ケビン・オリーリー氏が語るBitcoin(BTC)100万ドルへの条件――量子コンピューティングの懸念解消が前提

オリーリー氏が示した100万ドルの条件

Kevin O'Leary氏が、Bitcoin (BTC)に対する100万ドルの予測に、ただひとつの前提条件を提示した。市場が先に片付けるべき課題は、量子コンピューティングがネットワークの暗号を破り得るかどうかをめぐる不確実性だという。O'Leary Ventures会長を務める同氏は、ニューヨークで開催されたAvalanche SummitでThe Rollupポッドキャストの収録に応じた際、この資産が将来的に7桁の価格で取引されるかとの率直な質問に答えた。答えは「イエス」――ただし、勝手なスケジュールでは進まないという。同氏は「量子コンピューティングをめぐって忍び寄る疑念を解消できれば到達する」と述べ、将来のマシンがBitcoinネットワークを守る「アルゴリズム、チェーン、暗号化」を破り得るという懸念に言及した。

数字で見ると、その隔たりは際立っている。9月19日時点でBitcoinは8万1,177ドル近辺で取引されており、100万ドルの水準は現在価格の約12倍、すなわち約1,132%の上昇を意味する。O'Leary氏が念頭に置くシナリオは、セキュリティ分野では「Q-Day」として知られる。量子コンピュータが公開鍵暗号――プルーフ・オブ・ワーク(PoW)チェーン上のすべてのウォレットの鍵ペアを保護する仕組み――を破る力を持つに至る瞬間だ。その能力を持つマシンは現時点で存在しない。それでも、その可能性だけですでに機関投資家の行動には織り込まれつつあり、O'Leary氏の枠組みでは、需要でも規制でも流動性でもなく量子リスクこそが、7桁の価格への道を阻む門番なのである。長年、機関マネーのBitcoin組入れを訴えてきた人物だけに、この診断は強気シナリオがまずセキュリティの問いを通らねばならないという、率直な認め方とも読める。当メディアの解釈では、同氏はBitcoin特集の読者に向けて、ボトルネックは資金欲ではなく技術工学だと語っているといえる。

露出にさらされているBTCの規模

その「疑念」の裏付けとなる露出量は、測定可能な形で存在する。オンチェーン分析企業のGlassnodeが5月に算出したところによれば、約604万ビットコイン (BTC)――発行済み供給量の30.2%――が、すでに公開鍵がオンチェーン上で可視状態にあるアドレスに保管されている。こうしたコインの多くは、長期のHODL支持層が抱えるクジラ規模の残高であり、量子による鍵破解が実用化された暁には最も明白な標的となる。一度露出した公開鍵こそ、将来の攻撃者が真っ先に狙う表面だからである。

ハードウェアのハードルも下がっている。Google Quantum AIは3月、Bitcoinの楕円曲線暗号を破るには50万物理量子ビット未満で足りる可能性があると発表した。従来の推定は数百万量子ビット規模であり、脅威の時系列はこれと並行して圧縮されている。米国標準技術研究所(NIST)は脆弱な暗号を2030年までに廃止し、2035年には全面禁止とすることを目指しており、Google自身は耐量子移行の期限を2029年としている。この組み合わせを考えれば、Q-Dayそのものがまだ数年先だとしても、備えは急務といえる。不安はすでに資産配分にも影を落としている。O'Leary氏は2月、量子の問いが解決されるまで機関投資家はBitcoin配分を3%を超えないだろうと述べており、JefferiesのストラテジストChristopher Wood氏はさらに踏み込み、同じ懸念から自らのモデルポートフォリオから10%のBitcoinポジションを削除した。この動きは、現物ETF商品が機関投資家のアクセスを拡大した矢先の出来事だけに、センチメントに打撃を与えた。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

当メディアの分析:O'Leary氏の100万ドルシナリオは、根本の記録を見る限り、需要の物語であると同時にセキュリティの問題だ。土台となるデータはGlassnodeの5月時点の供給計算――発行量の30.2%に当たる604万ビットコイン (BTC)が公開鍵露出アドレスに存在する――であり、耐量子移行が何を守らねばならないかを正確に数値化している。NISTとGoogleの示す時系列の範囲内でプロトコルレベルの解答が到着するまで、O'Leary氏が述べた機関投資家の配分上限は維持されると見るべきであり、7桁の予測は資本だけでなく暗号技術を条件として扱うのが妥当だ。レバレッジとポジションが現在の8万1,000ドル台の値動きをどう形作っているかについては、8万1,000ドルのロング清算巻き戻しに関する当メディアの報道と、Glassnodeの未決建築(オープンインタレスト)計測の調査結果を参照されたい。