NEAR Protocol、3,000万NEAR規模のソブリン基金構想を公開

NEAR Protocol(NEAR)の共同創設者でありNEAR Foundation CEOのIllia Polosukhin氏は8月3日、ガバナンスフォーラムにプロトコルトレジャリーから約3,000万NEAR(約5,300万ドル相当)を拠出するソブリン基金の構想を公開した。この提案は拘束力のある決議ではなく、ステークホルダー間の議論の起点として位置づけられている。構想では、現在および将来のプロトコル収益を基金に集約し、その運用リターンをバリデーター支援、マルチパーティ計算(MPC)プロバイダー、その他の公共財に充当する仕組みが描かれている。Polosukhin氏はバリデーター、トークン保有者、House of Stake参加者、および広範なコミュニティに対し、構造の検討を呼びかけた。このモデルはノルウェーやシンガポールの政府系ファンド(ソブリン・ウェルス・ファンド)を参考にしており、元本を保全しつつ持続的に公共支出を賄う設計思想を暗号資産に応用するものだが、ネイティブトークンで保有しNEAR建てで成果を測定する点が従来型と異なる。今後2週間の協議期間中、戦略、カストディ、リスク上限、報告体制に関する質問が受け付けられる。十分な支持が得られれば、House of Stakeでの審査やトークン保有者による投票など、正式なガバナンス手続きに進む可能性がある。この協議期間には、基金をステーキングファンド、プロトコル所有の流動性プール、あるいはエクスポージャー上限付きの外部運用トレジャリーのいずれとして運用するかを明確にする時間も含意されている。各モデルはカストディ、カウンターパーティ、市場インパクトの面で異なる影響をもたらすため、収益基盤をまだ確立途上にあるエコシステムにとってこの区別は重要だ。アルトコインセクター全体で見れば、この試みは単純なトークンバーンから構造化されたトレジャリー管理への移行を象徴しているが、現時点で開始時期、目標利回り、最終的な支出算式はいずれも未確定のままである。

基金の経済設計は、NEARのトークンモデルを発行(インフレーション)への依存から脱却させるより広範な取り組みの延長線上にある。Polosukhin氏は、プロトコル収益をトークンバーンのみに充てる手法は供給量の一時的な減少しかもたらさないと指摘し、代わりに収益をNEARに転換してガバナンス対象のビークル内で保有し、そこから得られるリターンをバリデーター支援プログラム、MPCプロバイダー、共有インフラなどの経常コストに振り向ける方針を示した。このアプローチは、ネットワークの供給スケジュールと手数料メカニズムに対する先行変更を踏襲するものだ。プロトコルは2025年後半にインフレ率を約5%から約2.5%に引き下げ、2026年2月には特定の収益をNEAR購入に充てるIntents手数料スイッチを稼働させた。さらに、ロックされたトークンを月次のAI計算クレジットに変換するステーキングベースの決済コンセプトも導入済みで、トークンの実用層を厚くする試みが並行して進んでいる。これらの施策は利用とトークン需要の連動を意図したものだが、将来の収益規模は依然不透明だ。フォーラムの議論では、参加者から新たなトレジャリーがステーキング、レンディング、プロトコル所有の流動性、ステーブルコイン、あるいは他の戦略のいずれに依存するのかを問う声が上がった。ステーキング報酬は主に発行ベースであり、レンディングや自動マーケットメーカー(AMM)戦略はカウンターパーティリスク、スマートコントラクトリスク、清算リスク、市場リスクを伴い得るため、この問いは重要である。一部のコメント参加者は、NEARのDeFi市場が大規模なトレジャリーを吸収するにはリターンの圧縮やリスク増大を招きかねないと警鐘を鳴らした。そのため、エクスポージャー上限、独立した監督体制、NEAR建てベンチマークに対する透明性ある報告を求める意見も出ている。House of Stakeはプロトコルの経済ガバナンス機関としてトレジャリー、インフレ、手数料、インセンティブ設計を監督する立場にあるが、ソブリン基金構想は正式な投票段階には至っていない。弱気相場が長引く環境下では、プロトコルが一時的な供給削減ではなく持続的な資金調達を模索する中で、こうしたガバナンス実験の重要性が増す可能性がある。ネットワークとそのIntentsシステムをクロスチェーン決済インフラとして位置づける取り組みも進んでおり、これはアトミックスワップ技術に隣接する領域で将来の手数料収入をもたらし得るが、その規模はまだ実証されていない。

COINOTAG独自の42指標複合サポート・レジスタンス・スコアリングエンジンによると、NEARは2.34%の上昇後に横ばい圏で推移しており、スポット価格は1.75ドル。エンジンは1.6667ドルのサポートを66/100と評価しており、S3、フィボナッチ0.786、ATR下限のコンフルーエンスが根拠となっている。一方、1.8391ドルのレジスタンスはValue Area High、LVN、一目均衡表の基準線に基づき61/100とスコアリングされている。MACDは強気シグナルを示し、RSIは44.61でモメンタムの安定を示唆するが、ファンディングレートが0.0062%と低水準にとどまり、建玉(オープンインタレスト)も1億1,520万ドルに限られることから、レバレッジの厚みは乏しい。Fear & Greed指数は25と「極度の恐怖」圏にあり、1.8391ドルを回復できれば1.9111ドルが視野に入る一方、1.6667ドルを割り込めば建設的なセットアップは崩れる公算が大きい。