CoinSharesのButterfill氏、中間選挙後のビットコイン(BTC)反発余地を指摘

選挙後の反発をButterfill氏が見通す

仮想通貨投資会社CoinSharesの調査責任者、James Butterfill氏は11月4日、米中間選挙の結果が市場にほぼ織り込まれたことでビットコイン (BTC)には反発の余地がある、との見解を発表した。不確実性が晴れた今、下落の第2波が起きる必然性はないというのが氏の主張である。11月3日の投開票では民主党が下院と上院の両方で過半数を確保し、新たな多数派は1月に議事を開始する。残る任期2年間、Donald Trump大統領は野党が主導する議会との対決の中で政策を進めることになる。投開票の翌日に見解を発表したButterfill氏は「不確実性が解消されるのに合わせて、ビットコインは反発に向かう構えにある」と述べた。ビットコイン市場もこの見方に沿う値動きを見せている。ビットコインの価格は11月4日19時12分(米東部時間)時点で80,574ドル付近にあり、24時間で4.20%上昇した。同日は一時75,618ドルまで下押しした後、上昇に転じて81,105ドルの高値に接近していた。当メディアのライブ監視では足元の回復が進んでおり、スポット価格の24時間上昇率は4.9%に達している。ただしButterfill氏は今回の結果をリスクゼロとは見ていない。規制当局の許認可を待つ企業に圧力がかかる可能性を指摘し、次期議会が引き継ぐ立法課題に直結する警告としている。

CLARITY法は苦難の道へ

同氏の懸念が集中するのは立法環境だ。デジタル資産市場明確化法(CLARITY法)は、連邦の証券規制当局と商品規制当局が仮想通貨資産や取引プラットフォームをどのように監督するかを定める法案で、9月に上院で手続き上の関門を通過できずにいた。下院のFrench Hill議員は中間選挙後の承認を図ろうとしていたが、大統領の対立側が主導する議会では成立が一段と難しくなると氏は警告し、「より懸念されるのは仮想通貨改革の進展が遅くなることだ」と述べた。Trump氏に関連する企業への調査が政治的資本を消耗し、業界全体に不安を呼ぶ見出しを生む可能性も挙げられる。一方で連続性は残る。現政権は依然として職にあり、既存の規制整備が消えるわけではないためだ。2025年7月18日、Trump氏は決済用ステーブルコイン(法定通貨の価値に連動するよう設計されたトークン)の枠組みを定めるGENIUS法に署名しており、ホワイトハウスの公式声明がこれを確認している。株式市場については、米仮想通貨関連銘柄がビットコイン (BTC)本体より大きく振れると氏は予想する。取引所、トークン発行体、新規の規制ライセンスに依存する企業がその対象で、監視が弱い競合に偏って向けられれば、コンプライアンスを遵守する既存の大手が逆に恩恵を受けるという。仮想通貨マイニング企業には別の需要源がある。ビットコインのプルーフオブワークネットワークの保安を担うこれらの企業のうち、データセンターをすでに保有する会社は、大規模なクラウドとAI基盤を運営する巨大テック企業から引き続き注目されているという。金融政策も同氏の見通しの中心にある。「ビットコインにとっては、実質利回り、ドルの流動性、上場投資商品の資金流出入が選挙より重要だ」と氏は述べた。実質利回りとはインフレ調整後の債券リターンのことである。上場投資商品には証券口座を通じて保有できる現物ビットコインETFが含まれ、米現物ビットコインETFは11月3日に1億1,556万ドルの純解約を記録した。3日連続の資金流出で、11月2日の3億9,862万ドルからは縮小している。別途、銀行のバランスシートを分析したArthur Hayes氏は、ビットコインの強さが商業銀行または連邦準備制度(FRB)のバランスシート拡大に由来するとの見方を示している。

政治より資金フローが物を言う

読み解くべきはこうだ。中間選挙は一つの不確実性を取り除いたが、Butterfill氏が本来の価格決定要因とする変数は一つも変えていない。実質利回り、ドル流動性、ETF資金流出入という三つの入力が引き続き作動しており、日ごとに縮小しつつあるとはいえ解約連鎖は、投開票に向けて機関投資家の需要が依然冷えていることを示している。同じ時期に企業のビットコイン保有は増加を続けており、Strategyが第3四半期に5億8,800万ドル相当のビットコインを追加購入したことは、こうした買いの直近の例である。原油価格の下落は、インフレを和らげて利上げ観測を後退させれば、流動性の楽観材料として働く。さらに踏み込んだシナリオもあり、ビットコインによる原油決済をモデル化したものでは、2027年1月までに28万ドルという目標水準が想定されている。1月に新議会が態勢を整える中、選挙後の値幅を追うトレーダーは当メディアのビットコインのテクニカル分析で推移を確認できる。