Bitwise CIOのMatt Hougan氏、Bitcoin(BTC)は数十万ドル規模に達すると見通す

Hougan氏の90/10・通貨価値低下シナリオ

Bitwiseの最高投資責任者(CIO)を務めるMatt Hougan氏は、伝統的な資産運用の世界が保有資産の1割をハードアセットに振り向ければ、戦略的Bitcoin準備の議論とも響き合う形で、Bitcoin(BTC)の価格は数十万ドル規模に達し得るとの見方を示した。発言はNew Era Finance Podcastで披露され、10月12日以降、投資家コミュニティで言及が広がっている。氏が描く配分は90/10だ。9割を法定通貨建て資産に置き、残る1割をBitcoin (BTC)と金で構成する。「自分も90/10にすべきなのではないか」と同氏は問いかけ、こう続けた。「こうした発想が主流になれば、Bitcoinには巨大な資金流入が起こり、価格は数十万ドル規模で表示されることになるかもしれない」

この見通しの土台にあるのが、通貨価値低下トレードと呼ばれる戦略だ。政府が債務を拡大させ、法定通貨の購買力が目減りしていく局面で、価値の維持が見込める資産を先回りして買い込む。インフレや通貨安から貯蓄を守る手段として投資家に用いられており、Hougan氏はその中核にBitcoinと金を据える。氏の論法では、株式と債券の伝統的なポートフォリオは法定通貨リスクに依然として晒されており、一定の割合をこの2資産へ移すことでその露出を減らせる。さらに同氏はBitcoinを暗号資産の中で最もリスク調整後の強い資産と位置づけ、政府債務と歳出の拡大が価値の保存手段としての役割を強めるとの認識を示す。長期の資産形成で現金や債券の先を見ようとする層に、この理屈は筋が通っている。

注意すべきは、通貨価値低下への懸念がじわじわと積み上がる性質を持つ点だ。だからこそ見過ごされやすく、急落を待ってから動く投資家では手遅れになりかねないと同氏は指摘する。シナリオ自体は国家が准备金としてBTCを保有する戦略的Bitcoin準備をめぐる政策論議と重なるが、Hougan氏の版では主役は政府ではなく個人投資家と資産配分者だ。氏は貯蓄者の問いを「いつ買うか」ではなく「時間をかけてどこに価値が宿るか」と定義し、当メディアのBitcoin市場でもこうした配分論議を追いかけてきた。

裏付ける利回りとクジラの動き

論文は主力資産の先へ広がる。Hougan氏が通貨価値低下とトークン化への幅広い投げけいとして名挙げたのは、Bitcoin、Ethereum、Solana、Chainlinkの4資産で、この順位には1枠の余地が残る。Hyperliquidが追加候補で、ZcashとVeniceには特筆すべき言及があった。リストはビットコイン・マキシマリズムには達していない。「Zcashはプライバシーがラシュモア山の顔に加わるべきだと主張している。Veniceは現実世界のAIがそこに加わるべきだと主張している。どちらも私が強く強気なDeFi資産だ」と同氏は述べた。

トークン化の柱については、Bitcoin DeFiからスマートコントラクトの広い分野まで射程が及ぶ。収益とトークン供給の仕組みが長期的な勝者を其余と分けると同氏は考え、トレーダーもすでにこうしたレバーの扱われ方を注視している。ステーブルコインとトークン化は短期的な価格変動ではなく数年単位で評価されるべきであり、この視座はBitcoinレインボーチャートのような長周期ツールが捉えようとするものと重なる。ボラティリティをhodlで乗り切る投資家に向いた時間軸でもある。同氏はこの2つの潮流が暗号資産市場の次の局面を形づくると見ている。

名挙げられた各銘柄は2つのテーマのいずれかに対応する。Bitcoin (BTC)が通貨価値低下トレードを担い、残る3つがトークン化への露出を担う。順位にはひとつの留保が付く。投資家はこうしたリストを出発点として扱うべきで、資金配分の最終結論ではないというものだ。ただし留保が核心の主張を和らげることはない。主流のポートフォリオがBitcoinと金に1割を配分すれば、価格は数十万ドル規模に押し上げられる、というのが氏の計算だ。除外の論理も明確だ。金はBitcoinの対抗馬ではなく、同じ枠の中に併置される。

当メディアの読みでは、今回の発言は条件付きの主張であり、時間軸を持つ予測ではない。Hougan氏は引き金を特定しておらず、数値は配分者が実際に90/10へ向かうかどうかに全面で依存する。とはいえ前提に追い風はある。国債利回りが5.35%を超え24年ぶりの高水準に達している状況は、法定通貨圧力の側を支え、クジラの保有量が300万BTC近くに達している動きは保有層の頂点での積み増しを示す。一次情報は本人のインタビューそのものであり、氏自身の枠組みに従えば、この見通しの成否はBitcoin市場そのものではなく、主流ポートフォリオの行動に懸かっている。