ドル指数が102.50超えで18カ月ぶり高値、Bitcoin(BTC)を圧迫

DXYが102.50を上回る

米ドル指数(DXY)が月曜日に102.50のラインを突破し、2025年4月以来となる水準に達した。主要6通貨に対するドルの総合的な強さを測るこの指数の上昇が、直近24時間のビットコインの価格を軟調に押し下げ続けている。以下の値動きをライブで追う限り、ドルの買いは厚い。日内では指数が約102.12から102.55まで切り上げ、高値と安値を次第に上げる上昇トレンドの形を描いた。多くの調査で心理的な節目とされる102.50を抜けたことは、勢いを裏付けている。背景には二つの要因がある。第一に原油価格の上昇だ。原油輸入国である欧州や日本の景気を圧迫し、各通貨が対ドルで売られやすくなっている。第二に米連邦準備制度理事会(FRB)のタカ派的な姿勢だ。クリーブランド連銀のBeth Hammack総裁は月曜日、経済全体に広がったインフレを沈めるには依然として制限的な金融政策が必要との認識を示した。この発言がセッション中のドル需要を支えた。

Bitcoin (BTC)はこのドル高の突破に押され続けた。24時間で1.62%下落し約8万2,490ドルで推移、週間では4.61%の下落となり、時価総額は約1.65兆ドルまで縮んでいる。ドルとBitcoinは必ずしも逆相関で動くわけではないが、ドルの上昇トレンドが続く局面ではレバレッジの買い戻しの余地が狭まる。当メディアのライブ監視では、安値からは小幅に持ち直し、執筆時点で約8万2,800ドル、24時間の下落率は1.1%となっている。視線は水曜日の米消費者物価指数(CPI)に向く。今後のFRBの金融政策を再評価しうる次の経済指標だからだ。印刷が出るまで、DXYの上抜けは暗号資産全体にとって最も重いマクロの逆風であり、リスク資産では弱気論調であるFUDがじわじわと広がっている。

デリバティブでロング清算が約79%

圧力の行方はデリバティブ市場に最も色濃く現れている。現物の買い需要が細るなかでショートポジションが積み上げられ、それを担ぎ切る買いが足りなかった。片方向に流れる相場の典型的な姿だ。日内の値動きを読むと、Bitcoinは8万4,200ドル超から約8万2,460ドル付近まで切り下げ、安値と高値をともに下げる展開が続き、売り手が主導権を握った二 wayではない一方的な相場だったことが分かる。直近24時間の先物出来高は435.5億ドル、未決済建玉(オープンインタレスト)は522.5億ドルに達しており、レバレッジのポジションは閉じられずに大半が残っている。同期間の清算額は合計5,476万ドルで、うち4,322万ドルがロング、1,154万ドルがショートだった。つまり当日に清算された名目の約79%は上昇に賭けていた取引者の分である。強制決済がこのように偏ると、板の薄れがスリッページで損失を拡大させ、下落の各局面でストップロス売りが連鎖した。

この不均衡は短期的な値動きの見通しにも関わる。ドル高の代償をロングが払い続け、売り圧をかけたショートは依然として建玉を維持しており、マクロドライバーが転向するか、外部の材料でショートが締め上げられない限り、戻りは浅くなりがちだ。522.5億ドルの建玉は残された燃料でもある。ドル高が加速すれば別の強制巻き戻しも排除できない。それを変えうる最有力の材料が水曜日のCPIだ。弱気シナリオを描く取引者は、ビットコインのショートの仕組みを発表前に再確認しておくといい。一方で当メディアの集計データは逆の重りを示している。COINOTAGが追跡する市場ユニバースに基づく恐怖・強欲指数は69で、いまだ「強欲」圏にある。ロングが5,476万ドルの清算をほぼ一人で受け止めた日でも、センチメントは投げ売りに至っていない。市場が本格的に洗われるまでには、さらなる解消の余地が残るという意味だ。今週のBitcoinニュースはマクロの話題が主軸で、それも当然の構図だ。水曜日のCPIが利下げ観測を復活させれば、ドルは失地を返す可能性があり、8万4,200ドルを取り戻せば8万7,000ドルの突破と9万4,000ドルへの道が再び開ける。こうした変動をHODLで耐える長期保有者がこれまで供給を吸収してきたが、3日間で取引所残高が11,593 ビットコイン (BTC)増加したとの関連報道があり、戻り局面で売りに回せるコインが用意されていることだけは念頭に置きたい。より深いドル高局面を越えてきた強気相場であるだけに、今回も同じではなく違う結末になるかどうかは、CPIの数字が答えを出す。