Netflix(NFLX)、1000人の人員削減、従業員の6%、決算発表6日前で実施

4部門にわたり1000ポジションを削減

Netflixは従業員の約6%にあたる約1000人の人員削減を実施する。2022年以来、同社で最大規模のレイオフとなる。共同CEOのGreg Peters氏とTed Sarandos氏は水曜日の朝、従業員に電子メールでこの決定を伝えた。削減の対象はプロダクト、技術、法務、人事の4部門で、サービスの構築、法令対応、人員管理を担う組織が縮小を受ける形だ。両氏は内部メモの中で、企業としての約束を果たすには「人員とリソースを優先する場所について、規律ある判断が求められる」と記した。退職金コスト、削減の地域別配分、対象ポジションのうち米国に勤務する人数については、公表されていない。

市場の重みを決めるのはタイミングだ。削減発表は、10月20日の四半期決算発表の6日前にあたる。同社の株価はこの1年ですでに約41%下落しており、水曜日の取引開始早々は1株71ドル前後で推移した。6%の削減は従業員のおよそ16人に1人が対象になる計算だ。ストリーミング大手としては、この規模の削減は珍しい。直近で比較できる2022年のレイオフは、今回より小規模で、しかも2回に分けて実施された。過去、これに近い規模の削減が行われた直後、株価は数日のうちに安値をつけており、その推移をトレーダーたちは覚えている。

人員数そのものと同じくらい、公表内容の位置づけが重要だ。メモにも電子メールにも、削減を財務難への対応として示す記述はない。示された理由は人員とリソースの優先付けに関する規律であり、後退ではなくプロダクトと技術部門の内部での資源再配分と読める。Netflixが10月20日の決算で、給与支給額を圧縮しながら利用者エンゲージメントと利益率を維持していることを示せるかどうか、市場はその読みをそこで試す。

利益率31.5%、伸び悩む視聴時間

黒字企業の人員削減には当然の疑問が浮かぶが、同社自身の提出書類が答えの一部を示している。Netflixの第2四半期株主への手紙は、2026年の売上高を510億ドルから514億ドルと見込む。売上1ドルあたり31.5セントを営業利益として残す計算で、営業利益率は31.5%だ。この手紙は四半期決算とともに公表され、今回の削減が評価される通年の枠組みを定めている。利益率の数字は、サービス運営コスト控除後に売上に残る部分を示す。資金は問題ではない。問題は視聴者を確保できるかだ。会員の視聴時間は2026年上半期、前年同期比で2%増にとどまった。Nielsenの計測データは競争環境をさらに鮮明にする。7月の米国テレビ視聴に占める割合はYouTubeが14.2%に対し、Netflixは7.8%だ。米国テレビ視聴は広告主が価格設定の対象とする指標であり、この差は単一四半期の会員数よりも重く評価される。

2022年の教訓は、同社株を追うあらゆるトレーディングデスクで共有されている。株価は2022年5月11日、分割調整後の16.64ドルで終値をつけ、同年の安値となった。このレイオフの削減はその底値から数日のうちに実施され、5月17日に約150人、6月23日にはさらに約300人が削減された。2022年末までに株価はその安値から77%上昇した。ただしアナリストは、この回復の主因は低価格の広告付きプランとパスワード共有への取り締まりであって、人員削減そのものではないと評価している。2022年の底値を削減効果として読み込むことへの警告だ。

目先の試金石は10月20日の決算だ。Netflixは第3四半期の売上高128.6億ドル、1株当たり利益0.82ドルのガイダンスを出している。いずれも削減発表前に示された数値である。6日後、市場は今回の削減が決算前のリセットだったのか、視聴者数の伸びが頭打ちとなった企業への長期的な締め付けの始まりだったのかを知ることになる。

こうした状況の下、当社データでは同株は69.94ドルで取引されており、前日比1.63%安。当日のレンジは69.49ドルから71.39ドルだ。当社の総合スコアリングは、上方の抵抗線として71.98ドルを最強水準、スコア100/100と評価する。この水準にはフィボナッチ・リトレースメントの集積とSupertrendのシグナルが重なっている。下方の最強支持は67.83ドルで、スコアは64/100だ。Netflixの株価パーペチュアル先物のポジションは小さく、建玉は約690万ドル、資金調達率は期間あたりプラスの0.0041%となっている。日足のRSIは42.3で、トレンドは横ばいだ。71.98ドルと67.83ドルのどちらが先に破られるかを決めるのは、10月20日の決算である。