Robinhood CEOテネフ氏、Bitcoin(BTC)など暗号資産イベント契約がスポーツ賭けを上回ると予測

暗号資産契約が主役へ

RobinhoodのVlad Tenev(ブラッド・テネフ)CEOは、同社の予測市場ビジネスにおいて、暗号資産を対象としたイベント契約がすでに不釣り合いなほど大きなシェアを占めていると明言し、今後数年のうちにスポーツ賭けはむしろ少数派に転じるとの見方を示した。テネフ氏はJim Cramerとの対談番組「Mad Money」に出演し、将来の結果についてイエスかノーかで取引する二項型のイベント契約を「スポーツ賭けの別名」とする見方を退けた。「暗号資産など他のカテゴリーが不釣り合いなシェアを取っているのはすでに確認できる。数年以内にはスポーツが少数派になると考えている」と同氏は述べた(CNBCのインタビュー)。この発言は、第三者アナリストの外側からの予測ではなく、米国最大級の小口向けイベント契約市場の運営者本人の言葉であるだけに重みを持つ。

予測市場はこの1年、米国取引業界で最も急成長したセグメントの一つとなった。CME、Kalshi、Coinbase、分散型プラットフォームがイベント契約ブームのシェアを奪い合っている。暗号資産関連の契約も並行して拡大しており、その裾野は価格だけにとどまらない。Bitcoin(BTC)が特定の水準を上回って終えるかどうかといったデジタル資産のマイルストーンに対するイエス・ノーの賭けから、プロジェクトがコミュニティ向けにエアドロップを実施するかといったイベント形式の設問まで含まれる。重要なのは、こうした契約が法廷で争われているスポーツ賭け論争とはほぼ無関係に成長してきた点だ。Robinhoodの最新事業は、自らが火種をつくったわけでもない規制リスクの余波を浴びることなく、スケールアップする余地を得ている。

同社自身、予測市場を最も急成長している収益ラインと位置付けている。過去1年間でプラットフォーム上では約90億件のイベント契約が取引された。この取引量を踏まえると、CEOのカテゴリーに関する発言はレトリックではなく、ほぼ算術的な帰結として読める。暗号資産関連契約が急成長する基盤から複利的に伸び続ける一方で、スポーツ賭けの成長が法的圧力の下で停滞すれば、テネフ氏が描いた「少数派化」のシナリオは宣伝文句ではなく現実的な基本シナリオになり得る。

予測を支えるインフラ投資

この見通しは、すでに投下された資本とも整合する。Robinhoodは近年、マーケットメーカーのSusquehannaと合弁会社を設立し、旧LedgerXとして知られる規制下の暗号資産取引所MIAXdxを合弁による買収で取得。専用の予測市場インフラを自前で立ち上げる計画を進めている。イベント契約のフローを第三者経由で回すのではなく、取引所を自ら保有することで、最も急成長する事業の清算・決済をRobinhoodの直接管理下に置ける。競合各社が自社の決済拠点確保を急ぐ中での動きだ。このインフラ構築により、同証券会社はBest Crypto Exchangesが対象とする取引所群と並んで、イベント契約フローを巡る競争に加わることになった。この競争は従来、スポット取引、デリバティブ、上場をめぐるものだったが、いまや二項型の結果そのものが争点となっている。

一方、スポーツ契約は業界で最も係争的な領域に留まっている。ニューヨーク州は7月にKalshiを提訴し、360億ドル超の損害賠償とイベント契約の全米規模禁止を求めた。さらにボルティモア市は、KalshiとPolymarketを無認可のスポーツブックとして別途提訴した。ニューヨーク市議会も、Kalshi、Polymarket、Coinbase、Gemini Titanが市民に予測市場契約をどうマーケティングしているかについて独自の調査を開始している。これに対し、暗号資産カテゴリーを対象とする州や自治体レベルの同等の措置は存在しない。スポーツ契約が法廷での決着を待つ間、このセグメントは拡大を続けられる構造だ。

テネフ氏はこの一連の動きを、より広範な「オーナーシップ」構想の一環として位置付ける。小口投資家に結果への直接的な持ち分を与えるというテーゼであり、ビットコインを価値保存手段とみなすビットコイン・マキシマリズムの枠を大きく超えるものだ。同氏はこの構想を、退職口座のマッチング制度や、上場株式をブロックチェーンでラップするトークン化株——トークン化されたAmazon株と同じ発想——への拡大の正当化にも援用している。描かれるタイムラインはまだ実証されていない。しかしインフラへの支出は、同社が暗号資産多数派の未来に賭けて建設していること、対冲ではなく建設を選んでいることを示すサインと言える。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bybitで現物・先物価格をライブで確認できる。

時間との勝負となるオーナーシップ構想

二つの論点を併せて読めば、一つの物語が見えてくる。暗号資産予測契約は珍しい脇役の賭けから主力商品へと昇格しつつあり、業界はその転換に向けてインフラを整えている。一次情報はMad Moneyのインタビューそのものだ。テネフ氏自身が映像の中で、過去1年間に約90億件のイベント契約が取引されたプラットフォーム内で、暗号資産が数年という期間を明示したうえで台頭すると語っている。当メディアの見立てでは、自社保有のインフラこそ決定的な手掛かりだ。縮小を予想する事業ラインのために取引所を買収する経営者はほぼいない。スポーツ契約にはない「法廷外の猶予期間」がBitcoinや暗号資産関連の賭けに構造的な優位をもたらしており、この優位は法務カレンダーだけでは消えない。