Bitwise研究責任者、ビットコイン(BTC)は年内に10万ドル突破と予測

機関投資家の買いとハードアセット需要

暗号資産運用会社Bitwiseの研究責任者Ryan Rasmussen氏は、ビットコイン(BTC)が2026年末に現在より高く引け、10万ドルを突破する可能性があるとの見方を示した。日曜日の時点でビットコインの価格は8万1,500ドル付近にあります。目標はこの水準から約23%上です。市場では、インフレと高止まりする金利が上値を抑えるとの見方が広がっており、その中での予測となった。Rasmussen氏のチームは機関資金の流れと規制動向を専業で追跡しており、Bitwise自体もその対象資産に連動するインデックスファンドや機関向け商品を運用する。つまり、予測は自らが目にする資金フローに接した位置で組み立てられている。同氏が重視するのは三つの力だ。第一に、上場投資信託(ETF)と企業による購入を通じた機関投資家の買い。第二に、インフレ、政府債務の増大、通貨の切り下げが法定通貨への信認を蝕むなかでのハードアセット需要で、これは主権国家レベルでの戦略的ビットコイン準備の積み増しを支える財政懸念と同じ根っこにある。第三は、規制の明確化が暗号資産保有のリスク認識を下げることだ。同氏の整理では、これらの追い風は潜在的な逆風を大きく上回る。機関投資、規制の進展、政府債務懸念が中長期の下支え要因である点についてはアナリスト間の同意が広く、実際に割れているのは時期、すなわちこれらの力が2026年末前にブレイクアウトを牽引できるかどうかだ。Rasmussen氏は、10月下旬に可能性のある米連邦準備制度理事会(FRB)の利上げや11月の米中間選択前後でボラティリティが高まることは想定しており、この環境でブレイクアウトを実現するのは難しいと認める。ただし、慎重派とは不透明感の読み方が違う。同氏にとってこの局面は、市場が混乱を抜けた後に来るとみる大幅な再評価へ向けた、仕込みの窓である。

利上げリスクと抜けたレバレッジ

ロンドンの取引・市場データ企業LO:TECHの研究責任者Adam Morgan McCarthy氏の基準シナリオは、より狭い8万5,000〜9万5,000ドルのレンジ維持だ。同氏の読みでは、マクロ環境はこの一年一貫してビットコイン (BTC)に逆風だった。FRBは9月に政策金利を0.25%ポイント引き上げ、市場は現在、12月の追加利上げを約75%の確率で織り込んでいる。10月14日(水曜日)に発表されたインフレ統計は状況を複雑にした。消費者物価は前月比0.6%上昇、コア指数は0.3%上昇で、総合指数の伸びの半分超をガソリン価格が説明した。10万ドルへの復帰には、12月利上げ観測が一時停止観測に変わり、原油価格の軟化とインフレ沈静化が後押しする必要があると同氏は論じる。CoinSharesの研究責任者James Butterfill氏は、この緊張関係を粘着質なインフレ対弱含みの雇用市場として整理する。物価が冷えればFRBは雇用悪化へ対応する余地を得る一方、インフレ圧力が再燃すれば政策は引き締め気味に保たれ、ビットコインの重しになる。投資商品は7月中旬までに111億ドルの資金流入を集めた後、ペースが落ちたが、同氏はこれをファンダメンタルズの悪化ではなく不確実性の表れと読む。ただし持続的な上昇には新たな買いが要る。米国債利回りの上昇は通常ビットコインの重荷だが、投資家が利回りを財政リスクへの対価と捉え始めれば、その相関は変わりうると同氏はみる。シティの今週公表のリサーチノートは、暗号資産市場全体の時価総額が第3四半期に約2兆1,000億ドルから3兆ドル近くへ拡大したとし、機関ETFの資金流出は正味に転じ、Clarity法が議会で進まなかった後も規制作業は継続しているとした。デリバティブの建玉は別の視点を与える。野村証券子会社Laser DigitalのシニアデリバティブトレーダーLuca Invernizzi氏は、ビットコインが年末までマクロトレードの性格を保ち、長期米国債利回りから方向を取るとみる。夏の安値からの反発は、出来高の薄さ、減速中のETF流入、鈍った企業の買いを考えれば説得力に欠けるという。レバレッジはほぼ一掃され、投機的な過剰はアルトコイン市場へ移り、永久先物トレーダー間で定期的にやり取りされる資金調達率はゼロかマイナスに置かれている。マージンメーカーがコールとプットに提示するオプション価格は、いまだ下値保護に傾いている。直近の清算データでは、直近のデレバレッジングの波でのロング清算1億9,200万ドルのうち77%がロング側だった。90,000ドルを明確に突破すれば、もう一段のショートカバーが発生する見込みで、インプライドボラティリティが低水準にある今、コールの買いはFOMOに駆られたスポット購入を避けたまま上昇に備える手段だと同氏は述べる。

分岐点は12月に絞られる

当メディアの読解では、論争の軸は方向ではなくFRBのカレンダーにある。両陣営とも、財政要因と機関需要が力を発揮するとの見方で一致しており、10万ドルか8万5,000〜9万5,000ドルかの分かれ目は、年末を迎える時点で12月利上げ観測がまだ生きているかどうかにかかっている。ポジショニングは静かな強材料だ。資金調達率がゼロ以下でインプライドボラティリティが低い現状、市場には下方向への連鎖を燃やす燃料が少なく、触媒が来た場合の上振れ余地は大きい。注目水準は90,000ドルで、ここを明確に抜ければショートの買い戻しが強制される。当メディアのビットコインのテクニカル分析は、現行レンジ上方的な抵抗を描き出している。広く参照されるアナリスト・コンセンサス指数は49.2を示し、トレーダーKillaの中間選挙後9万5,000ドル目標はLO:TECHのレンジ内に収まっている。開示事項として記せば、Bitwiseは自らが売り込む資産に連動する商品を販売しており、LO:TECHとLaser Digitalは自らが語る市場で取引を行う。