ブラックロックのビットコイン(BTC)現物ETF、大口保有者から50億ドル分のコインが流入

拉致への警戒、クジラをブラックロックのIBITへ

ビットコイン (BTC)の大口保有者が、50億ドルを超えるコインをBlackRockのiShares Bitcoin Trust(IBIT)に引き渡していたことが分かった。IBITは現時点で最大のビットコインETFであり、保有者はコインを売却する代わりにファンド受益権を受け取っている。動機はビットコインの価格ではなく身体的な安全だ。コインはすでに存在しており、管理主体が変わっただけで、市場に新しい資金は入っていない。ブロックチェーン調査企業のChainalysisが、6月末までに仮想通貨保有者への暴力事件を数えたところ、件数は46件に達し、前年同期の40件から増加。およそ半数が誘拐だった。この動きの背景には、犯人が鍵を渡すよう保有者に強要するいわゆる「レンチ攻撃」の波があり、脅威は個人投資家にまで及んでいる。仮想通貨起業家のEvan Luthra氏は、2025年11月にオックスフォードで覆面の男5人に拘束され、約30分で200万ドルを超えるデジタル資産を奪われた経緯を語っている。BlackRockでデジタル資産を統括するRobbie Mitchnick氏は、この流れは今後も拡大し続けると述べた。「誘拐であれ身代金の要求であれ管理上の失敗であれ、外部の世界で何が起きているかを人々は目にしている」。長年続いてきた自分の鍵を自分で持つというHODLの理念からの転換を示す動きであり、こうした規模の残高ではウォレットそのものが負債になりつつある。受け手となったのは市場がクジラと呼ぶ規模の保有者で、さらに多くの保有者が換股を望んでいることを伝えている。この件は月曜日報じられた。ファンドにコインを預けることは、単一の鍵保持者を機関レベルの管理体制に置き換えることであり、大口残高は今まさにその取引を選んでいる。BlackRockが2024年1月に設定したIBITはこの移行の中心に位置し、同社の開示によれば9月30日時点のデジタル資産運用額は796億ドル。全体で15兆5,000億ドルの資産を運用する会社の中での数字だ。

管理主体の移行は、弱い市況の中で起きている。COINOTAGのライブ監視では、ビットコイン (BTC)の価格は75,415ドル。過去24時間で0.9%下落したが、基のレポートが配信された15:04(UTC)からは0.7%上昇している。センチメントも、換股を後押しする防衛的な心理と一致する。ビットコイン市場全体のFear & Greed Indexは100中29にとどまり、「恐怖」圏の深い位置だ。ただ建玉はこれに追随していない。デリバティブ市場のデータではロング/ショートのアカウント比率が3.15で、ショート1に対してロング約3という構図だ。COINOTAGの複合スコアリングは、市場の直下にある最強のサポートを73,959ドル(スコア100中100)、レジスタンスを77,634ドル(スコア96)と示している。いずれかを明確な終値で抜ければ、管理移行の見出し以上に方向性を語ることになる。

コインは移動しても資金は流出

フローの数字が50億ドルを素直に祝えない理由は、仕組みにある。米国の規制当局は2025年7月にETFの現物(インカインド)での設定を承認した。BlackRockはさらに今年7月、換股の最低要件を2,500万ドルから100万ドルに引き下げ、それ以前の基準では大型のファミリーオフィスや初期のクジラしか対象にならなかった層にまで参加の扉を開いた。認可参加者(AP)が受け渡すのはすでに存在するコインであり、換股は買い圧力を生まず、コインが注文板に触れることもない。その一方で、換股は投資家が注視する資金流出入の台帳には現れない。保有者は現金の支払いではなく受益権を受け取るため、直接売却で発生するはずの課税が先送りされ得るからだ。米国の現物ビットコインETFは今年、255億6,000万ドルの資金流入に対し、11月5日(木曜日)までに261億ドルの流出を計上。年間の純差引は約5億ドルの流出超過となり、11月6日(金曜日)に終わった週にはさらに12億8,000万ドルが流出した。このまま資金流出が12月まで続けば、2026年は2024年1月の設定以来初の赤字年になる。売りは、5週連続の週足下落を記録した市場の中で起きている。高値81,000ドルから9%の下落を経て一時は74,800ドル近辺で取引され、オンチェーンデータでは短期保有者が損益分岐を下回って売却している様子が、SOPR0.99として示されている。一方、企業の買い手はこの流出に加担していない。Strategyの最新の開示購入では、1,036BTCを8,190万ドルで取得し、保有量が85万364BTCに拡大した。こうした相場環境の中でも、今年最も明確な構造変化は管理面のものだ。ETFから261億ドルの現金が流出した2026年に、50億ドル分のコインが私人の手からBlackRockの保管庫へ移った。Mitchnick氏は、現金の流れが続かなくても、後者の流れは拡大を続けるとの見方を示している。