ロシア、個人のビットコイン購入を年間30万ルーブルに制限

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ロシアのプーチン大統領は8月4日、暗号資産に関する包括的な新法に署名した。ビットコイン(BTC)をはじめとする流動性の高い暗号資産について、個人投資家の年間購入上限を30万ルーブルに設定する内容で、同国初の発行・取引・カストディ・会計・マイニングを網羅する法的枠組みとなる。対象は発行者、取引所、カストディアン、銀行、マイナー、そして2つの投資家区分に及ぶ。新法は暗号資産取引所に対し、国家登録簿への登録を義務付けている。すでにロシアのユーザーにサービスを提供しているプラットフォームは、2027年7月1日まで登録なしで営業を継続できるが、それ以降は登録済みの事業者のみが取引所として機能できる。登録の要件として、最低1,500万ルーブル(約18万7,000ドル)の資本保有と、自主規制金融機関への加盟が求められる。取引所の定義も広く設定されている。組織化された市場外で自社勘定により暗号資産を定期的に売買する業者も対象に含まれる可能性があり、月間取引高が350万ルーブルを超えると「定期的な取引所活動」とみなされる。この規定により、プロップトレーディングデスクや高頻度取引プラットフォームも監督対象となる。流動性の高い暗号資産は、より広範なアルトコイン市場とは別の個人向けチャネルを通じて提供される。また、AIクリプトウォレットと呼ばれる自動化されたプラットフォームや製品を含め、単なる流動性プロバイダーを名乗るサービスに対しても規制当局が監督権限を行使できる根拠となる。決済禁止の規定は維持されている。ロシア国内では暗号通貨やデジタル権利を用いた商品・サービスの決済が禁止されており、暗号資産決済のプロモーションも禁じられている。例外は限定的で、居住者と非居住者間の外国貿易契約、マイニング由来の取引、プラットフォーム手数料の支払い、有価証券・デジタル権利・その他の暗号資産に関する決済に限られる。銀行や外国銀行の支店は、無登録の取引所サービスが関与していると疑われる場合、送金を拒否しなければならない。裁判所は暗号資産の所有権を保護するが、資産の事前申告の有無は問われない。個人投資家には義務的な情報テストの合格が求められる。主要な規定は9月1日に施行される。

新法のもう一つの柱は、ビットコインを国内決済から意図的に排除している点である。ロシアの居住者は承認されたチャネルを通じて暗号資産を保有・取引できるが、暗号通貨やデジタル権利は商品・サービスの法定通貨としての使用が引き続き禁じられている。この制限は2022年から適用されてきた。許可された用途は見た目以上に狭い。居住者は非居住者との外国貿易契約に基づく決済に暗号通貨を使用でき、マイナーはマイニング活動で得た資産で取引できる。この構造により、一般消費者の日常支出は暗号資産システムの外に置かれる一方、国境間取引とマイニング関連の資金フローには管理された経路が確保される。個人投資家向けの上限制限がこの境界をさらに補強する。適格投資家ではない個人投資家は、最も流動性の高い暗号資産に限定され、各認可仲介業者を通じて年間30万ルーブル(約3,700ドル)までしか購入できない。適格投資家には購入上限が設けられていないが、両グループとも情報テストに合格する必要がある。中央銀行、規制当局、立法府は数年にわたり、断片的だったデジタル資産関連規則を単一の執行可能な枠組みに統合しようと取り組んできた。この経緯が、登録制度と投資家テストをセットで導入した理由を説明する。市場構造の観点では、取引所の運営はオープンな許可ではなく登録制の活動として位置づけられる。登録済みの事業者のみが取引所を運営でき、取引所活動とみなされる基準は、頻繁な自己勘定取引も捕捉できるほど低く設定されている。これにより、注文マッチングサービス、OTCデスク、さらにはAIトレーディングボットのような自動化された執行ツールも、定期的な取引所類似の業務に使用される場合は影響を受ける可能性がある。政治的文脈は複雑だ。プーチン大統領は2024年にビットコインについて肯定的な発言をし、「誰も禁止することはできない」と述べ、ロシアの安価なエネルギーをマイニングの優位性として挙げていた。しかし立法府は国内利用に厳しい制限を維持する一方、西側制裁の回避に役立つ可能性がある国際決済での利用は認めている。この枠組みはすべての資産カテゴリーを網羅しているわけではなく、アルゴリズム型ステーブルコインのような製品には専用の規制体制が設けられていない。

COINOTAGの分析では、モスクワは「ゲート付き」の暗号資産市場を構築しようとしている。ビットコイン(BTC)は投資、マイニング、限定的な国境間決済の手段として認められるが、日常の決済手段からは排除される。署名された法律は最終的な成文法であり、主要な規定は2026年9月1日に施行される。登録済み取引所、銀行、認可仲介業者、定義された投資家区分が拘束される。移行期間は2027年7月1日までで、未登録のプラットフォームは取引所としての運営権限を失う。最も明確な排除対象は国内の加盟店と消費者であり、暗号資産は商品・サービスの法定通貨として機能できない。適格でない個人投資家も無制限のチャネルからは外れ、年間30万ルーブルの上限が適用される。