CaprioleのEdwards氏がBitcoin(BTC)の量子互換路線で30〜50%上昇を見通す、Saylor氏は脅威を過大評価と一蹴

Edwards氏の30%ディスカウント論と50%上振れシナリオ

Bitcoin (BTC)をめぐる量子コンピューティングの脅威を巡る議論が、今週、業界の二大人物から正反対の見方として提示された。Capriole Investmentsの創設者、Charles Edwards氏は木曜日、量子コンピューティングへの不確実性がすでにビットコインの価格を実体価値より約30%割り引いていると主張した。将来のセキュリティ破綻を織り込む投資家が、実行可能なマシンが存在しない段階で先に値引きを課しているというのがその論理だ。同氏の見立てでは、量子耐性を持つ署名方式への明確な開発ロードマップが示されれば、この重荷は急速に解消され、計画の公表をきっかけに価格は単日で30%から50%上昇しうる。警告は逆向きにも成立する。2028年までにネットワークが量子攻撃への防御を整えられなければ、価格は5万ドルを下回り、その衝撃は2022年のFTX崩壊よりも大きいとEdwards氏は見る。対極に立つのがStrategy会長のMichael Saylor氏だ。同氏は量子リスクを誇張されたものと評価し、その恐怖が量子テーマのトークンのマーケティングに転用されていると指摘する。両者の間では、アナリストのWilly Woo氏がリスクはウォレットの種類によって異なるとし、Segregated Witness(SegWit)ウォレットを緩和策の一つに挙げる一方、SegWit自体は量子耐性を持たないことを認めている。リスクの判別軸は、公開鍵が露出しているか、アドレスが再利用されているかという二点だ。Edwards氏は量子コンピューティングを市場が十分織り込んでいないリスク要因と位置づけ、量子マシンがネットワークのセキュリティモデルを脅かしうる今後2〜3年の窓の中で中核開発者の対応を求めた。今後6〜12か月の実質的な進展がセンチメントを修復するとも述べており、物理を巡る議論を期限付きの価格材料へと変換している。

量子計算が突破を狙う箇所

技術的な懸念は署名層に集中する。量子コンピュータが十分進歩すれば、proof-of-workの取引を守る電子署名方式が脅かされうる。具体的な焦点は公開鍵がすでに露出しているアドレスで、十分な性能のマシンは対応する秘密鍵を導出し資金を引き抜ける。ただし、現行のマシンがBitcoin (BTC)の暗号を実用レベルで破れる証拠はなく、脅威が現実化する時期について専門家の推定は数年から数十年に及ぶ。Edwards氏の最も鋭い指摘はファイナリティに関するものだ。銀行は異常な送金を止め、事後的に資金を取り戻せるが、確定したBitcoinの取引は取り消せない。ネットワークは伝統金融にはない回復不能の隙間を抱えている。同氏は伝統金融機関がすでに量子耐性暗号への移行準備を進めていることに触れ、Bitcoinの足踏みがディスカウントを持続させる原因と読む。工学的コストも無視できない。耐量子署名方式はデータサイズが大きく検証負荷が重く、取引手数料とネットワークのスループットに波及する。Coinbaseは量子耐性セキュリティの採用にあたり、新方式の安全性を同じ取引コストや検証負担と天秤にかける必要があると明言しており、Edwards氏が名指しするアップグレードと費用のトレードオフと同じ構図だ。Edwards氏はセキュリティの問題と需要側を切り離す。連邦準備制度の政策転換、政府による戦略的Bitcoin保有へのstrategic Bitcoin reserve的な購入の可能性、現物ETF経由の機関資金流入は、量子議論の帰結とは独立に価格を支えうるとの見通しで、二つの論点はそれぞれ別個に成否が決まる。

対立の根にある前提

両氏の出発点は同じ記録の上にある。実証された暗号破りはなく、公表された移行ロードマップも存在しない。分かれるのは、量子マシンがいつ秘密鍵を大規模に導出できるようになるかという前提だ。検証可能なのはディスカウントの主張のほうだ。GrayscaleによればBitcoin(BTC)のボラティリティは43%まで低下し、S&P 500のレンジ内にある。市場が今は量子パニックを取引していないことを示す数値だ。また90分間で3%の反発から8万2,000ドルを回復した直近の値動きは、FTXとの比較が示唆するより落ち着いた土俵をこの議論に与えている。読者が注視できるのは開発者コミュニケーションと、正式な移行提案の有無だ。Edwards氏が実質的進展の期間として挙げる今後6〜12か月の中でロードマップが公表されれば30%のディスカウント論は試され、沈黙が続けばその主張は伸びることになる。