NVIDIA(NVDA)、CEO人脈調査で2日間に時価総額4,000億ドル消滅

2日間で4,000億ドルが消えた

NVIDIA(NVDA)は11月10日(火)、前日の4.3%下落に続いてこの日も約5.5%安となり、168.78ドルで取引を終えた。2営業日での下落率は約9.6%に達し、時価総額にして約4,000億ドルが蒸発した計算だ。きっかけは、創業者で最高経営責任者(CEO)のJensen Huang氏が、シンガポールのデータセンター企業Megaspreadの元幹部であるAlice Huang氏と過去に交際関係にあったことを認めたことにある。米情報当局は同氏をめぐり、中国の情報機関との関連の可能性を調査していると伝えられる。両氏に親族関係はない。Jensen Huang氏は従業員向けのメモの中で、相手の名前を出さずに関係を認め、家族に受けた傷について謝罪した。同氏はNVIDIAを創業以来、AI(人工知能)チップ市場の中心まで会社を引き上げてきた存在であり、投資家の間では「経営の連続性そのものが最大のリスク要因」との見方が広がっている。

会社側の取締役会は11月8日(日)、社外の弁護士に依頼した独立調査の実施を発表した。調査を担うのは法律事務所Wachtell Liptonで、元連邦検事のJun Kim氏が主導する。焦点は、外国の情報機関が会社へアクセスした可能性があるか、そして企業秘密が外部に漏れたかどうかだ。NVIDIAは「国家安全保障や社内機密情報に損害が生じたと結論づける根拠はない」との見解を維持し、過去に浮上したチップ流出の疑惑はすでに否定済みだと主張している。中国政府も関与を否定した。一方、米当局は別の切り口で、Alice Huang氏に連なる企業が輸出規制に違反して中国に規制品目の半導体を供給したかどうかを検討している。Jensen Huang氏に対する違法輸出や情報共有の疑惑は現時点で確定していない。取締役会も、公表された任務範囲を超えて調査の詳細は明かしていない。調査報告が出るまで、株式は事業の変化ではなくガバナンスリスクを材料に売買される状態が続く。

ワシントンの監視とウォール街の目標株価

連邦政府と議会の監視は重なり合う局面に入った。米テック系ニュースサイトThe Informationは火曜日、この関係が少なくとも75億ドル規模のNVIDIAチップの中国流出につながったと報じた。ただし会社側も米当局もこの数字を検証していない。NVIDIAは国家安全保障も企業秘密も損なわれていないとする立場だ。米当局はAlice Huang氏が中国の情報機関と協力していると疑っており、FBI(連邦捜査局)が独自の調査を進めていると伝えられる。株主は集団訴訟を起こした。さらに下院委員会の指導部はJensen Huang氏に対し非公開の状況説明を要求しており、回答期限は本日11月11日(水)に設定されている。

ウォール街の反応は、慣れた対立軸に沿って分かれた。Yorkville Ives and Companyの上級 Managing DirectorであるDan Ives氏は、取締役会の調査を4〜6週間の期間と見込み、Jensen Huang氏の解任確率を15%と見積もる。同氏が退けば会社の価値の25%〜30%が毀損される可能性があるという計算だ。取締役会自身は日程を示していない。Future FundのマネージングパートナーGary Black氏は、後継者が特定されていないことを挙げ、事業が創業者の技術ビジョンと統率力に強く依存していると指摘した。対照的に、Ritholtz Asset ManagementのCEOで12年間この銘柄を保有し続けているJosh Brown氏は、故意の不正行為の証拠がない段階で解任を議論するのは時期尚早だと反論した。

証券会社の調査部門は買い評価を維持したまま目標株価を引き下げた。Citiは315ドルから285ドルへ、Wells Fargoは315ドルから300ドルへ切り下げた。Goldman Sachsは300ドル、Bernsteinは400ドル、Bairdは500ドルを据え置き、いずれもAIチップ需要への建設的な見方を保っている。62人のアナリストの平均目標株価は325.78ドルで、火曜日の終値を約93%上回る。レンジは180ドルから515ドルであり、レンジの下限でさえこの日の終値より高い位置にある。

株価は強い抵抗帯へ反発

火曜日の終値後、株価は下げ止まっている。COINOTAGのデータでは、NVDAは直近で173.12ドルにあり、過去24時間ではなお3.40%の下落、活発な出来高の中で166.21〜183.57ドルのレンジで推移している。当社のサポートとレジスタンスの複合指標は、直上に位置する173.92ドルの天井を80/100と評価する。下値の164.40ドルも同じく80/100の評価だ。日足のRSIは27.2を示し、売られすぎの水準とされる領域にあるが、MACDのシグナルは弱気のままで、日足トレンドは下向きのままだ。173.92ドルを上回って終えることができれば、NVDA株の短期的な見通しは切り替わる。拒まれた場合は、取締役会の調査が進む間、164.40ドルが守るべき水準になる。