メガバンク3行、円ステーブルコインの実証実験を完了 2026年度の実用化へ

7月17日から23日まで実施された円ステーブルコイン実証実験

みずほ銀行、三菱UFJ銀行、三井住友銀行の3行は、三菱UFJ信託銀行とシステムインテグレーターのTISとともに、10月16日、円建てステーブルコインの発行に関する共同実証実験(PoC)を完了したと発表した。5社によれば、今回の実験で、複数の銀行が単一のトークンを共同で発行するモデルが実務上成立し得ることが確認されたという。この取り組みは、金融庁が2025年11月に支援対象として選定した「フィンテッチ実証実験ハブおよび決済高度化事業(PIP)」の一環として進められてきた。同事業は、規制対象機関とともに先進的な決済インフラを試験する枠組みだ。実証実験自体は2026年7月17日から7月23日までの間に実施された。法的な器は信託である。3つの商業銀行が信託契約上の共同委託者となり、三菱UFJ信託銀行が受託者を務め、ステーブルコインは資金決済法に定義される「電子移転可能権利」ではなく、信託受益権の一種である「特定信託受益権」の形で発行された。これにより、新しいカテゴリーを作るのではなく、法律がすでに認める規制された構造の内部にトークンが置かれることになる。決済ユースケースとしては、三菱商事の国内拠点と海外拠点の間の決済をモデル化し、発行から移転、現金への償還までの全工程を検証した。検証項目には、複数の銀行が委託者となる場合の運用設計、ユースケースごとに適合させるマネーロンダリングおよびテロ資金供与対策(AML/CFT)、システム自体の有効性が含まれた。5社はいずれも、この実験から得られた実務知見を商用化に反映させる意向を示している。

TISの基盤と2026年度目標

実験を支えたシステムはTISが構築した。三井住友銀行が同社に委託してブロックチェーン基盤を開発し、参加各行に提供したもので、TISはステーブルコイン発行システムと実験で用いられたウォレットシステムの両方を展開した。前述の委託者銀行の運用、AML/CFTチェック、基盤の有効性に加え、委託者各行のサービス設計に合わせた規制上の扱い、受託者である信託銀行に求められる利用者保護措置についても検証が行われた。5社の評価では、実験は発行と流通に関する実践的知見をもたらし、関係システムの安全性と信頼性を確認した。一方、発表では規模が明かされていない。実験トークンの流通供給量、取引量、dapp連携はいずれも示されず、公表内容は発行基盤とウォレット基盤に限られている。商用化への道筋は先に示されていた。6月10日、3つのメガバンクはすでに2026年度内の実際の取引開始を目指すことを表明し、運用とガバナンスを共同で検討する協議会の設立について基本合意に達していた。単一発行者ではなく共同発行トークンのガバナンスこそ、協議会が決めるべき部分だ。実際のサービスについては、預金を裏付け資産とし、銀行で本人確認を完了した利用者に流通を限定する設計を検討しているが、これは現時点の前提であり変更の可能性もあると注記している。実証実験の締めくくりに合わせ、グループは得られた知見を元に残された課題を整理し、実社会での採用に向けて作業を続けるとしている。

検討中の預金裏付け型で本人確認ゲート付きの設計は、パブリックチェーンのトークンというよりトークン化預金に近い。直接的に保有者へ利息を支払う利回り型ステーブルコインよりも、銀行の負債に構造が近い。信託の器がコンプライアンスの役割を担う。特定信託受益権として発行することで、銀行は新法の議論を求める代わりに、資産を資金決済法の既存の輪郭内に保つ。協議会が統治するパーミッションド型の基盤は、ビットコイン・マキシマリズムに結びつくパーミッションレスの思想からは離れるが、日本の銀行のコンプライアンス部門が実際に承認できるオンチェーン決済の形だ。次に意味のある日は、協議会のガバナンス決定を経た後の、2026年度の実取引の期間である。