上院共和党が改訂CLARITY法を公表、Bitcoin(BTC)などのDeFiにCFTC登録を義務化

改訂CLARITY法、DeFiにCFTC登録義務

米上院共和党は、夏の議会休会中の交渉を経て、デジタル資産市場CLARITY法(正式名称:Digital Asset Market Clarity Act)の改訂版を公表した。上院での採決は9月15日(月)に予定されている。改訂版の条文は、暗号資産ジャーナリストのEleanor Terrettが最初に報じたもので、倫理規定、BRCA、ステーブルコイン利回りに関する条項はそのまま維持しつつ、一つの重要な変更を盛り込んでいる。すなわち、非分散型のDeFiプロトコルに対し、商品先物取引委員会(CFTC)への登録を義務付ける。これは上院銀行委員会版の第10301条と整合する規定だ。本法はデジタル資産市場に連邦レベルの統一ルールブックを設け、監督権限をSECとCFTCの間で分担させる。スポットのデジタル商品市場はCFTCの管轄となるが、アナリストは、同委員会がすでに事実上その権限を持つかのように動いてきたと指摘する。この枠組みの下では、取引所、ブローカー、そして今回新たに一定のDeFiフロントエンドが、現在の「訴訟による規制執行」体制ではなく、単一の連邦分類の下で運営されることになる。DeFi条項はデジタル商品のスポットまたは現金取引に限定され、ブロックチェーンベースの予測市場をめぐる党派間の懸念に配慮した調整であり、交渉過程では信用組合が暗号資産事業を運営する権限も明文化された。ただし法案の成立は決して容易ではない。成立には60票が必要で、ドナルド・トランプ氏とその一族の暗号資産保有をめぐる倫理規制の限界を巡る対立が支持を割る可能性があり、下院の圧縮された日程は最終承認が11月の中間選挙を過ぎるリスクを高めている。業界は激しいロビー活動を展開しており、採決を前に、政治ネットワークが7桁(百万ドル超)規模の全国テレビキャンペーンを開始。銀行側の反対に対抗する広告で、市場構造の明確化を消費者保護の問題として位置づけ、議員らに法案成立を迫っている。Bitcoin(BTC)をはじめ本法がデジタル商品と扱う資産にとって、今週はあらゆる価格指標よりも上院の日程が重要になる。分散型取引インフラの開発者にとって、登録義務規定はプロトコルがパーミッションレスのままでいられるか、CFTCのライセンス圏内に入るかを決める条項だ。

Eleanor Terretthttps://x.com/EleanorTerrett/status/2098128103054664192?s=20

Tom LeeとBitmineの50億ドル規模のEthereum投資

採決が近づく中、Tom Lee氏はWealthionの取材に対し、今後12か月間、デジタル資産にとって「非常にポジティブな」時期になるとの見解を示した。同氏には自説を支える強い動機がある。Lee氏はFundstrat Global Advisorsでリサーチを統括し、PoSネットワーク上に構築されたEthereum基調の財務運用ビークル、Bitmine Immersion Technologiesの会長を務めている。同社のネットワーク設計は、Ethereumのファイナリティ設計が源流を同じくするCasperプロトコルに基づくものだ。Bitmineは593万ETHを保有しており、現水準では約50億ドルの含み損を抱える。Lee氏の楽観論は、このバランスシートと切り離せない。同氏の議論は、すでに吸収された痛みから始まる。昨年10月10日、対中関税100%の動きをきっかけに暗号資産史上最大の清算イベントが発生し、レバレッジポジションが一日で190億ドル以上消し飛んだ。借金で入った資金は市場から退場した、とLee氏は語り、4年サイクルの底は来月以内に打つと読む。しかし価格はまだ追従していない。TradingViewのチャートによれば、Bitcoinは77,500ドル付近で取引されており、暴落数日前につけた126,000ドル超の史上最高値から約39%下に位置する。Ethereumは24時間で3.2%回復し、2,540ドル前後だ。より広いテーゼは、株式・債券・ファンドを銀行の遅いバックオフィス基盤の代わりにブロックチェーン上へ移すWeb3のトークン化シフトに依拠する。Lee氏の計算はこうだ。100兆ドルの資産をオンチェーンに移し、その1%を取り込めば、年間収益1兆1,000億ドルが生まれ、通常の事業と同様の評価で「20兆ドルの賞金」となる。しかし独立系のトークン化調査によれば、5月31日時点でオンチェーンの資産は約600億ドルにとどまり、Lee氏の見込む市場のわずか0.06%であり、そのうち56%が週をまたいで静止している。Fundstratは10年以上前から暗号資産への2%配分を推奨しており、これに従ったクライアントは現在ポートフォリオの85%超をデジタル資産で保有する。さらにLee氏は8月、恐怖そのものがBitcoinを15万ドルへ押し上げる可能性すら示唆した。締めくくりの問いはこうだ。人は正しくありたいのか、それとも金を稼ぎたいのか。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

信念は60票の関門に試される

同じ週に、ワシントンの制度論理とウォール街の信念が並ぶ。今週公表された公式改訂テキスト(弊誌が確認した文書)は、非分散型DeFiプロトコルへのCFTC登録義務を明文で定めており、9月15日に上院が採決するのはこの条文であって、見出しではない。Bitmineのような財務運用ビークルにとって、市場構造の明確化こそが、50億ドルの含み損を抱える593万ETHポジションの再評価を左右する変数だ。60票の閾値に揺らぎの余地はほとんどない。法案が通過すればLee氏のトークン化計算に法的な骨組みが与えられ、否決されれば彼の「非常にポジティブな」1年はサイクルのタイミングのみに依存することになる。