イーサリアム(ETH)現物ETF、1週間で3億6500万ドルの資金流出

3億6500万ドルの流出に、4200万ドル超のオンチェーン買いが対抗

米国のイーサリアム (ETH)現物ETFは先週、純流出が3億6500万ドルを超えた。一方でオンチェーン上では、大口ウォレット2つがこの流れに逆行し、買い付けと取引所からの引き出し合計で4200万ドル超のイーサを確保している。執筆時点でイーサリアム(ETH)の価格は2,129ドル付近、前日比4.9%安で、今週最大のホエール買いが成立した水準を約5%下回る。オンチェーンデータによると、ある単一のホエールウォレットは2026年11月7日、1枚あたり平均2,245ドルで8,773.5 ETHを取得しており、金額にして約1,970万ドルの明細だ。同じウォレットは6月にも平均1,626ドルで10,376 ETHを購入しており、累計保有は23,095 ETHに達した。二度の下落局面をまたいで積み上がったこの構えは、まさに民間のイーサリアム型トレasury運用と呼べる形だ。新規買いの平均単価2,245ドルに対し、6月分は記録された平均で約38%の含み益を抱えている。もう一つのウォレットは新設されたばかりのもので、先週ETFとは別に、Binanceから約2,250万ドル相当の9,777 ETHを引き出した。この引き出しはオンチェーン記録で確認できるが、取得単価と購入日は非公開のままだ。2つのアドレスを合わせると、規制されたファンド資金が解約されるのと同じ期間に、4200万ドル超のイーサを吸収した計算になる。ここに相場の核心的なねじれがある。証券口座経由で露出を持つETF投資家は下落に乗って退出した一方、素性を明かさないウォレットは自己管理(セルフカストディ)へ直接積み増しを続け、いつでも売れる状態の取引所流通量からコインを減らした。取引所管理を離れたコインは、コールドウォレットでの保管からステーキングへの運用まで、時間軸の長い用途に向かう傾向があり、その具体的な流れは弊社のイーサリアムのステーキング手順ガイドで詳しく解説している。幅広いイーサリアム市場は、ファンドの解約と、ファンドが売ったものを買うウォレットという、逆向きの2つの資金流れを同時に抱えている。

週間流出の半分がたった2日で

流出は一様には起きていない。週間合計の半分を超える1億9,320万ドルが、週の最後2営業日だけで米現物イーサリアム (ETH)ETFから流出した。この偏りはコインの下落が最も激しい時間帯と重なる。2026年11月5日、PoS(プルーフ・オブ・ステーク)方式としては最大規模のブロックチェーンネットワークであるイーサリアムは、短い反発が失敗した直後、1セッションでほぼ10%を下落した。市場アナリストのAli Martinezはこの損失をレベルで整理した。同氏の読みでは、2,385ドルのサポート割れが売り手を解き放ち、売り圧力がさらに積み上がれば次の下値目標は1,963ドルとなる。ブレイク前は2,200~2,220ドル帯が直近のサポートとして機能しており、米CPI発表前にこの帯が持ちこたえていた時点の状況は、弊社のイーサリアムの2,220ドル防衛記事で取り上げた通りだ。現物は現在その帯を下回る2,129ドルにある。上方向は、Martinezの地図では2,300ドル抜けが2,400~2,450ドルの再試験を開く条件とされる。ホエールの買い記録は、このレベル地図にもう一つの軸を与える。直近の8,773.5 ETHは2,245ドル、つまり崩れたまさにその帯の中で成立しており、現行の2,129ドルではすでに含み損だ。6月の1,626ドルという取得単価は、この保有者が直近の下落局面で最後に積み増した位置を示し、目標レベルのどれよりも十分下にある。2つのアドレスのオンチェーン記録を調べると、対象期間中に取引所への戻し入金は確認できない。Binanceの動きも一方向で、9,777 ETHが出ていき、戻りはゼロだ。この非対称性、つまり分配が確認されないままの蓄積こそ、今週の買いを日常的な取引所間の資金移動と区別する点だ。分割が保たれるかどうかは、これからは価格次第。次の棚を守れるか、それとも1,963ドルへ滑り落ちるかが分岐点になる。

弊社が公開しているイーサリアムのテクニカル分析の複合スコアでは、市場直下で最も強いサポートは2,013ドルだ。フィボナッチ0.786の戻しと丸数字レベルが重なる棚で、100点満点中73点と評価されている。上側の要となる天井は2,318.69ドルで、EMA20、EMA200、フィボナッチ0.5の戻しがここに重なる。これをきれいに突破できるかが、2,300ドルブレイクのシナリオを復活させる条件だ。ポジション構造は楽観的な反発を支持していない。先物のファンディングレートは-0.0072%、ロング/ショートのアカウント比率は4.08、うち80.3%の口座がロング側にある。RSIは33.35と、売られ過ぎ圏の直前まで近づいているが、まだ圏内には達していない。