Krakenの土壇場投票切り替えでSolana(SOL)ディスインフレ提案が67%を通過

Krakenバリデータ、締め切り直前で票を反転

Solanaネットワーク史上初の全体ガバナンス投票は、金曜日の接戦の末に決着した。新規SOL発行量の削減ペースを倍増させるSGP-0002が、締め切り直前の数分で3分の2の多数要件をクリアしたのである。勝負を分けたのは、取引所Krakenに連なるバリデータ「Kraken 2」だ。全投票の約2%を握るこのバリデータは、期限が迫る中で投票を「反対」から「賛成」へと切り替えた。オンチェーンの投票データによれば、締め切り1時間前の時点で賛成派は必要票数を下回っており、終盤に複数の大型デリゲートが立場を変えた。

賛成率は最終的に67%と、可決ラインをわずかに上回った。反対は約25%、棄権は7.84%だった。投票序盤には賛成が65.15%——約1億6,991万SOLのステークに相当——にとどまり、反対25.39%、棄権9.47%という勢力図だった。投票率は有資格ステークの60.7%に達し、結果の有効化に必要な3分の1のクオラムを大きく上回った。インフラ企業HeliusのCEOで本案件の最も声の大きい支持者の一人であるMert Mumtazは、Xへの投稿で、最後の数時間に約500回の電話をかけた末に票が秒単位で確定し、「文字通り紙一重」での可決になったと述べた。SOLは開票が詰まる場面で一時反発したものの、木曜の高値は下回ったままだった。日常的なパラメータ変更と異なり、本提案は毎年流通に新規SOLがいくら投入されるかを決める供給曲線そのものを左右する。バリデータの正式投票に諮られたのは、ネットワーク史上初めてだ。今回の投票はSolanaの分散型ガバナンス枠組みの初運用でもあり、ブロックチェーンの意思決定のあり方とトークンエコノミクスをめぐる3つの提案がSolanaネットワークのバリデータに付託された。

SGP-0002がSOL供給にもたらす変更

SGP-0002の核心は、Solanaインフレ率の年間低下幅を15%から30%へ引き上げ、流通供給の拡大を強く抑える点にある。支持側は、この変更により将来の発行から1,890万SOLが除外され、早ければ2029年にネットワークの終端インフレ率が1.5%まで引き下げられると試算していた。Solanaの時価総額の供給側を根底から組み替える変更であり、ネットワークがインフレ補助金をどの速度で手放すべきかという論争の焦点でもあった。

Krakenの反転は決定的だった。同取引所は892万SOLの委任プールを掌握し、当初はFigment、Everstake、P2P.orgとともに改革に反対していた。この勢力の主張はステーキング利回りの維持だったが、発行量の減少はバリデータと委任者の報酬を薄めるため、デフレ型スケジュールはまさにこの懸念に直結する。しかし個人投資家からの批判が高まる中、同取引所は賛成へ正式に方針を転換し、投票終了の数分前に主要バリデータとコミュニティの間の力関係を塗り替えた。

残る2つの提案は割れた。今後のガバナンスの憲法とも言うべきSGP-0001は、参加要件、投票の重み付け、承認しきい値を定めるもので、95.35%の賛成、反対はわずか0.22%で余裕をもって可決された。一方、1日最大9,000SOLの取引手数料バーン強化を求めたSGP-0003は、最大手バリデータ数社がブロックで棄権したこともあり、賛成約54%で否決された。この攻防の中でMumtazは、Solana共同創設者のAnatoly Yakovenkoに対し、残りのバリデータの動員を呼びかけた。キャンペーンが正式な討論よりも直接の働きかけで進んだことを物語る場面だ。可決によってチェーンが直ちに変わるわけではない。住民投票はあくまで政治的な委任にとどまり、新しいエコノミクスはSIMD-0550ソフトウェアアップデートの提供時に初めて発効する。この調整にはバリデータ運営者間で少なくとも4.5カ月を要すると見込まれる。当社は以前のSIMD-0550投票(15億ドル規模の発行削減)の解説記事で、このアップデートを巡る供給計算を詳しく検証した。リアルタイムで市場を追いたい読者はGateで現物・先物の価格を確認できる。

SIMD-0550の今後の行程

投票後の集計は、どれほど僅差だったかを浮き彫りにした。Krakenの890万SOLが反対陣営に残っていれば、SGP-0002は約63.9%で否決され、可決要件を大きく下回っていた計算になる。最終的にKraken 2バリデータは自己ステークの90.34%を賛成に投じ、当初棄権していたGalaxyも終盤で合流した。Krakenの共同CEO Arjun Sethiはこの反転について、カストディアンは「声ではなくパイプであるべきだ」との趣旨で述べた。本件はHeliusのエンジニアが提出したSIMD-550に対応するもので、その結果は、2025年3月に類似の改定を試みて賛成約61%で否決されたSIMD-0228の末路とは対照的だ。財務戦略企業の対応も分かれた。Solana Companyは予見可能な利回りを求める機関投資家のニーズを理由に憲法案のみを支持し、DeFi Development Corpは3案すべてを支持した上で、その後19,000 SOLを186万ドルで買い増した。

(20:03 UTC時点)当社がオンチェーンの投票記録を検証した結果も、この帰結の輪郭を裏付けている。60.7%の投票率における67%の承認、3分の1のクオラム——紙一重で確保された委任状であり、バリデータを技術的ではなく政治的に拘束するものだ。大型アルトコインネットワークの中で、自らの発行スケジュールを直接投票に諮った例はほとんどなく、今回の記録された結果は、今後のSolanaの経済提案がどう戦われるかの前例となる。SIMD-0550が提供されるまで発行は現行スケジュールに従うため、反対派には態勢を立て直す時間の窓が残る。投資判断を考える読者は、2026年版のSolana購入ガイドの実践的ステップを参照されたい。SOLは過去24時間で約3.2%下落して取引されており、市場がこの結果を供給の漸進的調整と捉えていることを示す穏当な押し目だ。