EUの銀行、MiCA登録で倍増の80社に――Bitcoin(BTC)アクセスが拡大

銀行40行から80行へ

EUの暗号資産市場でMiCAの下でサービス提供を認められた企業の登録簿は、これまでほぼスタートアップ名鑑のような顔ぶれだった。デジタル資産向けにゼロから設計された専門ブローカー、カストディ業者、取引所――それが最初期の欧洲ライセンス市場を定義してきた。だがこの構成が機関投資家寄りへ動いており、その変化はもはや数字として計測できる段階に入った。レジストリデータによれば、EUのMarkets in Crypto-Assets(MiCA)枠組みの下で暗号資産サービス提供者(CASP)として登録された銀行数は、6月26日から9月16日までの間に約40行から80行へと倍増した。同じ期間に認可済みCASPの総数は243件から349件へ増えており、夏を通じて追加された登録のうち不釣り合いなほど大きな割合を新規参入の銀行が占めたことになる。比率で見ると傾斜は明瞭だ。銀行の登録簿に占めるシェアは6月下旬の17%から9月中旬には23%へ上昇し、一方の非銀行業者――欧洲ライセンス市場の第一期を牽引してきた企業群――は約84%から77%へ後退した。いずれの数値も9月16日時点の登録簿スナップショットに基づく。CASP認可とは、カストディ、取引所運営、執行、助言をひとつに包摂するMiCAが創設した包括ライセンスであり、ある加盟国でこれを取得すれば、そのサービスを域内全体へパスポートできる。この動きは一四半期の異常値ではなく、枠組みの成熟そのものを映している。MiCAの認可制度が定常運用に落ち着くにつれ、登録の行列はもはやコンプライアンス期限との競争を急ぐ暗号資産ネイティブ勢が支配していない。初期の数か月は観望姿勢だったライセンス取得済み銀行が、着実に増加するペースで申請を届け出ており、認可一件ごとに伝統的金融機関がBitcoin (BTC) とトークン市場全体への規制されたゲートウェイへと転換していく。当初、旧来の金融業界はそもそも申請などしないだろうと懐疑論者は見ていた。その枠組みにとって、登録簿は今や明確な実証的答えを提示している。銀行は申請しており、そのペースは加速しており、報告サイクルを追うごとに欧洲のライセンス済み暗号インフラに占める機関のシェアは上昇している。

銀行がCASPライセンスで得られるもの

6月から9月の期間は、MiCAが定常状態で稼働した最初の満四半期に相当する。だからこそ銀行登録の倍増は、単なる帳簿上の興味深さを超える意味を持つ。金融機関にとって申請の計算式は単純だ。ひとつの国家監督当局から取得したCASPライセンスが、加盟27カ国すべてへのパスポートを解き放つ。国ごとに新たな法人格を立てることなく、既存の預金・証券取引の関係をデジタル資産へそのまま延伸できる。実際的には、小口顧客がトークンのカストディ、現物の執行、そして基盤ネットワークが許す限りPoSチェーンでのステーキングまで、おなじみの預金商品と同じ規制された屋根の下で受けられることを意味する。競争圧力が直撃するのは、欧洲のライセンス済み小口市場を築いてきた専門業者だ。スマートコントラクトで発行されたトークンの細やかなローソク足取引をプラットフォームの中核に据えてきた企業は今、顧客が毎日開くアプリ内で同等の規制済みサービスを届ける銀行と渡り合わされている。Robinhood型の小口ブローカレージモデルに沿って暗号ネイティブ業界が長年かけて積み上げてきた流通上の優位性だ。既存の欧洲取引所への影響は駆逐ではなくライセンス面での対等化圧力と読むのが正確だ。専門業者のリードは残るが、銀行の認可一件ごとに堀は狭まり、国内のライセンス取得業者を世界の優良暗号取引所と並べると対比はいっさい鋭くなる。ただし持ち越されたのは規模である。9月16日時点で認可済みCASPは349件に達し、非銀行業者は銀行登録者の約3倍の数を保ち、登録簿の77%を占める。機関の加速は市場の規制済み周縁を広げているが、主導権を書き換えるには至っていない。それでも方向性は明瞭だ。6月下旬以降のすべての報告期間で銀行が名を連ね、シェアの算術はひと夏でおよそ6ポイント動いた。データの読み解きも一貫する。MiCAの制度が整備された今、欧洲銀行の暗号資産参入はサイクルごとに速まっている。リアルタイムで市場を追う読者は、現物と先物の価格をBitgetで確認できる。

非銀行77%の多数派

9月16日の登録簿スナップショットから得られた新しい粒度は、銀行の新規登録がどこから来たかを示している。成長の大きな部分を供給したのはドイツで、商業銀行に加えてVolksbank、Raiffeisenbank、VR Bankの協同組合ネットワークからも機関が名を連ねた。Raiffeisenbank Aidlingen、Ihre Volksbank、VR Bank Mittelfranken Mitte、Volksbank Euskirchen、VR Bank Ried Überwald、Volksbank Backnangなどがその例だ。一方、Deutsche Bankは欧洲での機関投資家・法人向け暗号カストディの計画を発表し、会社筋のスポークスマンによれば10月のMiCA認可を見込んでいる。登録簿はさらに、負担の軽い参入経路を明らかにしている。第60条の下では、EUの信用機関は本国監督当局への事前通知を最低40営業日前に行えば暗号資産サービスの提供を開始できる。暗号ネイティブ企業が履行を求められる第62条の完全なCASP申請を経る必要はない。この構造的な非対称性こそ、機関の参入ペースが加速する一因を説明するものだ。

(22:17 UTC時点) 法的土台となっているのは規則 (EU) 2023/1114、すなわちMiCAそのものだ。そのCASP条項は、ステーブルコイン関連規定の適用が半年早かったものの、2024年12月30日以来、域内で暗号資産サービスを提供するすべての企業を拘束してきた。規則文は、こうしたサービスの提供前に本国籍の国家監督当局による認可を要求する。銀行登録の倍増は、申請者を単一のパスポート可能なライセンスへふるい分けるという、その要件が設計どおりに作動した結果である。登録簿の大多数を誰が握っているかは変わっていない。非銀行業者はいまだ77%を占め、欧洲の専門暗号層は機関のシェアが上昇を続けるなかでも――現時点では――多数派にとどまっている。