Ethereum(ETH)、ハッキング後初めて実現価格2,309ドルを回復

2,309ドルを再び上回る

Ethereum(ETH)の価格は水曜日、ハッキング後初めて保有者の平均損益分岐点となる実現価格2,309ドルを上回り、数時間後には2,433ドル近辺で推移している。直近でこの水準に触れたのは10月29日のBinanceハッキング(63億ドル規模)以前のことで、当時の下落はイーサを2カ月ぶりの安値2,178ドルまで押し下げた。回復のきっかけとなったのは米中間選挙の開票だ。報道各社が上下両院の民主党勝利を報じた際、市場全体は一時売り圧力を受けたものの、Ethereum (ETH)は安値2,223ドルで下値を守り、開票が続く中で反転上昇。現地時間の水曜午前には2,330.30ドルまで上昇し、約8時間で4.8%の上昇率を記録した。同じ時間帯におけるEthereum系資産の相対的な強さの指標であるビットコイン(BTC)の価格は1.01%にとどまり、この差は10月のハッキングでEthereum系資産が最も打撃を受けたとき以来、最大の格差となった。マクロ環境も追い風となった。民主党の勝利を受けてドル指数は9月30日以来の弱水準となる101.30まで低下し、S&P500先物は1.0%上昇。ドル建てリスク資産の重圧が一段と和らいだ形だ。ただし反発後もなお、Ethereumは2025年8月24日(日曜日)に付けた過去最高値から52.9%下の水準にとどまる。実現価格とはネットワーク上の全コインの平均取得コスト、すなわち保有者全体の損益分岐点であり、市場の分水嶺となる。Ethereumはハッキング直後にこのラインを割り込み、11月2日と11月3日の接近ではいずれも跳ね返された。これは含み損を抱えた保有者が強含みに乗じて取得原価での解消売りを行う、典型的な値動きのパターンである。2,309ドルを日足で上回って終えられれば、10月28日以来となる終値ベースの回復となり、同水準は抵抗から支持へと役割を転換する。だが今週すでに2回の日中抜けは失敗しており、最高値は2,316.69ドル、ラインをわずか7.69ドル上回ったにとどまる。日中の一時的な突破では決着がつかず、終値が最終的な裁定者だ。

供給の壁と償還圧力

チャートは、なぜこの回復が重要であり、なぜその先の道が険しいのかを説明している。6月の安値から伸びる上昇トレンドラインは2,215〜2,225ドル付近で支持を提供しており、開票中に付けた安値はまさにそこに着地し、ラインが依然機能していることを裏付けた。市場の上側では、2,343〜2,356ドルの帯に位置する移動平均が10月後半の反発の試みをすべて遮っており、2,350ドルを日足で上回れば2,550ドルへの道が開ける。逆に2,309ドルで失敗すれば、価格は2,215ドルのトレンドラインへ戻る見通しだ。上昇路のより重い変数は供給側にある。10月初頭に2,600〜2,700ドルで買い集めた勢力は、実現価格を突破した後も含み損のままであり、市場の上に第二の売り壁を形成する。このため2,309ドルから2,504ドルへの上昇は、第一段階よりも時間がかかると見られている。過去、実現価格を下回った局面からの回復は調整相の終焉と重なってきた。ラインを奪い返せば取得原価での売りは自然と減るからだ。資金流動はもう一方から圧力を加えている。米国の現物ETFは10月26日以降、7取引日連続で純流出を記録し、11月2日と3日だけで2億2,500万ドルが流出した。11月3日の流出は前日比39%減と減速したものの、売りはBlackRockのiShares Ethereum (ETH) Trust(ETHA)に集中しており、償還は運用会社に現物イーサの売却を強いる。つまり流出7日間は強制売り7日間と同義だ。これに対抗するのが構造的な買い手である。企業によるEthereum財務ポジションの構築や、報酬のためにETHをプルーフオブステーク型ネットワーク上でロックし流通量を吸収するステーキング参加者がそれだ。数十万ETH単位の盗難イーサを保持するハッカーが売り側を完成させる。この力学の均衡は、今回の読みでは2,309ドルの日足終値で決着する。

市場はすでにこの試験の日中段階を通り過ぎている。当メディアのライブ集計では、イーサは2,433ドル、24時間で6.1%上昇、さらに本稿の元データ作成時点から0.6%上昇しており、最も強い抵抗は2,452.43ドル(当メディアのサポート・抵抗モデルで74/100)、第二の帯は2,587.28ドル(69/100)だ。2,452ドルを突破すれば、10月初頭の供給の壁が射程に入る。ポジションは緩やかな片寄りを維持している。先物の永続契約における資金調達率は0.0057%、建玉は102億ドル、恐怖・強欲指数は34で依然恐怖圏だ。議論の決着をつけるのは日足終値である。2,452ドルを上回る終値は回復の持続性を確認させ、逆に2,309ドルを下回る拒否は2,215ドル付近のトレンドラインシナリオを復活させる。全レベルの詳細はEthereumテクニカル分析が同じ水準を追跡している。