Mike McGlone、米国株20%調整ならBitcoin (BTC)1万ドル目標を再主張

McGlone氏が再び提示した1万ドルのシナリオ

Bloomberg IntelligenceのストラテジストMike McGlone氏が、Bitcoin (BTC)の価格をめぐる議論に再び1万ドルという数字を持ち込んだ。金曜日にXへ投稿した投稿で同氏は、米国株式が20%調整すれば資産がこの水準へ向かう可能性があると主張した。投稿は、1万ドルの修正経路を広い連鎖の最初のドミノと位置付けるBloomberg Intelligenceレポートを予告する内容だ。論拠は三つのマーカーを積み上げる。2025年の10万ドル突破、第1四半期に金が5,000ドルをクリアしたこと、そして多くの中央銀行が警戒姿勢に転じるなかで国債利回りが上昇していることだ。この組み合わせについて同氏は、終盤が近づいている可能性があると書いた。いずれの要素も一方向を指す。かつてすべてを押し上げた流動性が細りつつある、という見立てである。「Bitcoin (BTC)は1万ドル付近のサポートに向かっていると考えている。特に米国株が20%調整した場合はそうだ」と同氏は述べた。この水準は弱気相場における史上最大級の下落幅に相当する。数時間後、同氏は50週移動平均が下向きに傾く様子を2022年と2023年の局面と重ねた補足のチャートも投稿した。この期間は市場が前回の長期下落をくぐり抜けた局面にあたる。シリーズの第三投目は、5%に接近する5年債利回りがBitcoinや金といった利回りのない資産に対して「強すぎる」競争だという主張で、この水準の利回りは利息付きの金融商品へ資金を引き寄せかねないという。シナリオ自体は新しいものではない。4月、McGlone氏はポッドキャストで「ハリケーンが来るのを見ている」と述べ、今年中に1万ドルへ到達しうると語った一方、7万5,000ドルを上回り続ければ自分が誤りだと証明されると付け加えた。オンチェーンアナリストのWilly Woo氏が金曜日にこのシナリオへ異を唱えると、同氏の返答は短かった。1年後に確認してほしい、というものだ。

@mikemcglone11 · Xの投稿

投稿.

Xで見る

Ki Young Ju氏の反論は3万ドル

Cryptoquantの最高経営責任者Ki Young Ju氏はこの見解を放置しなかった。数時間以内にMcGlone氏へ直接返信し、上場投資信託(ETF)がすでに吸収した580億ドルの資金流入と、クジラと呼ばれる大口投資家の集団が保有する130万ビットコイン (BTC)を根拠に挙げた。この供給は動かないと同氏はみる。資金が流出しなければ、オンチェーンの取得原価計算に基づく底値は3万ドル付近となり、McGlone氏の予測の3倍以上だ。第二の論拠はMVRV(時価総額と実現価値の比率)にある。これは現在価格と、各コインがオンチェーン上で最後に動いたときの平均価格を比較する指標で、1を下回れば平均的な保有者は含み損を抱えている。Bitcoinが1万ドルになればMVRVは0.2になると同氏は計算する。過去最悪の底値でも0.6だった。この水準へ沈むには2019年購入層の投げ売りが必要だが、この層は75%の下落を二度くぐり抜けてもHODL(保有し続けること)を選んできた。さらにJu氏はMcGlone氏の資料にある作図ミスを指摘した。縦軸がBitcoinの価格を10で割っているため、軸ラベルの1万は実際には10万ドルを示すという。同氏によればMcGlone氏は2023年以降1万ドル回帰を予測し続けており、今年も6月と8月に主張を繰り返した。第三の立場として、Fidelityのグローバルマクロ担当ディレクターJurrien Timmer氏は、自らのべき乗法モデル上で新たな4年周期の強気相場が始まった可能性を示した。物語の有無は問わないが、強気相場は物語を伴って始まることは稀だ、と同氏は指摘する。10月11日までのデータで作られた同氏のチャートでは、べき乗法サポートが5万6,488ドル、直近の週次サイクル高値が12万2,765ドルで、算出時点のBitcoinは8万2,976ドル、サポート線から約47%上だ。MVRVモメンタムの転換に関する弊紙の最近の報道や、8万2,000ドル付近の水準をめぐるアナリストのブレイクアウト観測の分岐も、この議論の射程内にある。

20%の引き金はまだ来ていない

論争の焦点は、どちらの数字が正しいかよりも、各モデルにどんな問いを課したかにある。McGlone氏の1万ドルは条件付きの算出であり、その条件はまだ発動していない。Nasdaq 100は金曜日に2.5%下落して終え、10月6日の高値から6.5%下に位置し、引き金までは概ね14ポイント余りある。予測市場が10万ドル台への復帰に付ける確率は27%だ。Ju氏の3万ドルはオンチェーンの取得原価から導いた答えで、扱う問いが異なる。現在の保有者が動かなければ底はどこか、という問いである。50週移動平均が先に崩れるか、5万6,488ドルのべき乗法サポートが先に崩れるか。弊紙のBitcoinテクニカル分析ページや、Bitcoinレインボーチャートといったサイクルツールは、まさにこの推移を追うために作られている。McGlone氏の投稿は彼自身の言葉で条件を明示した。レポートの残りの枠組みは記録に残っていない。モデルの答えは、答えだけが示す以上に、与えられた問いに従うものだ。