Glassnode、Bitcoin (BTC)の下値支持線を8万1,500ドルのETF取得原価に特定

10月の下値試しを支えたETFの取得原価ライン

オンチェーン分析企業Glassnodeが10月21日付の週次レポートで描き分けた2本の取得原価ラインの間に、Bitcoin(BTC)の価格である80,817ドルが位置している。直下には企業のビットコイン (BTC)保有部門が平均80,200ドル、直上には米現物ETFの保有者が約81,500ドルの取得原価を置く。取得原価はこの枠組みでは「棚」のように働く。その水準で買った層は、その水準を守ろうとするからだ。今週、その試しが現実に起きた。10月15日木曜日、ビットコインは約80,000ドルまで下落し、1本の1時間足ローソクが80,100ドルで引けた。買い手が現れたのは直後の足、つまり2本のラインの真下であり、板は数日のうちに再構築された。この安値時点でETFラインは1時間足終値の1,400ドル上にあり、買い手はその差を1本の足で消した。GlassnodeはETFラインの役割が変わったと読む。春先は上から戻りを抑える天井だったが、10月8日以降、相場が繰り返しラインを上抜けたことで、下から支える支持へと転じた。下落は次の床に届く前に止まった。頻繁に売買するアクティブ投資家層の平均取得原価は約77,600ドルにあり、企業保有部門はその間に位置する。相場は9月18日以来、毎日80,200ドルの取得原価を上回って引けており、この記録は市場全体のBitcoinのポジショニング、そして戦略的ビットコイン準備の流れに乗る層、すなわちStrategyの優先株調達によるBitcoin購入にとって意味を持つ。ただ戻ってこないのは需要だ。6月以降の月間購入額はいずれも2024年11月のピークの1割に満たない。レポートの強制決済ヒートマップ、すなわちレバレッジポジションが強制決済される価格帯の地図は、もう一つの詳細を加える。80,000ドル付近に積まれていたクラスターは、10月15日の下落で消し飛んだ。

同じ帯は、当社の独自シグナルである総合的な支持・抵抗スコアにも現れる。ボリンジャーバンド下限、50日EMA、ピボットから算出した80,115ドルの支持は100点満点中85点を付け、企業保有層の80,200ドルの原価の真下に位置する。81,482ドルの抵抗は84点で、ETFラインの18ドル手前を走り、前日高値を算出源に含む。デリバティブの建屋データは中立を保っている。永続先物の資金調達率は0.0021%、建玉は約163億ドルで、大局のトレンドは横ばいと読める。Bitcoin (BTC)の支持・抵抗レベルの全体地図は、当社のテクニカル分析ページで随時更新される。日足が81,482ドルを上回って引ければ帯の天井は買い手側に渡り、80,115ドルを割れば79,600ドルの強制決済棚へと向かう構図になる。

8万5,000ドルから8万7,500ドルに積み上がる供給

市場の上側では、85,000ドルから87,500ドルの帯に3層が同時に積もっている。6〜12ヶ月前に購入したコインの取得原価、売り注文の残置、そして盤上最大の強制決済クラスターだ。最大の2つのクラスターは現在約85,000ドルと約87,000ドルにあり、80,000ドルの棚が片付いた後、上方へ移動してきた。87,000ドルへの押し上げは売り込み側の強制決済で加速するが、同じ水準には厚い売り注文の壁が立つ。下側では強制決済が約79,600ドルに集中する。相場はまた、より古い層の取得原価の下で取引されており、レポートはこれを残存供給として扱う。6〜12ヶ月前に購入したコインの平均原価は約86,700ドル、1〜2年前の購入は約100,000ドルだ。日足が86,700ドルを上回って引ければ、6〜12ヶ月層は平均的に利益へ戻り、直近の供給帯が解消される。1〜2年前層の売却は10月上旬にピークを付け、以降その3分の1未満まで落ちており、長期保有者のHODLの規律が供給の一部を吸収している証拠と読める。ETF側の需要は10月19日に再点灯した。米現物ファンドに約6億5,300万ドルが流入し、9月22日以来最大の单日となり、週次フローは流出から流入へ転じた。ただ出来高は確認していない。10月19日の出来高は過去1年の日均を下回り、30日均は1年前の水準の4分の1未満にある。Glassnode自身の基準は明確だ。実回転に裏付けられた持続的流入が、単発を超える需要拡大の証となる。この読みは、81,000ドル帯の防衛から同じ結論を導いたBlockstreamのPeter Vainの見方とも重なる。現時点の事実は距離だ。Bitcoin (BTC)は81,500ドルのETFラインの約680ドル下、6〜12ヶ月層の原価86,700ドルの約5,900ドル下にある。