XRP発行体のRipple、ステーブルコイン発行を30日間で2億5,820万ドル増加

XRPに関連するサンフランシスコのブロックチェーン企業Rippleが、過去30日間で業界最速となるステーブルコインの発行拡大を記録した。同社のステーブルコイン時価総額は2億5,820万ドル増加し、RWA財団が公開したデータでは発行体別の首位となっている。2位以下との差は大きく、期間全体では競争が濃厚になる場面はなかった。

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RWA財団.

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発行体	30日間の増加額	順位
Ripple	2億5,820万ドル	1
Open Standard	1億6,510万ドル	2
Ethena	7,800万ドル	3

2位は1億6,510万ドルを積み増したOpen Standard、3位は7,800万ドルのEthenaだった。ここ数週間はEthenaがRippleに最も接近した挑戦者として週次ランキングに名を連ねていたが、月間合計では両者を大きく引き離した。発行体が準備資産を裏付けにトークンを追加発行すればステーブルコインの循環供給量は増えるため、このランキングは各社が1カ月にいくらの新規供給を流通させたかを直接映す指標になる。発行体にとって供給の拡大は見かけの数字ではない。流通量が増えるほど決済で清算される残高が増え、月間ランキングは新しい需要を獲得したのが誰かを最もはっきり示す。週次では2社の接戦が続き、Ethenaが何度もRippleのすぐ後ろに付けていた。

同じ期間、XRPの価格は変動を続けており、ステーブルコイン発行の伸びはトークンとは別の軌道を描いている。Rippleは長年、XRPとの関係で注目を集めてきた存在で、トークンが今月荒い値動きを見せるなか、この2つのデータセットを並べて見ることには意味がある。日次のランキングは発行がまとまった形で行われるたびに入れ替わり、24時間の集計ならどの発行体でも首位に立つ日があり得る。だが実際に最も多くの価値を積み増したかを判定する30日間の視点では、Rippleが業界最大の成長企業として期間を終えた。

Ethenaによる1日の首位浮上

Rippleの首位への挑戦は現実のものだったが、1週間は持たなかった。利付きステーブルコインを手がけ、アルトコインセクターでよく知られた発行体の一つであるEthenaが、日次ランキングでRippleを上回り、24時間の間は首位の座を保った。

この逆転が目を引いたのは、直前の数週間、成長チャートでRippleに最も近い存在がEthenaだったからだ。日々のデータでは2社が先頭付近で順位を入れ替える場面が繰り返された。しかし計測期間が再び30日間に戻ると順位はたちまち元に戻った。Rippleの累計2億5,820万ドルの増加がOpen Standardの1億6,510万ドルを上回り、Ethenaは7,800万ドルで3位のまま。月間合計は日次の混乱を一切受け付けなかった。日次の首位は1回の集中した発行の波でも届くが、月間の首位には数週間にわたる持続的な拡大が要る。Rippleの数字は挑戦を吸収したうえで動かず、これがデータ上の明確な差というものだ。この分野の首位は競争相手自体も成長している前提で測られるため、単に多く発行する以上に順位の維持が難しい。Open Standardの2位は日次の話題を作らないまま3位を大きく離し、Rippleの合計には届かない堅実な積み上がりだった。

結果が出た頃、トークン自体は静かな局面にあった。XRPは月初に1.30ドルに接近したが、その上抜けは失敗し、以降は1.03ドル付近で推移している。先の初旬のブレイクアウトに関する報道でも触れたとおりだ。その間もRippleはトークンの土台となる基盤整備を進めており、XRP Ledgerに機関投資家向けの融資を持ち込む提案などが挙げられる。当メディアのXLS-66融資提案に関する記事はこの制度設計を詳しく検証した。トークンの値動きと独立してこの速度で育つステーブルコイン事業は、価格面が停滞するなかで企業にとって第二の成長エンジンとなっている。

価格と発行の乖離が示すもの

この2つのデータセットの乖離そのものが物語だ。COINOTAGのライブ監視では、XRPの価格は過去24時間で約3.1%下落している。一方、上記の発行記録はRippleのステーブルコイン部門がわずか1カ月で2億5,000万ドル強を積み増したことを示す。1つのトークンと結び付けて公開認識が形づくられて10年以上の企業にとって、相場に関係なく積み上がる事業線は実質的な重みを持つ。競争環境には別の読み方もある。Ethenaによる1日の首位奪取は、7,800万ドルの3位でも争奪圏内にあること、そして月間の首位は守り続ける必要があることを思い起こさせる。トークン側の動向は当メディアのXRP関連記事やXRPのテクニカル分析で追える。