GrayscaleのZcash(ZEC)ETFが初の週次資金流出、9,360万ドルが流出

GrayscaleのZCSH、初の流出超過週に

10月2日(金)に終了した週、Grayscaleのアルトコイン系Zcash(ZEC)ETFから9,360万ドルが流出した。8月の上場以来、週次ベースでの純流出はこれが初めてである。当該商品ZCSHへの新規資金流入は、日次純ベースでは9月22日までに終わっており、それ以降のフローデータには純流入日が一日も記録されていない。Zcashの価格は10月3日(土)13時45分(UTC)時点で1,308ドル付近。過去24時間で6.7%下落し、週明けからは約17.5%を失った。直近の高値1,690ドルからは約23%下の水準にある。解約圧力が下落の全部を説明するわけではないが、方向は明確だ。投資家はこの下落局面をファンド経由では買っておらず、追加の解約が続けば売り圧力は10月中旬まで引き延ばされる可能性がある。純フローは設定と解約の週次差額を指すが、商品としての短い歴史で初めてマイナスに転じたことで、8月に参入した投資家層が1,300ドル付近で解体に入ったと読み取れる。なお、解約が自動的にトークン売却を強制するわけではない。現物受け渡し型の構造では株式は移動してもコインは売られないが、市場全体が後退する中、ファンド直下の需要盤は薄れる。週末の取引は比較的落ち着いており、10月3日(土)12時28分(UTC)の週次集計公表時点の水準から現物価格は約0.4%下にあり、新たな売りの波は確認されていない。進行中の取引週についての新たな週次数値はまだ公表されていない。フローデータはZECへの機関投資家需要を測る最も透明な公的指標であり、いまは下向きを指す。今週も流出が続けば、上場から四半期内で業界最速の成長商品から、純売り手側の台帳に移ることになる。

9,820万ドルの首位から一転

逆転の二週間前、ZCSHは週次で9,820万ドルの流入を集め、全暗号資産ETFの中で首位に立っていた。上場一か月の商品がこの座につくのは異例である。台帳はその後ひっくり返った。9月30日に日次純流出3,025万ドルを記録し、10月2日終了の週次合計はマイナス域に達した。二つの集計を跨ぐと、フローの収支は14日間で1億9,180万ドル振れたことになる。9月22日以降、プラスの純フローで終えた日はなく、集計期間全体を通じて新規申込の成立したセッションが一度もない。一方、ブロックチェーン上の活動は逆の方向を示す。オンチェーンデータによれば、下落局面でクジラとみられるアドレスがBinanceから2,000 ZECを引き出し、総額6,619万ドルの自己管理ウォレットに入れた。この行動パターンは分配より積み増しと整合する。中央型取引所からの大口引き出しは即時売却可能なコインの量を減らす。ファンド側にはこの下支えがない。Grayscaleは主力商品の資金が減る中でも商品ラインの拡充を続けている。隔週配当を想定したZcash High Income ETFを申請しており、この案件は現在、SECの75日審査期間に入っている。申請は今週時点で係属中。審査日程に承認時期の記載はなく、決定日は設定されていない。ZECの短期的な地合いを決めるのは価格単体ではなくフローだ。ZCSHが8取引日ぶりの日次純流入を打ち出すまで、価格を1,690ドルまで押し上げた需要盤は後退を続ける。

1,103ドルの支持線が分岐点

COINOTAG独自の42指標合成による支持・抵抗線スコアリングでは、1,630.17ドルの抵抗線がFibo 0.000とドンチャン上値バンドの重複により70/100、1,103.31ドルの支持線がドンチャン下値・スイングロー・フィボナッチ0.500の重複により63/100と、ZECのテクニカル分析マップ上で最も堅い防衛線と評価された。現物は1,308ドルにあり、RSIは48.92、MACDは弱気シグナルを示すが、上昇トレンドのラベルはまだ維持されている。コントラクト取引のポジションは緩やかな強気基調で、永久先物のファンディング率は0.0031%、未決済建玉は7億6,400万ドルとなっている。強気の構図は1,244ドル(44/100)が保たれる限り有効だ。日足が1,103.31ドルを下回って引けると、構図は無効化され、SMA 100と一目均衡表の雲が61/100を形成する876.08ドルが視野に入る。恐怖・強欲指数は67/100の強欲水準を示している。