アルトコインの含み益売り比率が9月の80%から12%に急減

取引量4倍から利益売り12%へ

アルトコインの直近購入者による含み益売りが急速に薄れている。オンチェーン調査企業Glassnodeが11月9日に公表したデータによると、9月にはアルトコインの総取引量がビットコインの約4倍まで膨張した。歴史的にこの過熱シグナルは、ビットコインの局所的な天井と重なってきた。同社のチーフアナリストAntiFragileによれば、比率は10月末までに約3倍へ落ち着いたが、この巻き戻しの過程で直近の参入者は損失を抱えた。直近155日以内に購入したアドレスを短期保有者と定義すると、9月末には追跡対象300超のトークンのうち約80%で利益を得た状態の売りが行われていた。10月末までにこの比率は約12%まで低下し、典型的なトークンでは直近の購入者が小幅な損失で手仕舞いしている。11月9日のX投稿では、アルトコインの回転率は通常水準に戻ったとされる。報告書はこの巻き戻しを市場自体の動きに結び付ける。ビットコインは9月の高値87,100ドルから11月3日までに約11%下落しており、過熱は価格が局所的な天井に近づいた頃にピークを迎えた格好だ。もっとも同社は、これは読み取りであって確実な天井予測ではないと慎重な立場を取る。この比率が同水準まで加熱した直近の事例は2025年9月で、その直後の2025年10月に市場は天井を付けていた。

@glassnode · Xの投稿

11月9日のX投稿.

Xで見る

XRPは1ドルを防衛、XLMは37%下落

単位が1ドル前後の銘柄が損失の主な受け皿になっている。XRPは1.096ドル近辺で取引され、主要な移動平均を下回る。1.34ドルを目指した戻し高が失敗し、約18%を吐き出した。直近の下値目処は直近安値の1.075ドル、次いで1.03〜1.05ドル帯、さらに0.99〜1.00ドルの水準で、ここを割り込めば夏場の底値が試される展開になる。基幹プロトコルのXRP Ledgerは11月4日にfixCleanup3_4_0改正を発動し、特定条件下でアカウントが発行体のトークンをバーン後に再び鋳造できていた不具合を塞いだ。本来の発行量には影響はなかった。レイヤー1ブロックチェーンプロトコルNEARのトークンは11月9日に3.66ドルまで下落した。10月の約6ドルから計算すると局所天井比で約39%安であり、売買高は9月のブレイクアウト時を大きく下回る。9月29日から運用されているBitwiseの現物NEAR ETFは、11月5日時点で約1,569万NEAR(5,821万ドル相当)を保有し、運用資産の99%がステーキングされている。Hyperliquidは75ドル近辺で推移し、直近のサポートは72〜73ドル、最初の抵抗水準は78〜80ドルだ。StellarのXLMは0.15ドルを失い、9月のピーク0.235ドルから37%下、5月の買い集めレンジ内へ戻っている。11月23日のBell Protocolアップグレード投票は、muxedコントラクトアドレス、耐量子署名検証、ミリ秒単位の台帳時刻を対象としており、今後の主要なファンダメンタルズ日程となる。

ビットコイン、真の市場平均を下回る

ビットコインの足元が、いかなる戻りの上限も決める。最大の時価総額を持つビットコインは11月3日、活動投資家の平均取得価格を示すTrue Market Mean(オンチェーン報告では約77,700ドル)をわずかに下回って引け、当日の直安値は76,100ドルだった。市場は10月29日のBinanceハッキングも消化した。取引所自身の発表では影響を受けた資産は63億ドル規模に上り、オンチェーンの読みではその後数日で約3%の下落が示されている。米国の現物ビットコインETFは、11月2日までの2週間で約10億ドルの純流出を記録した。報告書は直近の売り物を暗号資産ネイティブの資金と読み、マーケットメーカーがポジションの入れ替えに関与する一方で、伝統投資家からの新規資金流入は乏しいとしている。アルトコインシーズン指数は10月27日時点で中立の51。ビットコインシーズンを示す25とアルトコインシーズンを示す75の間に位置する。水準としては73,000〜76,000ドル帯がサポートとされ、73,000ドルを持続的に失えば長期の保ち合いを示唆する。逆に日足終値が85,000ドルを連続で上回れば、84,000〜85,000ドルの抵抗がサポートへ転化する。

7万3,000ドルは保てるか

COINOTAGのライブ監視では、ビットコインは74,719ドル、最新のオンチェーン更新が03:30 UTCに配信されて以来0.1%上昇している。この水準は73,000〜76,000ドルのサポート・レジスタンス帯の中にあり、11月3日に失ったTrue Market Meanの約3,000ドル下に位置する。直近のアルトコイン購入者による損失確定は、9月の過熱の末尾としての側面が強く、新規の供給圧力とは読みにくい。次に日程が確定している材料は、11月23日のXLMアップグレード投票だ。ビットコイン・レインボーチャートのような長期指標はサイクルの現在地を測る枠組みを与えるが、目先の見通しはより狭い範囲の話になる。レンジを維持するには、日足終値で73,000ドルが保ち続けなければならない。持続的に割り込めば、報告書が述べる長期の保ち合い局面を招くことになる。