Circle CEO Jeremy Allaire氏、Bitcoin(BTC)下落を軽視、AIエージェント向けデジタルドルへ本命

オールレア氏、BTCの価格には一顧だにせず

CircleのCEO、Jeremy Allaire氏は木曜日に放送されたCNBCのインタビューで、ビットコイン(BTC)の価格について問われると、あっさりと受け流した。アンカーの質問は、これまで4年周期の物語の軸であり続けたBitcoin Halvingを背景に持つ資産が、業界全体が開発を続けるなかで2026年を通じて出遅れているのはなぜか、という切実なものだった。氏はこう答えている。「こうした個別のデジタル商品がどう取引されているかといった点については、あまり気にしていない」。この問いは、2026年を通じて続く論争の核心を突いていた。つまり、ビットコイン (BTC)はいまだ業界の先行指標として機能しているのか、それとも開発者にとっては背景に過ぎない資産になったのか。氏の関心は、1ドルの価値に固定することを設計思想とするドル連動型トークンにあり、その仕組み上、ビットコインのような価格変動はそもそも追わない。こうしたデジタルドルを決済、取引、融資、投資のための道具と位置づけ、投機の手段とは見ていない。氏は9月にCircleが立ち上げたレイヤーであるArc Blockchain上で活動が拡大している点にも言及した。氏の大きな論点はこうだ。自律的にタスクをこなすソフトウェア、いわゆるAIエージェントが経済活動のシェアを拡大し、そのシフトがデジタルドルと機械構築のブロックチェーン、すなわちCircleが販売するインフラへの需要を生むという。ただし需要の規模を示す数字は提示されず、インタビュー自体も供給しなかった。ここで区別すべきは、ステーブルコインが法定通貨に連動する民間発行トークンであり、通貨当局が直接発行する中央銀行デジタル通貨とは異なる構造物だという点だ。議会は民間発行の道を選んだ。なお氏の発言は、資産自体が荒れた局面でのことだった。当メディアの直近の報道では、8万3,000ドル付近で3億700万ドル規模のロング・ショートの一斉強制決済が起きている。

GENIUS法の規則策定と、割れた下院

規制面の流れはCircleに有利で、Allaire氏はその説明に時間を割いた。連邦銀行規制当局である通貨監督庁(OCC)は、ドル連動型ステーブルコインを規律する2025年制定の法律、GENIUS法の細則を仕上げつつある。草案の内容は、発行残高を上回る準備資産の保有、2営業日以内の額面での償還、保有者への利払い禁止。利払いを禁じることで、ステーブルコインは利回り商品ではなく現金同等物として機能することになる。USD Coin(USDC)の発行体であるCircleに直結する内容であり、氏は同法が両党の支持を得たため中間選挙の周期には左右されないと主張した。ただ、議会の採決記録はもう少し狭い物語を語る。2025年の採決では上院民主党から18人が法案を支持した一方、最終採決での下院民主党は賛成102、反対110と割れた(公式投票記録)。議会の市場構造法案であるCLARITY法は上院を通過できず、ステーブルコインの枠組みが固まった一方で、業界の残りの部分は連邦レベルのルールブックを持たないままだ。氏は、暗号資産の他の領域にはより厳しい問いが突きつけられる可能性があると釘を刺しており、自らの領域が得た明晰さとの対比が暗に浮かぶ。競争は別の方向からも来ている。かつて業界に抵抗した銀行がステーブルコインに参入し、21の機関が共同発行体の構想に参加を表明した。これはトークン化されたドルを単一の暗号資産企業ではなく、既存の金融機関の内部に置く構造だ。株式をCRCLとして取引されるCircleは、確定した連邦ルールブックと銀行主導の競合相手、そしてステーブルコイン以外で停滞する議題を抱えて次のセッションに臨むことになり、OCCが書く準備資産と償還の条件がUSDCの商業的土台を決める。

規制の追い風はどこに存在するのか

二つの筋立てを並べると、2026年の立法エネルギーが実際にどこへ向かったかが分かる。ステーブルコインは連邦ルールブックと銀行勢の追撃という荷を携えて年を越す。一方、ビットコイン (BTC)自体の市場構造上の扱いは、上院でのCLARITY法の頓挫とともに死んだ。だからAllaire氏のビットコイン・パフォーマンスへの肩すかしは、挑発というより路線図として読める。規制された収益はいまや準備資産ではなく、決済インフラの側にある。Bitcoinマキシマリズム、すなわちBTCを暗号資産の不可欠な核とみなす学派のホルダーは、GENIUS法の枠組みを周辺的なものと受け取るだろう。しかし今セッションで完成した仕事は、ドルトークンを先に優遇した。より広いビットコイン市場にとっての強気シナリオは、JPMorganによる21万5,000ドルの長期予測のような長期視点の見通しを経由する筋立てが残るが、CircleのCEOはその議論には応じなかった。