Glassnode、ビットコイン(BTC)を4回退けた8万5,000ドルの壁を指摘

8万5,000ドルで4度の反発

ビットコイン (BTC)はこの約1か月、オンチェーンの供給データがビットコイン市場で最も厚い壁と示す8万5,000ドル近辺の天井に押し上げられたまま動けないでいる。8万4,000〜8万5,000ドルの帯では全コインの約4.3%が直近で売買されており、市場は今年、この帯から4回跳ね返された。10月28日付のオンチェーン分析会社Glassnodeの週次レポートによれば、価格は9月高値付近で一時8万5,000ドルを上抜けたものの反落し、1月以来この水準を上回って引けた日はわずか5日、最長でも3日連続にとどまる。同レポートは、終値での持続的な維持が抵抗がサポートへ転化するための前提条件だと読み解く。ビットコインの価格は7万9,900ドル付近にあり、現物ETF保有者の平均取得コスト約8万1,500ドルをやや下回る。この水準配置についてレポートは、チャネルに付加的な需要がほとんど残っていない状態だとする。資金フローの記録は需要の冷え込みを示す。10月19日(月)には6億5,300万ドルが現物ETFに流入したが、その大半はその後に流出し、10月22日(木)だけでも5億4,000万ドルの資金流出を記録。直近2週間の純流入はわずか6,700万ドルにとどまる。この逆流は、BlackRockのIBITが1億3,700万ドルの流入で3日連続のIBIT流入を記録した流れの後に起きた。出来高も歩調を合わせて細り、5月以降のETFの日次売買高は平均約13億ドルで、10月23日(金)には約7億ドルまで落ち込んだ。天井にはもう一つの層が重なる。155日超を保有する長期保有者は、8万5,000〜11万8,000ドルで取得した約400万BTCを握っており、その保有コインの過半はコストベースが現在価格を上回る。8万5,000ドルへの回帰は損益トントン付近に群がる売りにぶつかる構図で、この層はここまで教科書的なHODL行動を示してきた。

当社の複合スコアリングも、ライブの市況から同じ構図を読み取っている。執筆時点のスポットは7万9,898ドルで、レポート公表時点より0.5%低く、24時間では1.3%下落した。上方では8万1,946ドルが96/100と最も強い抵抗と評価される。20日EMA、50日SMA、第一ピボットが重なる水準だ。次いで8万2,849ドルが81/100で続く。デリバティブ市場は沈静化しており、永続先物の資金費率は0.0034%、未決済建玉は約162億ドル付近。水準マップの全体像は当社のビットコインテクニカル分析にある。

損失確定は縮小、下値は堅持

天井の下では、年内ずっと続いてきた環境がそのまま保たれている。アクティブ投資家の平均コストベースにあたるTrue Market Meanは約7万7,900ドルに位置し、10月の急落2回がこのラインを試したが破られなかった。下落局面での売りも薄れてきた。8月安値では実現損失が利益を1日約6億3,000万ドル上回ったが、10月24日(土)の下落で生じた純実現損失は1日最大2,700万ドルにとどまり、レポートはこの差を下落時の売り渋りと読む。算術には注意が要る。実現損益はコインの移動から計算され、確定した売買からではないからだ。10月22日には、ある仮想通貨クジラが自己のウォレット間でコインを移動させただけで両数値が急騰し、こうした内部移動を除くと今週の利確は1日約2億6,000万ドルで、9月高値の週の約半分のペースだった。レポートは単純な試金石を示す。次の下落で損失確定が再び膨らめば、売り手の復帰を意味する。変動率も並行の物語を語る。1か月の実現ボラティリティは年率約25%まで圧縮され、2023年夏の水準に近く、2015年以降の期間でこれより静かだったのは約5%しかない。この序列は繰り返されてきた。6月安値からの回復、10月上旬のアルトコイン市場のピーク、そして市況の沈静化という流れだ。静穏は米連邦準備制度理事会(FRB)の決定で破れる想定だったが、中央銀行は10月28日(水)に政策金利を3.75〜4.00%へ据え置き、タカ派的な据え置きはレンジを動かさなかった。市場の下では買い手が地図化されている。短期保有者の平均コストは約7万5,800ドルで、最大のクラスターは約7万7,000ドル付近、さらに約6万4,000ドル近くに厚い層が積もる。スポットの板は7万8,000〜7万9,000ドルに約4,200万ドルの買い注文を積み、分散型取引場HyperliquidではHIP-3の株式・指数・コモディティ永続先物が直近1週間、1日約26億ドルの出来高を記録し、同市場のビットコイン (BTC)永続先物の約24億ドルを上回った。それでもレンジは動かなかった。上の壁と下の床は、レポートの前も、FRBの決定後も、ETFの資金流出を通じて据え置かれたままだ。