Bitwise CIO、XRPの長い実績はアドバイザーの信頼を得ると主張

耐久性をめぐるHouganの主張

Bitwiseの最高投責任者(CIO)Matt Houganの読みが正しければ、かつてXRP (XRP)を「実証されていない」とみなしていたアドバイザーこそが、いま確立されたインフラとして扱う用意のある層だ。Houganは9月28日、Token RelationsがXに投稿した動画の中でこの主張を展開した。XRPの価格をめぐる議論は、アドバイザーが実際に問う二つの質問を見誤っている、というのが彼の論点である。第一は存続だ。暗号資産への組み入れを検討するアドバイザーは、その資産が本物か、数年後も存在し続けるかを確かめたい。Houganによれば、XRPは際立って長い実績を持ち、存続を疑わせる材料がそこにない。彼はこのトークンを暗号資産界の「ラシュモア山級の資産」、つまり業界で最も確立した銘柄の比喩に位置づけた。第二の説明は、身近な業務との適合性だ。Houganが挙げたのは、異なる通貨間の送金、流動性、マーケットメーカーが支える売買の取りやすさ、そして基準価額を維持するよう設計されたステーブルコインである。ただし彼は、資産が生き残るという確信は価格上昇の期待とは別物だと釘を刺す。耐久性の議論を裏付けるのは台帳自身の記録でもある。XRPの基軸トークンを持つブロックチェーン、XRP Ledgerは2026年を通じて拡大を続け、トークンの市場価値が弱まる中でもステーブルコイン供給とトークン化は伸びており、ネットワーク利用量や取引量は価格から乖離しうることを示している。台帳は別の面でも動いている。10月9日にはバリデータの一括アップグレードが予定されている。さらにRippleの銀行参入の動きがもう一つの支えになる。通貨監督庁(OCC)は2025年12月12日、Ripple National Trust Bankへの条件付き承認を付与した。これは仮決定であり、設立予定機関が開業前の条件を満たし、最終認可を取得しなければ営業できない。Houganが挙げた用途を並べると、いずれも伝統的ファイナンスの枠内に収まる。これこそが狙いで、どの用途もアドバイザーに新しい市場を学ばせない。

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ETF資産は最高値から減少

こうした主張は、すでに膨張が止まった資金フローと向き合うことになる。動画と併せて整理された数値によれば、投資家に上場株式を通じたエクスポージャーを与えるXRPの上場投資信託(ETF)は、第3四半期に純資産を80%増やし、17億7,000万ドルの過去最高値に達した。米国の現物商品への累計純流入は10月2日時点で17億9,100万ドルに上る。だが最高値は保たれなかった。純資産合計は9月25日に17億7,000万ドルで山頂を打ち、9月28日以降は約16億9,000万ドルまで減り、10月2日には16億5,800万ドルとなった。同日に記録された328万ドルの純流出は、すべてBitwise発のものである。基礎となる市場価格が動けば、資金フローと評価額は別々に動く。10月2日の数値は、この分岐を一つの数字に映し出した例だ。Hougan自身の所属先であるBitwiseは、この市場に直接参画している。同社のBitwise XRP ETFはNYSE Arcaに上場し、年間費用率は0.34%、つまり投資額10,000ドルにつき34ドルだ。10月1日時点でトラストには約4億1,293万XRPが保管され、純資産は6億647万ドルを計上している。アドバイザーにとっては、議論と同じくらいラッパーが重要だ。証券口座内では上場商品は株式と同じように振る舞い、ウォレットも直接の保管も不要で、株の配分と同じセッションで決済が完結する。上場ファンドをすでに買えるアドバイザーに新しい運用プロセスは要らない。募集を担うのは決済の連鎖ではなく、この株式クラスなのだ。その利便性こそ、Houganの耐久性論が狙う顧客層、新しいインフラなしでエクスポージャーを得たい顧客への投げかけである。資産を追跡する読者は、10月を通じてフローデータが更新される当サイトのXRPカバレッジを確認できる。

どちらの展開でも残る事実

COINOTAGの分析として言えば、XRPの価格が次にどこへ動いても残るのは、レトリックではなく記録の部分だ。OCC自身の発表、つまり銀行参入の根拠となる一次資料は、Ripple National Trust Bankへの承認が条件付きかつ仮決定であり、開業前の条件と最終認可が残っていると明記している。この記録は、アドバイザーがHouganの論を受け入れる否応に関係なく存在し続ける。決着していないのは方向性である。ポジションの大きさを測るための作業事実は、16億5,800万ドルの資産水準、10月2日の純流出、そして未完の認可の三つだ。チャートの文脈には当サイトのXRPテクニカル分析を、購入手段にはXRPの買い方と購入先ガイドを参照されたい。