ARKインベストが2,045万ドル買い増し、スペースX(SPCXB)が7%高

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宇宙開発企業スペースX(SPCXB)は火曜日、7.10%高の128.37ドルまで上昇した。ARKインベストが前日に実施した2,045万ドル規模の同株取得を開示したことが手掛かりとなった。同社は4本のアクティブ運用型ETFを通じて170,634株を買い付けており、その時点で株価は135ドルのIPO価格を下回る水準にあった。月曜日の119.85ドルの終値から8.52ドル切り上がったことで、ARKには約145万ドルの含み益(未実現)が生じた計算になる。当デスクがテープを読む限り、この買いは上場以来一貫して上値を抑えてきた公開価格のすぐ下で執行されている。最終的なリターンは、ファンドが最終的にどの水準でポジションを手仕舞うか次第だ。

今回の取得により、根強い空売り残高と上場後の株価下落にもかかわらず、ARKのSPCXB累計エクスポージャーは4億7,500万ドルを突破した。開示によれば、ARKイノベーションETFが97,664株(約1,170万ドル相当)で最も多く、次いでオートノマス・テクノロジー・アンド・ロボティクス・ファンドが31,807株(約381万ドル)と続いた。ネクスト・ジェネレーション・インターネットETFは28,153株(約337万ドル)を積み増し、スペース・エクスプロレーション・アンド・イノベーション・ファンドが13,010株(約156万ドル)でこの回の買いを締めくくった。同一のポジションをテーマの異なる複数のマンデートに分散させたことで、各ポートフォリオは株価反発局面で同等のエクスポージャーを得る格好となった。

火曜日の買いに先立つ7月17日には、さらに大規模な積み増しがあった。この日、ARKの4本のファンドは同日終値123.99ドルで147,623株(約1,830万ドル相当)を取得している。この取引は、株価が5.43%下落して上場来安値を更新した直後に成立しており、下落局面で買い増すという戦略を裏付けた。ここでもARKKが95,129株(約1,180万ドル)で中心となり、ARKQが30,464株(約378万ドル)を取得した。ARKXは12,611株(約156万ドル)、ARKWが9,419株(約117万ドル)で取引を完了している。連日の買いは、ポジション全体が含み損を抱える中でも確信の強さを物語る。

一連の買いは急激な下落局面を背景としている。SPCXBは7営業日続落の末に120ドルを割り込んで引け、上場後の高値からは1兆ドルを超える時価総額が失われた。株価は過去最高値225.64ドルから約47%安、135ドルのIPO価格をも約4.9%下回る水準で推移している。この下げ幅の大きさは、市場全体がトレンドを確認するよりはるか前に同銘柄を弱気相場(ベアマーケット)圏へと押し込んでおり、過去最高値(ATH)からの距離は、公開価格決定以降いかに急速にセンチメントがリセットされたかを映している。

この下落は、割高なAI関連バリュエーションを巡る議論の象徴的な事例となりつつある。長年のビットコイン懐疑論者であるピーター・シフ氏は、IPO価格割れはAIそのものはともかくAI関連株が既に崩壊を始めたバブルに入った証左だと主張した。圧力に拍車をかけたのが、Moonshot AIの低コストモデル「Kimi K3」だ。同モデルは競争の軸を『支出あたりの性能』へと移し、需要の強さから新規サブスクリプション受付の一時停止を余儀なくされた。それでも半導体関連は底堅く、エヌビディア、ブロードコム、AMDが反発し、主要な半導体ETFは1.3%上昇した。AIトレーディングシステムからAIクリプトウォレット製品に至るまで、より広範なAIナラティブは投資家の関心を引きつけ続けている。

バリュエーション懸念に加え、実行リスクもSPCXBの重しとなっている。スターシップの試験延期とファルコン9の打ち上げ中止は、同社の長期的なインフラ構想の中核をなす衛星配備のタイムラインに疑問を投げかけた。投資家は現在、3つの触媒に注目している。すなわち、次回の決算発表、次のスターシップ飛行試験、そして追加の供給を市場に放出しかねない上場後ロックアップ(保有株の売却制限)の解除だ。いずれも株価を安定させる可能性と、下落を深める可能性の両方をはらむ。今回の売りが企業固有の圧力を映すのか、それともAI関連資産全体の再評価によるものかは、これらのイベントが進むにつれて明確になるだろう。

COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、123.06ドルのサポートを73/100(強)と評価している。これはフィボナッチ0.000リトレースメント、ドンチャンチャネル下限、強気の包み足、そしてピボットポイントが重なる、当社のマップ上で最も堅固な水準だ。上値では、130.39ドルのレジスタンスを52/100と採点し、R2ピボット、MACDのクロス、フィボナッチ0.114の各水準を根拠としている。直近スポットは128.18ドル前後、当日4.89%高、24時間出来高は2,120万ドル、RSIは36.86、MACDは弱気で、モメンタムはレンジ内で軟調にとどまる。無期限先物のファンディングと建玉のデータは開示されていない。130.39ドルを上抜けて引ければ143.44ドルへの余地が開ける一方、25/100の『極度の恐怖(Extreme Fear)』を示す状況下で123.06ドルを割り込めば、当面の下値目処は無効となる。