Circleが月間6,800万ドルのUSDCを8法人間で移動

Circleが示す6,800万ドルの法人資金運用事例

Circleは10月21日(水)、USDCの法人資金運用への導入を段階的に解説するガイドを公開し、自社の財務チームによる実例を添えた。文書のタイトルは「Getting Started with USDC for Treasury Management」。同社はこの資料の中で、ステーブルコインを既存の銀行口座や会計システムを置き換えるものではなく、その上に重ねる追加の決済手段として位置づけている。目玉となる数字は自己申告だ。Circleの資金管理部門は1か月間で、傘下の8つの法人をまたぐ11件の送金フローに6,800万ドル超を動かし、各フローを30分以内に決済したとしている。従来の法定通貨の決済は通常1〜2営業日、場合によっては3日かかると同社は対比する。ただし、この数字も比較手法も外部監査人は検証しておらず、ガイドはあくまで自社事例として提示している。試験で測定したのは送金速度であり、ステーブルコインの価格ではない。USDCはドルペッグを期間中維持しており、数字が示すのは市場パフォーマンスではなく運用上の遅延時間だ。導入の手順は、用途の選定から始まり、KYCおよびKYB審査を伴う法人ごとのオンボーディング、承認限度額つきのユーザー権限設定、銀行口座の接続、ウォレットアドレスの検証へと進む。大きな外部送金の前に、少額のテスト送金を実施するよう指示している。法定通貨からUSDCへの換算、ブロックチェーン上の移動、必要なら規模を拡大する前の最小額での換金復帰までを確かめる段取りだ。

消し込み(照合)に関する指針は文書の1セクション全体を占める。Circleは資金管理チームに対し、取引ハッシュをERPの記録と紐づけること、そしてオンチェーンの動きは24時間休みなく続く一方で帳簿は営業時間内に締められるため、会計締めのタイムゾーンを事前に固定することを求めている。アクセス経路も2つに分けて整理した。Circle Mintを直接使うか、取引所、フィンテック企業、サードパーティのウォレット提供会社を経由するかで、カストディ、管理統制、法定通貨との接続、レポーティングの機能が変わる。直接発行へのアクセスは、10月19日(月)にCircleがUSDCおよびEURCの償還手数料の上乗せ分を撤去したあと、使い勝手が一段と高まった。ガイドはさらに、ウォレットアドレスの再確認と、受取側が選択したメインネットに対応しているかの確認を勧めている。誤送金の回収手段は銀行の紛争処理プロセスとは異なるからだ。事例ページでCircleは、グループ内送金の約90%が1日以内に決済され、手作業の社内送金は26件を超えていたと述べている。同社のトレジャラー(財務責任者)であるDan Fishmanは、月次決算を待たずに日々の資金管理の機敏さが上がると評価しており、これは社内者からの見解であって顧客の声ではない。Circleと資金管理プラットフォームのKyribaは2026年4月28日(火)、身近な法人財務ツールの中でUSDCの機能を扱えるようにする連携を発表した。業界全体も同じ方向を向く。決済処理会社のDectaは顧客向けではなく社内決済でUSDCを検討し、Mastercardは6月に規制対象のステーブルコインによるカード取引の決済対応を表明した。USDCのほかSoFi USDがすでにそのネットワーク上で決済されている。なおCircleは別途、2026年上期の売上高の58.7%が流通および取引コストに当てられたと開示しており、法人利用の拡大が収益に与える影響は同社自身も注視している。

規制当局が指摘する残る摩擦

規制当局はこうした改善を確定したものとは見ていない。国際決済銀行(BIS)のCPMI委員会は、ステーブルコインによる越境送金は特定の摩擦を減らせるものの、管轄ごとの規制の違い、相互運用性、金融安定への懸念が便益を上回り得ると報告している。別のBIS論文は、預金金利が1ベーシスポイント上昇するとステーブルコインの成長が2.8ポイント鈍化すると結論づけた。米財務省のステーブルコイン報告書は、24時間稼働するステーブルコインの基盤と、営業時間内に限られる発行・償還との間の流動性ギャップ、そして分散型台帳上の決済最終性の不透明さを指摘する。Circle自身のガイドもこの制約を認めている。オンチェーン部分が止まらずに動いても、受取人が現地通貨の資金に触れるには現地の銀行と地域の決済ネットワークに依存するという。帰属の問題も重要だ。事例のパフォーマンス数値はすべてCircle自身の開示に遡り、1〜3日かかる法定通貨決済との比較も外部検証を受けていない。記録は1社の内部実験で止まっており、法人のUSDC資金運用が大規模に使われていることを示す第三者データはまだ存在しない。単一の観測結果から潮流を読み取ることはできない。