Bitwise CEOが断言するBitcoin(BTC)の冬は終わり、2027年には過去最高値へ

Horsley氏、売り手はすでに市場を去ったと語る

TOKEN2049の会場サイドで行われたCNBCのインタビューの中で、Bitwiseの最高経営責任者(CEO)Hunter Horsley氏は暗号資産の冬に終止符が打たれたとの見解を示した。昨年末に始まった弱気相場は、すでに多くの売り手を市場から押し出したという。残るのは実体だ、と同氏は描く。複数の暗号資産プラットフォームで利用量と収益が伸びており、機関投資家はセクターへのポジション構築を始め、上場投資信託(ETF)と上場投資商品(ETP)を通じたアクセスはかつてなく広がっている。疲れた売り手、強まるファンダメンタルズ、広いアクセスという組み合わせを、同氏は弱気相場の継続ではなく新たな強気相場の布石と位置づけた。「暗号資産の冬は終わった」と述べたうえで、この分野の実体は2026年を通じて「非常に大きく成長した」とし、多くの投資家が先行きに楽観的だと付け加えた。資産運用者への訴えはシンプルなサイクルの理屈に立つ。強制決済や失望に駆られた売り手は下落局面で退場し、次の上昇局面までに市場はより強い手に残される、というものだ。Bitcoin (BTC)については、来年2027年に新たな過去最高値がついても驚きはなく、多くの予想より早まる可能性もあると語った。ただし、この見解はBitwiseの社内見解とは切り離し、公式の予測は最高投資責任者(CIO)のMatt Hougan氏に委ねると強調した。また価格が走りすぎないことを望んでおり、機関投資家やウェルスマネージャーが落ち着いたペースでエクスポージャーを積める今の局面を好適な窓と捉えている。執筆時点のビットコインの価格は83,100ドル付近で、過去24時間で約2.4%下落し、2025年10月6日につけた過去最高値126,080ドルからは約34%下方にある。マクロの懸念も消えていない。中央銀行自身の発表が2023年以来となる9月16日の25ベーシスポイントの利上げを確認しており、市場は年内にさらなる利上げを織り込みつつある。

Lubin氏、解氷はもっと前と主張

MetaMaskのCEOでありEthereumの共同創業者でもあるJoseph Lubin氏は、同じ会議でのCNBCとの対談で、より早い時計を示した。冬は実際のところ「かなり前から」終わっており、時期の見え方は立ち位置次第だという。同氏の論拠はチャートではなく機関の採用にある。Horsley氏が供給側を指すのに対し、Lubin氏は構築されているものを指す。同氏は、Ethereum(ETH)が中立的で検閲耐性を持つ決済層として認識を広げていると述べた。最終的な価値移転が中央の仲介者なしに着地する基盤ネットワークであり、機関がインフラを選ぶ際に重く見る性質だ。次世代経済のためのスマートコントラクトプラットフォームとして、このネットワークはすでにその分野で勝利していると同氏は主張する。ステーブルコインと実体資産の着実な広がりは、デジタル資産が分散型金融(DeFi)の配管に入りつつあることを示し、今回の回復はセンチメントの揺れではなく採用の物語だと読む。これらのフローは予測としてではなく、すでにデータ上で見えるものだと強調した。この枠組みは、2025年末のピーク以降市場にまとわりついてきた弱気の物語、いわゆるFUDを一蹴するもので、ETHは執筆時点で2,573ドル付近で取引されている。政策は両氏にとって第二の共通点となった。両氏とも、デジタル資産の証券と商品の監督を分ける枠組みとして掲げられた市場構造法案Clarity Actに言及した。上院で進展していないことは業界内で大きな後退と受け止められている。Horsley氏はこの懸念に反論し、法案の成立を待ってから関与するようなパートナーや顧客はいないと語った。Lubin氏は答えを規制当局側に見出す。証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)がルールメイキングとノーアクションレターを通じて明確さをもたらすと予想している。

両氏の見解は、行き先では一致し、時計で食い違う。Horsley氏は転換点を、昨年末に始まった弱気局面内での売り手の枯渇に置く。Lubin氏は、決済インフラへの機関採用にはるか以前の時期を見出す。資産運用者にとって実務的な重なりは規制当局にある。どちらのCEOも顧客がClarity Actを待っていないと見ており、両氏ともSECとCFTCがルールメイキングとノーアクションレターで条件を定めると予想する。Horsley氏の好適な窓には、個人投資家のFOMOが戻って市場を再評価する前に機関がポジションを積める、という前提も宿る。Bitcoin (BTC)は2025年10月の記録126,080ドルから約34%下方にあり、その窓はまだ開いている。残る問いは、価格が急上昇した場合、下落局面を通じてHODLを貫いてきた長期保有者が新たな供給を吸収できるかどうかだ。今四半期にもFRBの追加利上げが可能性として残る中でのことである。