Bitcoin ETF、4日間で5億2,650万ドルの資金流出

Bitcoin(BTC)市場分析

米国の現物Bitcoin(BTC)ETFが4営業日連続で純流出を記録し、その合計は5億2,650万ドルに達した。ETF発行者のフローデータによれば、7月23日に2億2,510万ドル、7月24日に2億4,010万ドル、7月27日に1,160万ドル、7月28日に4,970万ドルの資金が引き出され、BTCは当時6万4,200ドル近辺で取引されていた。週間ベースの価格推移を見ると、約6万6,700ドルから6万4,000ドルへ下落した後、6万5,100ドル方向へ回復しており、下値では買い需要が防衛線を形成しているものの、上値を突破する勢いには至っていない。デリバティブ市場では無期限先物の買い圧力とロングのファンディングコストが低下する一方、建玉残高はやや増加しており、レバレッジは攻撃的な強気ではなく慎重な姿勢にシフトしたことを示唆する。オプション市場でもプットとコールの比率はコール100本に対しプット約52本と、6月下旬の約76本から低下し、弱気ヘッジ需要の後退が確認された。より安定した要因は長期保有者の行動だ。含み損はわずかに縮小し、確定損も緩和傾向にある。仮に6万4,000ドルを一時下回る場面があっても、長期保有者からの強制売りが伴わなければ、市場のサポート構造が自動的に崩壊するわけではない。当社のBitcoinカバレッジにおける核心的な問いは、ETF需要がレバレッジ低下の持続的な重しとなる前に回復するかどうかである。

7月30日時点では、米連邦準備制度理事会(FRB)の据え置き決定はBTCに明確な方向性の材料を提供せず、デリバティブのポジション状況が6万4,000ドル近辺に価格が釘付けとなっている理由を説明している。暗号資産先物および無期限先物全体では、24時間の清算総額が3億8,360万ドルに達し、ロングポジションが2億7,170万ドル、ショートが1億1,190万ドルを占めた。取引所のデリバティブデータによれば、BTCの清算寄与分は約6,030万ドル、Ethereumは6,960万ドルとなり、FRB後の上昇を期待したレバレッジトレーダーがポジションの縮小を余儀なくされた構図が浮かぶ。より短期的な視点では建設的な兆候もある。直近4時間枠では2,290万ドルのポジションが清算されたが、そのうちショートが1,620万ドルと、ロング側の670万ドルの2倍以上を占めた。このパターンは、下方向への投機が exhausted となり、押し目買い勢が供給を吸収し始める局面でしばしば観察される。FRBの決定はすでに織り込み済みであるため、市場はこのレンジをマクロ的な審判ではなくポジションのリセットとして処理しており、ブレイクアウトの信頼性には出来高の確認が不可欠だ。流動性マップでは、6万5,000ドルから6万5,300ドルの間にショートの清算が集中する領域が、6万3,100ドルから6万3,300ドル近辺にはロングの清算クラスターが確認される。実務的なシナリオは圧縮されたボックス相場であり、6万5,000ドルを上回る出来高を伴ったブレイクは上方の流動性プールを目標とし、6万3,000ドル台前半の喪失はロングの連鎖的撤退と弱気相場のボラティリティ再燃を招きかねない。

Bitcoinのテクニカル構造は脆弱ながら崩壊には至っておらず、最新の取引所データは6万3,000ドルから6万4,000ドルのサポート帯を維持していることを示す。一方、複数のアルトコインは自社の上昇移動平均線の防衛に苦戦している。BTCは100日移動平均線(約6万3,300ドル)の上で取引されているが、50日線および200日線の下に位置しており、大局的なトレンドは上昇ではなく横ばいのままだ。直近安値の約5万9,000ドルから切り上げた安値を形成しており、買い手が回復の基盤を守っていることを示唆する。持続的な改善には6万5,500ドルと50日線の上抜けが必要であり、50日線の約6万7,500ドルと200日線の約7万3,200ドルが主要な上値抵抗として機能する。モメンタムは安定したが確認には至っていない。RSIは約53とわずかな改善を示すものの、出来高は6月のパニック局面を大きく下回っており、買い手・売り手いずれも主導権を握れていない状況だ。アルトコイン主要銘柄の弱さも慎重なトーンを補強する。Solanaは100日移動平均線(約74.50ドル)を下回り、72ドルのサポートが焦点となっている。Zcashは50日線と100日線を割り込んだ後、462ドル方向へ下落した。ZcashのRSIは約43、SolanaのRSIは約48と、いずれも完全な売られ過ぎ水準には達しておらず、さらなる調整の余地が残る。BTCが6万3,000ドルを割り込んだ場合、次の試金石は6万1,000ドル、その後に6月の安値である5万9,000ドルが控える。

4日連続の流出記録は7月29日に途切れた。ファンドフローデータによれば、米国の現物Bitcoin ETFはこの日、3,210万ドルの純流入を記録した。反転を牽引したのはBlackRockのIBITで、単日で8,980万ドルの資金流入を達成し、累計純資産は604億ドルに到達した。一方、FidelityのFBTCは4,310万ドルの純流出となり、全体の増加を一部相殺した。Bitcoin現物ETF全商品の純資産総額は775億ドルに立つ。この乖離はEthereumにも及び、同日の現物ETFは1,870万ドルの純流出に転じた。FidelityのFETHから1,610万ドルが流出した一方、Morgan StanleyのMSSEには1,430万ドルが流入しており、機関投資家のアロケーターがBitcoinエクスポージャーへローテーションしつつEthereumポジションを縮小している構図が読み取れる。このパターンが8月まで持続すれば、BTCの相対的な強さをさらに補強する可能性がある。

（08:00 UTC 時点） (UTC 08:00時点)当社のBitcoin独自42指標複合サポート・レジスタンス・スコアリングエンジンによれば、6万3,649ドルのサポートは79/100と高評価を得ており、フィボナッチ0.236、S1、高出来高帯(HVN)のコンフルエンスが寄与している。一方、6万6,956ドルのレジスタンスは76/100で、ドンチャン上限、スイングハイ、低出来高帯(LVN)、EMA100が根拠となっている。現物価格6万4,003ドルは、6万4,283ドルのクラスター(46/100、ボリンジャーバンド中央線、SMA20、EMA50)を下から試す展開にある。ファンディングレートは0.0069%、建玉残高は123.8億ドル、ロング・ショート比率は1.63と、ロングの偏りはあるもののレバレッジは穏やかな水準だ。Fear & Greed指数は28で「恐怖」領域にある。出来高を伴った6万4,283ドルの上抜けは6万5,316ドル、次いで6万6,956ドルへの道を開く一方、6万3,649ドルの喪失は6万1,468ドルを露呈させ、短期的な強気シナリオを無効化する。RSIは49、MACDは弱気シグナルを示しており、横ばいの中立状態が確認される。