Evernorth報告:XRPレジャー上の資産、四半期平均42.6億ドルで過去最高に

第2四半期、XRPL上の資産は42.6億ドルで過去最高

XRP財務戦略企業のEvernorthが9月2日に第2四半期のXRPレジャー流動性レポートを公表した。その最上位の数字が過去最高を示している。XRPトークンの決済レジャーであるXRPL上に保持された資産は、四半期を通じて平均42.6億ドルに達し、直近6四半期で最も高い水準となった。注目すべきは、参加者が細るなかで成長が実現した点だ。レジャー上の分散型取引所(DEX)の日次オーダーブック口座数は前年同期の1,864から1,111へ減少したが、口座あたりの取引量はほぼ3倍に拡大し、1,072 XRPから3,217 XRPへ上昇。さらにDEX取引全体に占めるオーダーブックの割合は54%から81%へ高まった。これは、個人投資家のフローに代わってプロのカウンターパーティが主役となった集中パターンと整合する結果だ。

ステーブルコイン層はさらに速いペースで拡大した。Rippleが発行するドル建てトークンRLUSDの四半期平均残高は5.39億ドルに達し、前年同期の7,300万ドルの約7倍だ。供給量は前年比642%増、転送額は925%増となり、RLUSD発行量全体に占めるXRPLのシェアも20%から34%へ上昇した。Evernorthはこれを、オンチェーン決済やトークン化資産に向けた流動性プールの深化と読み解いている。米国の現物XRP ETFは四半期を通じて2.73億ドルの純流入を計上し、すべての月でプラスを記録した。4月が8,160万ドル、5月が1.319億ドル、6月が5,950万ドルと、トークン自体を現物XRP ETFが上回る流れと一致する展開であり、直近の13F提出書類で開示されたXRP ETF保有状況に映る機関投資家のポジショニングとも呼応する。

その一方で、個人投資家の後退は明瞭だった。日次アクティブ口座数は平均16,587、新規口座開設数は2,783で、いずれも前年比でおよそ25%減少した。Evernorthはこの減少をXRPL固有の問題ではなくアルトコイン市場全体の後退として捉えている。同じ期間にオンチェーン取引所の出来高は46%減、主要7ネットワークの手数料合計は38%低下しており、市場環境の影響が色濃い。なお、レジャー上のトークン化された実世界資産(RWA)は7月時点で約40億ドルに達し、XRP ETF市場のおよそ4倍の規模となっている。

BISがXRPLを公式統計の基盤に採用

同じ日に、レジャーの機関投資家向け信頼性について別の後押しもあった。中央銀行のために活動するバーゼル拠点の国際決済銀行(BIS)が9月2日、ワーキングペーパー第1374号を公表した。これは公式の経済・金融統計をXRPレジャーに固定(アンカー)する概念実証を記述したもので、データセットが再配布された後に改ざん検出可能な状態にする仕組みだ。ワーキングペーパーが着目したのは、SDMX(公式統計の交換に使われる国際標準)に、再配布後のデータを検証するネイティブな暗号技術メカニズムが存在しないという特定のギャップである。

研究者らは各データセットに対してSHA3-512の暗号学的フィンガープリントを生成し、それらをマークルツリーにグループ化したうえで、ルート値をXRPLに記録した。W3C Verifiable Credentialの署名が発行者を特定するため、レジャーへの一度の照会で作成者と完全性の両方が確認できる仕組みだ。チェーン上に載るのはフィンガープリントのみで、元の統計データはオフチェーンに留まる。また1回のレジャー記録で数千のデータセットを同時にカバーできるため、データの機密性を保ちながら、バッチ処理後のオンチェーンコストは経済的に無視できる水準に抑えられる。この設計は、レジャーを実質的にデータベースではなく統計のための公証人に変えるものだ。

実測された性能は高速だった。論文自身の測定によると、プロトタイプは公開処理の中央値が3〜5秒、検証時間が1〜2秒を記録し、BISはリファレンス実装をオープンソースとしてBIS Open Tech経由で公開した。研究では、XRPLが選ばれた理由として低い名目手数料、コンセンサスメカニズムの速度、利用可能な開発者リソースが挙げられている。特筆すべきは、XRP自体が資産としての役割を果たしていない点だ。アンカー取引にはすべて10 drops(およそ0.00001 XRP)の固定額が設定されており、これはレジャーの受理要件を満たすためだけのものだ。この文書はXRPLにインフラとしての機関投資家向けユースケースを付与するが、BISが公式運用でこのネットワークを採用したとは述べていない。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

機関投資家向けインフラへの転換が本格化

2つの文書を併せて読むと、1つの流れが見えてくる。XRPレジャーは、個人向け取引の場から機関投資家向けインフラへと再定位されつつある。Evernorthのデータが示すのは、規制された手段(現物ETF、急成長するステーブルコイン、約40億ドルのトークン化実世界資産)にフローが吸収され、流動性がより少ない大きな手へと統合される動きだ。分析の一次記録であるBIS論文は、XRPLが低手数料と速いコンセンサス確定性を理由に選ばれたと本文中で明記しており、公式記録の担い手としてのネットワークに対する検証ともいえる。これらはいずれも価格の方向性を保証するものではない。XRPの現物価格は過去24時間で8.4%動いたが、両方の動きは当社のXRP市場カバレッジが追跡する機関投資家テーゼの材料となる。