Hyperliquid(HYPE)、26%下落後に69ドルのサポートを防衛

8月以来初の安値更新

Hyperliquid(HYPE)の価格は13日金曜時点で72.53ドルと、9月23日に付けた過去最高値97.99ドルから26%下落した。チャートが問うているのは一点、「最後のサポート帯が持つか」である。同トークンはセクター全体が弱気相場の領域に沈む中で上昇分を守り切った数少ない大型銘柄の一つで、Bitcoinが年初来で約15%安となる中でも耐えてきた。だがトレーダーの間では、強気相場が終わったのではないかという声が公然と出ている。取引所Hyperliquidのトークンは10月31日に、Intercontinental Exchangeの先物上場発表をきっかけとした急騰が最高値手前で失速し、より低い高値を形成。その後、8月のブレイクアウト以来初となる安値切り下げを描いた。9月以降に二度売りを吸収してきた75ドル付近の0.382フィボナッチ・リトレースメントは持ちこたえられなかった。出来高は4月と6月のピークから縮小し、相対力指数(RSI)は37付近まで低下して8月以来の弱い水準を示す。加えて大型ウォレット2件が10月31日に約1億900万ドル相当のHYPEを投げ打ち、売り圧力に拍車を掛けた。材料面の改善は相場を転換させていない。Binanceは11月8日にHYPEの出金を再開し、UpbitとBithumbへの上場も11月10日に続いたが、価格はどちらの報道でも下方向に滑った。

注目は68~70ドルのゾーンに集まる。ここには三つの防衛線が重なる。約69ドルにある200日移動平均、約70ドルの上昇チャネル下限、そして68.08ドルの0.5フィボナッチだ。金曜のセッションで安値が69.91ドルに達した際には買い注文が現れた。この帯を日足で割り込んで終えるとブレイクダウンが確定し、0.618フィボナッチの61ドルが姿を現す。HYPEが6月から7月にかけて保合いを続けた棚だ。回復には75ドルの回収が条件で、ここを失った場合は53ドルまでの下落が想定シナリオとなる(Ali Martinezの警告)。

下落を支える収益

オンチェーンデータは、チャートの下で対照的な動きを描いている。過去30日間にHyperliquidが生み出した収益は6,868万ドルに達した。この収益は買い戻しを通じて保有者に還流する。プロトコルの手数料をトークンの買戻しに充てる仕組みで、買戻されたHYPEは金庫に蓄えられるのではなく流通から外れるため、分配がそのまま供給の絞り込みとして機能する。粗収益の約19%はUSDC準備金の利回りに由来し、取引活動に依存しない収入源だ。出来高が減退する局面では頼れる緩衝になる。30日の計測期間は11月の下落の大半を覆っており、価格の弱含みの中でも収益はペースを維持した。アナリストのJussyは11月12日の投稿で規模感を整理した。直近30日ベースの年換算収益がようやく10億ドル近くに達したこと、11人のチームから従業員1人当たり約9,000万ドルの収益が生まれていること、さらにCoinbaseのAQA利回りが月1,500万ドルを上乗せすること、そしてこの計算ではプロトコル収益の99%がそのまま保有者に流れるという。価格との落差は歴然だ。収益は記録ペースで走り続ける一方、トークンは9月のピークから26%下に沈んでいる。10月31日の保有者売却1億900万ドルは、現在のペースで7週間弱の収益に相当する。買い戻しのエンジンなら吸収できる規模であり、実際に売りを止めるまでには至らないまま減速させてきた。今後の実践的な試練は、収益が200日移動平均を守れるかどうかにある。前回このラインを試した4月、HYPEは5月以降に上昇へ転じており、強気派は同じ展開の再来を頼みの綱としている。

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デリバティブの建玉は投げ売りというより中立寄りだ。パーペチュアルの資金調達率はわずかにプラスの0.0004%で、建玉残高は17億9,000万ドルに達する。恐怖・貪欲指数は100中20と、トークンを囲む薄いリスク許容度と一致する。COINOTAGの総合スコアでは、最も強いサポートが70.95ドル(100中78)で、抵抗78.98ドルは同じ尺度で86を付ける。その下には68.50ドルの第二の床がある。年換算で約8億2,500万ドルに達する収益は、時価総額173億8,000万ドルの約4.7%に相当し、異例に高い比率が買い戻しに実質的な重みを与えている。構図を変えるのは70.95ドルを下回る日足終値だ。これが出れば主導権は68.50ドルの床に移り、その先に61ドルの目標が控える。各水準の間の詳細はHyperliquidのテクニカル分析ボードに一覧されている。それまでの間、HYPEを定義する距離は97.99ドルから72.53ドルまでの一本である。