銅(COPPER)、FRB利上げ観測の後退を受け6.70ドル超を維持

FRB凍僵(ほかち)観測が80.6%に達する

銅価格が火曜日に1ポンド6.80ドルへと押し戻され、9月につけた過去最高値から約2%下の水準まで肉薄した。連邦準備制度理事会(FRB)の追加利上げ観測が急速に後退したことが主な押し上げ要因だ。世界最大級の金属市場であるロンドン金属取引所(LME)では価格が0.5%上昇し、1ポンド6.63ドル付近で推移。この水準は2026年の年初から約17%高い。年初来の上昇率は、供給逼迫と堅調な需要がこの年、銅の評価をどれだけ引き上げたかをそのまま映している。金利環境が値動きの中心にある。FRBは9月に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、目標範囲を3.75〜4.00%とした。2023年以来の利上げだった。その後、追加利上げの確率は急速に消えた。CME FedWatchの市場織り込みでは、10月28日の会合で金利を現状維持とする確率が80.6%、追加利上げの確率が19.4%となっている。凍僵(ほかち)は、借入コストが高まる局面で産業金属を一般的に重くする資本コスト圧力を緩める。ドル建てで取引され重工業に消費される金属にとって、追加利上げか据え置きかの差は次の値動きに直結する。FRB内部の見方は一致していない。クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、2026年末までにさらなる利上げの可能性が残ると述べている。COINOTAGのデータでは、現在の銅は6.74ドルで取引されており、過去24時間で0.41%下落、日中レンジは6.71〜6.78ドルだ。次の試練は水曜日10月14日。米国が最新のインフレ指標を発表する予定で、想定を上回る数値は緊縮観測を強め、9月の高値未満で銅を足止めしかねない。軟調な数字なら、過去最高値更新への道が開ける。

エル・テニエンテの土石流が供給逼迫を深刻化

銅市場の供給側は打撃が相次ぎ、そのたびに9月に過去最高値まで銅を押し上げた上昇が補強されている。日曜日、チリ国営のCodelcoが運営するエル・テニエンテ鉱山の露天掘りで土石流が発生し、請負労働者2人が死亡した。激しい降雨を原因として、同社はこの鉱山の操業を一部停止した。エル・テニエンテは世界最大の銅生産者Codelcoが運営する最大の拠点であり、2025年7月にも同じ鉱山で6人の鉱山労働者の命を奪う崩落事故が起きていた。わずか1年余りの間に歴史ある鉱床で2度目の死亡事故となり、チリの生産計画は慢性的な圧迫を受け続けている。チリの損失は、南米からインドネシアに及ぶ操業停止のリストの上に積み重なる。世界最大の銅鉱山エスコンディーダは9月に短時間の操業停止を経験した。その規模ゆえ、短い中断でもこの逼迫した市場では確実に反響する。Antofagastaのセンティネラ鉱山の労働組合は、11月からのストライキが生産量に響くと表明している。インドネシアでは、Freeport-McMoRanのグラスバーグ鉱山が通常能力の約67%で稼働しており、同社は2027年末までに完全回復する見通しを立てていない。グラスバーグは損害からの復旧を進めているものの、そのペースでは期待生産量に大きな穴が残る。モルガン・スタンレーはこの一連の供給障害を受け、今年の銅は約60万トンの供給不足に陥るとの見立てを示し、この不足分が9月の過去最高値への急騰を支えたと分析する。同銀行は需給ギャップを、業界最大級の拠点で相次ぐ操業停止に直接結び付けている。長期的な需要面も強気材料を積み上げる。Coppernico Metalsの最高経営責任者イワン・ベベック氏は10月11日の投稿で、2040年までに銅需要が50%跳ね上がる可能性があり、世界はその準備ができていないと主張した。同氏は先週、Fox Businessに出演して銅が人類にとって最も重要な金属である理由を説いた。

@IvanjBebek · Xの投稿

銅が人類にとって最も重要な金属である理由.

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COINOTAG総合指標は6.90ドルの壁を提示

当メディアの総合的な読みは、過去最高値への再挑戦を支持しつつ、その成否を分ける水準を明確に示している。COINOTAGのスコアリングでは、6.72ドルのサポートが100点満点中87点、6.90ドルのレジスタンスが100点満点中83点と評価されており、買い側は6.95ドル付近にある9月の過去最高値が視野に入る前に、防御の厚い天井を突破しなければならない。100日移動平均は6月下旬以降、すべての押し目を吸収してきた。総合指標はこのパターンをなお重視している。勢いは買い側にありながら過熱は見られない。日足のRSIは55、先物の建玉残高は825万ドルだ。COINOTAGのデータによれば、最終価格は6.74ドルで、日足トレンドは上昇トレンドを維持している。