ブラジル、BTC採用指数で米国を逆転 総額2,525億ドルの暗号資産経済が示す実力

ブラジルが世界首位に浮上

ブラジルがChainalysisの「2026年世界暗号資産採用指数」で首位を獲得した。2022年以来最悪となる弱気相場の中、草の根レベルの採用で米国を逆転した形だ。同国の暗号資産経済は、6月30日までの12カ月間で総額2,525億ドルの価値を処理した。同指数は9月24日に公表されている。この期間、デジタル資産の価値はほぼ半減していたが、ブラジルの決済・送金アクティビティは拡大を続けた。世界的に見ると、時価総額が約2兆1,000億ドル縮小したにもかかわらず、オンチェーンアクティビティの前年同期比の落ち込みはわずか1.6%にとどまった。利用実態と価格が乖離していることを示す数値だ。

Chainalysisのいう草の根採用とは、機関投資家の取引ではなく、一般ユーザーや企業が動かす価値の規模を指す。指数は多様性を重視する設計になっており、各カテゴリーで国ごとに0から1のスコアを付け、その幾何平均を算出する。同社によれば、この手法は一つの突出した指標が他の弱い項目を覆い隠すのを防ぐという。ブラジルは全カテゴリーで4位以内に入った。越境フローで2位、サービスフローと国内のP2P(個人間取引)でともに3位、残高規模で4位だ。一方、2025年に機関ベースの規模で首位だった米国は、サービスフローと残高で1位を確保しながら、越境フローで11位、国内P2P送金で20位に沈み、総合2位となった。

「弱気相場が世界の成長を抑制した年、ブラジルは経済規模に比して常に強いパフォーマンスを発揮し、米国のような成熟市場を上回った」とレポートは記す。ブラジルは2025年版では5位で、当時の首位はインドだった。ただし、Chainalysisは今年、手法を刷新したため、両年の順位を直接比較することはできない。それでも地域レベルのシグナルは明確だ。ラテンアメリカの暗号資産経済は9.8%拡大した一方で、世界全体は縮小した。

ステーブルコインが耐性を支える

このレジリエンスを下支えしたのが、法定通貨(主に米ドル)にペッグしたトークン、ステーブルコインだ。レビュー期間中、世界のオンチェーンアクティビティは約9兆4,000億ドルで推移し、1年前の9兆5,000億ドルからの落ち込みは小幅だった。歴史的に見れば例外的な堅調さだ。2023年には、時価総額の縮小がわずか3,000億ドルだったにもかかわらず、アクティビティは23%減少している。Chainalysisは、今年の下支え要因として、ユースケースの多様化を挙げている。

国内の個人ウォレット間の送金は302.9%急増し、2,287億ドルに達した。そのうち96%がステーブルコインによるもので、取引所を一切経由せずに個人間で価値が移動している。同じ期間、Jupiter のようなアグリゲーターが運用する分散型金融(DeFi)プロトコルや取引所、その他のサービスへの流入は4.3%減少した。投機的な場から決済主導の利用へと資金が回帰している兆しだ。越境ステーブルコイン送金は77.5%増の2,203億ドルに上昇し、平均送金額は約3,000ドル。機関送金ではなく、仕入先への支払いや給与決済と整合的な金額帯だ。

Tetherのエコノミクス担当バイスプレジデント、Philip Gradwell氏は、このパターンを商業取引によるものと描述した。「アクティビティは一貫性を持ち、爆発的な波ではなく一定のリズムでウォレット経由にルーティングされるようになった。それは投機ではなく、貿易とビジネス活動のシグネチャーだ」と同氏は述べた。ステーブルコインの残高は下落局面を通じて980億ドルから1,090億ドルの間で推移し、他の資産——Bitcoin(BTC)や Cardano(ADA) をはじめとする アルトコイン など——が地盤を譲る中、6月までにオンチェーン保有全体に占める割合は22.5%に上昇した。価格下落の中、リテール口座から 高値圏 とは無縁のクジラ級の財務運用まで、幅広いウォレットがドルペッグ型の手段に価値を置いた。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

価格から切り離された採用

両データセットの基礎となる一次資料である 2026年世界採用指数 を読み解くと、COINOTAGの見立ては、採用が価格から切り離されたというものだ。レポートは、2兆1,000億ドルの時価総額喪失とほぼ横ばいのオンチェーンアクティビティ、9.8%のラテンアメリカ拡大、そしてオンチェーン保有の22.5%まで上昇したステーブルコインの比率が共存する実態を示している。鍵となるのは幾何平均の手法だ。決済、P2P送金、保管に利用が幅広く及ぶ国を高く評価する仕組みであり、ブラジルが米国を上回ったのは単一のチャネルではなく、この幅広さゆえだ。DAO の財務からリテールの決済ウォレットに至るまで、ドルペッグのレールが暗号資産の中核ユーティリティとなりつつあり、今やグローバルな採用の主導権を定義するのは価格ではなく、この構造変化である。