韓国取引所の利益78%減を受けBitcoin (BTC)トレーダーがリスク縮小

KoFIU調査、利益は78%減

韓国の暗号資産取引所の営業利益が、2026年上半期に前年同期比78%減少した。韓国の金融情報機関である金融情報分析院(KoFIU)が10月1日に公開した公式報告書によると、利益は3,748億ウォンから816億ウォンへと落ち込んだ。調査対象は1月1日から6月30日までの期間に登録された仮想資産事業提供者26社で、内訳は取引所運営17社、カストディおよびウォレット事業者9社。集計は各社の提出資料に基づくもので、国家統計として分類された数値ではない。取引活動は全面的に縮小した。平均日次の取引高は、2025年下半期の5兆4,000億ウォンから44%減の3兆1,000億ウォンとなり、同期間の売上高も41%減少した。顧客資金も並行して縮小している。ウォン建て預かり残高は8兆1,000億ウォンから35%減の5兆2,000億ウォンに落ち、国内取引所経由で保有する暗号資産の評価額も、2025年末の87兆2,000億ウォンから33%減の58兆9,000億ウォンとなった。なお、当編集部のライブ監視によると、執筆時点のビットコインの価格は8万6,400ドル付近にある。一方、利用者数は逆方向に動いた。6月末の売買可能口座数は、半年前の1,112万6,000件から0.4%増の1,117万5,000件で微増にとどまった。最大の年齢層は30代から40代へと移行した。保有暗号資産が100万ウォン未満の口座は37万件増えて863万件となった。これはKYCで確認済みの利用者が、入金や取引額が縮んでも登録口座を維持していることを示すパターンだ。

ウォン建て取引所が価値の99%を占有

市場の集中度は極めて高い。6月末時点で、国内の暗号資産評価額58兆9,000億ウォンのうち、ウォン建て取引所の保有分は58兆5,000億ウォンに達し、コインのみを扱うプラットフォームは約3,300億ウォン、全体の約0.6%にとどまる。活動量で見ると格差はさらに広がる。ウォン市場を扱う取引所の平均日次取引高は約3兆1,000億ウォンだったのに対し、コイン単独取引所はわずか3億8,000万ウォン。取引高の下落率も、ウォン建てが44%なのに対し、コイン単独では55%に達した。調査で新設された回転率指標では、ウォン建て取引所の月次回転率が100〜201%、コイン単独が2〜9%で、KOSPIの25%、KOSDAQの43%と対比されている。流動性は末端で薄くなっている。流通する銘柄数は5%減の673で、単一取引所のみに上場される銘柄は296から234に減少した。こうした独占上場銘柄の評価額は6,000億ウォン、国内全体の1%にすぎないが、KoFIUはうち93銘柄、40%が時価総額1億ウォン以下であることを指摘した。板の外での活動も弱含んだ。韓国取引所から外部への送金額は107兆3,000億ウォンから41%減の62兆8,000億ウォンとなり、送金先のうちホワイトリスト登録済みの海外ウォレットが83%、トラベルルール適用の送金が15%を占めた。顧客資産をブロックチェーン上で保管するカストディ・ウォレット事業者も悪化した。口座数は2%増の792となった一方、預かり資産は25%減の2,304億ウォンに縮み、営業損失は93億ウォンから186億ウォンへ拡大した。株式市場が資金の受け皿になっている面もある。韓国銀行のデータによると、国内の暗号資産保有評価額は2025年1月の121兆8,000億ウォンから2026年2月には60兆6,000億ウォンへ、ほぼ半減した。また、7月のYonhapの調査では、Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopaxの5取引所の合計日次取引高は5,978億ウォンで、KOSPIの日次売買代金37兆6,000億ウォンの1.59%にとどまった。8月にはビットコイン (BTC)の強気相場が一時的に活動を押し上げ、Upbitの日次取引高は273%増の18億4,000万ドルに跳ねたが、その後は再び冷え込んだ。

2027年に22%の課税が始動

当編集部の読みでは、韓国の個人投資家層は市場から去っていない。静かになっただけだ。口座登録数は微増した一方で、入金残高、取引高、預かり資産のすべてが同じ6か月で縮小しており、上半期の利益急減は利用者の流出ではなく活動量の低下に連動している。公式記録もこの結びつきを明示しており、当編集部は上半期の数字を流動性の問題として捉えている。次の試練は2027年1月1日に訪れる。年間の暗号資産譲渡益のうち250万ウォンを超える部分に22%の税が課される制度が発効し、税務当局は国内取引所向けの実施指針を固める段階に入る。それまでの間、最も鋭い構造的リスクは、KoFIU自身が指摘した場所、すなわち急騰急落を繰り返しかねない時価総額1億ウォン以下の93銘柄の単一取引所上場銘柄に眠っている。