最も近いレジスタンスは8万4,063ドルでスコア81となり、現在の8万2,800ドルという現物価格はその間、すなわち8万2,500ドルの棚の上だが回復帯には遠く及ばない位置にある。ポジションは依然ロング寄りだ。永久先物の資金調達率は0.0022%で、ロング・ショートのアカウント比率は1.75、63.7%の口座がロングを握っている(これは決済の内訳ではなくポジション構成の指標である)。今回清算されたクラスタはいずれもクジラ規模からすると明らかに小さく、売りは現物のETF経由ではなく永久先物を通じて走った。だからこそ、HODLを選んだ口座は今回の下落で一切影響を受けていない。当社のテクニカル分析は8万4,063ドルのラインを pivotとして扱う。これを上抜けばショートの買い戻しが回復を増幅し、8万0,872ドルを下回ればバイアスは再び下向きに転じる。