Hester Peirce氏がSECを10月2日付で退任—Bitcoin(BTC)ルール整備の推進者を失う

Peirce氏の10月2日退任

SEC(米証券取引委員会)コミッショナーのHester Peirce氏が、10月2日付でSECを離任する。同氏は9月25日(金)に退任日を公表し、トランプ大統領宛ての辞表を投稿したうえで、リージェント大学ロースクールへの移籍を確認した。同大学はすでに5月、11月に同氏を教員として迎えると発表していた。退任により、2018年から続いたコミッショナーとしての任期が閉じるが、業界にとってより重大なのは、SEC内に「 Actual ルールブック」を持ち込むため創設された暗号タスクフォースの主宰が終わることだ。業界では「クリプトの母(crypto mom)」として知られるPeirce氏は、Clayton、Gensler両議長時代—SECがルールメーキングより訴訟を優先した時期—を通じてデジタル資産の明確なルールを求め続け、2019年の講演では、正式なルールではなく執行措置とスタッフガイダンスに依存する当局の姿勢を批判していた。トランプ政権下では批判者から設計者へと立場を転換した。同氏率いるタスクフォースはマイニング、ステーキング、ミームコインに関するSECの立場を示し、デジタル資産の分類方法やどの規制当局が管轄権を持つかという論点にも踏み込み、発行体が一定の条件の下でトークンを発行できるようにする規則案「Regulation Crypto Assets」をまとめた。並行して提示された「イノベーション免除」案では、永続的なルール策定までの5年間、トークン化証券をブロックチェーン基盤上で運用できるようにするとしている。SECは退任が公表された同じ9月25日、デジタル資産に関するFAQも公表し、トークンの宣伝やソフトウェア変更が投資契約の分析にどう影響するかを説明し、ステーキング受領トークンにも言及した。SECの公式名簿によれば、同氏の退任後、委員会はAtkins議長とMark Uyedaの2人体制となる。2名でも定足数は満たすため採決は可能だが、欠席や忌避が起きれば余裕はほぼない。

Mersinger氏も10月16日に退任

同じ金曜日に、もう一つの退任が発表された。業界団体Blockchain Associationは公式発表で、Summer Mersinger氏が10月16日付でCEOを退任し、年末までアドバイザーとして残留すると確認した。Kristin Smith氏は10月17日に暫定CEOとして復帰する。同氏は2018年に同協会の最初の採用者として加わり、2025年まで組織を率い、現在は理事会会長を務めている。元CFTC(米商品先物取引委員会)コミッショナーのMersinger氏は2025年6月にトップの座に就き、GENIUS法—トランプ大統領が2025年7月に署名したステーブルコイン法で、決済型ステーブルコインに準備金と開示基準を課した—に関する同協会の取り組みを牽引したとされる。同法は、隔離された準備金ではなくコードとインセンティブ設計でドルに連動するアルゴリズム型ステーブルコインを、意図的に別カテゴリーとして区別している。在任中には、大半の暗号資産はそれ自体は証券ではないとするSEC・CFTC共同解釈も担当した。退任声明で同氏は「CFTCから来たのは、この業界が明確なルールと、それをワシントンで主張する信頼できる統一的な声に値すると信じたからだ」と述べた。最も注目を集めるのは退任のタイミングだ。両退任は、業界が長年追求してきた市場構造法案Clarity法を上院が否決してから10日後に発表され、いずれの発表も同法案には触れなかった。この法案は、SEC対CFTCというデジタル資産取引の管轄分担—Peirce氏のタスクフォースとMersinger氏の活動がそれぞれの立場から解決を目指してきた論点そのもの—を決着させる狙いがあった。さらに同日、別方面から第三の人事が明らかになった。Circleの証券届出書類によれば、CFOのJeremy Fox-Geen氏が12月末までに退任する。同氏の在任期間は5年超に及び、12億ドル規模のIPOを経験した。共同創業者のP. Sean Neville氏は個人的な理由で即日、取締役を退いた。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

2人体制のSECと停滞する法案

COINOTAGの読み解きでは、市場はこの一連の人事を価格要因ではなく政治問題として扱っている。Bitcoin(BTC)は8万4,000ドル付近にあり、恐怖・強欲指数といったセンチメント指標はワシントンの人事動向よりもマクロの資金流向に左右されている。持続的なリスクは価格表ではなくルールブックの側にある。Peirce氏が残した暗号タスクフォースの議題—資産分類、Regulation Crypto Assets案、5年間のイノベーション免除—は半分しか出来上がっておらず、Clarity法も引き続き否決されたままだ。Atkins、Uyedaの2名のコミッショナーは定足数に達し採決は可能だが、2人体制では忌避や欠席を吸収する余地はない。空席を埋める後任の人選と時期は、まだ公表されていない。