Standard Chartered、XRP LedgerでRLUSD保管を開始、11億ドルのステーブルコイン基盤がオンチェーンに

更新 15:08 UTC：運用資産残高が約4,500億ドルに達するスタンダードチャータードが、LMAXとの担保ミラリング部分はまだ稼働していないことを確認した。銀行保有のRLUSDを同取引所での取引担保に使うには、書類審査、テスト、規制上の要件、社内承認が残っている。

担保ミラリングがXRP Ledgerへ

月曜日の開始を支える仕組みは、資金を一度も銀行から出さないというものだ。スタンダードチャータードはドバイ支店を通じて、RippleのステーブルコインRipple USD(RLUSD)をXRP Ledger上で保管するサービスを開いた。構想はLMAX Groupとの共同開発による「担保ミラリング」モデルで、資産は銀行の帳簿上に残り、鏡像になった残高が取引所側に表示される。機関顧客は資産を取引所へ移すことなく、ステーブルコインを先物取引の証拠金として差し出せるため、国境を越える送金の手間と決済遅延というコストが消える。RLUSDはRippleが同Ledger上でネイティブに発行するドル連動ステーブルコインであり、この種の保管は自己管理の秘密鍵方式ではなく、機関向け管理のもとで動く管理型の暗号資産ウォレットとして機能する。銀行は顧客名、想定取扱高、受け入れ日程を明示しておらず、当面の処理量は未確定だ。月曜の発表が確定させたのは、規制圏の湾岸拠点をドバイ支店に置く鉄道そのものの稼働である。

発表のあった朝、トークン自体は落ち着いた値動きだった。XRPの価格は1.3980ドルの水準を維持し、上昇率は0.29%、時価総額に占めるシェアは3.13%。今月前半に1.66ドルから16%下げた後の小動きという推移だ。周辺市場も静かで、ビットコインは金曜の81,000ドルへの下落から83,340ドルまで戻し、ロング・ショートの強制決済データでは反発の中で総額2億2,943万ドルの清算が記録され、うち1億4,984万ドルがショート側だった。米国市場の開場前の欧州市場の出来高は520億〜580億ドルと中程度にとどまり、この水準の相場では新たな保管口座の登場はヘッドラインとして売買されるより、インフラ整備として受け止められている。すでにステーブルコインを保有する機関にとっての実利的な変化は狭く明快で、遊休だった残高が銀行の帳簿から動かぬまま取引担保に回せるようになったことだ。

ドバイの口座は、より大きな保管網の展開の一部であり、開始後に追加の詳細が判明した。前述の通りスタンダードチャータード(運用資産残高約4,500億ドル)は、LMAXとの担保ミラリング部分が未稼働であることを確認しており、銀行保有のRLUSDを取引担保に使う手順には書類、テスト、規制要件、社内承認が残る。取引所側との接続の背後にはRipple自身の資金提供があり、1月にLMAXへ1億5,000万ドルを拠出してステーブルコインを同社の取引基盤に組み込んだ。同行のデジタル資産・証券サービス・トランザクションサービスのグローバルヘッドを務めるWaqar Chaudryは、機関顧客は資産の保護やリスク管理を損なわないかたちでデジタル資産市場へのアクセスを求めている、と述べた。展開は先週シンガポールにも及び、年初に保管子会社Zodia Custodyを完全買収した流れとつながる。8月には香港の規制済みステーブルコイン2種のうち1つを流通させる初の銀行になっていた。

2015年の5,500万ドルが出資の起点

このサービスを支える提携関係は10年前にさかのぼる。スタンダードチャータードは2015年に貿易金融で初の分散型台帳の検証を実施し、同年にRippleの資本へ参入、シリーズBラウンドで5,500万ドルの出資に参加した。その後の関係は、当時はXRPトークンがまだ使われていなかったRippleNetの商用国際送金回線を経て、マーケットメイカーのKeyrockへのベンチャー出資、同行の保管部門ZodiaとMetacoインフラの統合へと進んだ。月曜の保管口座は、Ripple発行の資産を初めてLedger上で直接同行の保護下に置く一段だ。タイミングはXRPL上で急拡大するトークン化市場、すなわちこれらの金融商品を載せるXRPエコシステムの拡大期と重なる。rwa.xyzのオンチェーンデータによれば、ネットワーク上の代表資産総額は44.7億ドル、セクターの出来高は4億9,645万ドル、ステーブルコインの時価総額は11.8億ドルで、RLUSDの供給量は約11億ドルに達する。直近30日間のトークン化資産の移転額は1,456.8%増の70.3億ドルで、最大の単一商品はOndo Short-Term US Government Bond Fundの1億8,511万ドルだ。同じ朝、エコシステムでは別の動きも重なった。SPACのArmadaとの合併を経て、Evernorth(XRPN)のクラスA株とワラントがNasdaqで取引を開始。同社の資産保有は4億7,300万XRP(約6億7,200万ドル)に加えて3億ドルの現金を抱え、SBIが株式の39.9%、Arringtonが19.9%を支配する。元Coinbase Asset Management共同最高投資責任者で、現在は同社の最高投資責任者を務めるHugo Zhandebozの下、準備金は信用デリバティブと流動性プールに振り向けられ、1株当たり利回りの引き上げを図る。構造の詳細は、EvernorthのNasdaq上場に関する当社の別記事が扱っている。さらに別件として、RippleXとXRP Ledger Foundationはrippled 3.4.1をリリースし、2015年から存在した決済エンジンのオーバーフローバグを封じた。オンチェーン監査では公開ネットワーク上で悪用された形跡がないことが確認されており、経緯は緊急パッチに関する当社の報道に記録してある。

CryptoQuantによる、6月12日以来29%上昇したビットコインの分析

https://x.com/cryptoquant_com/status/2109575048579477909

一つの銀行、一つの取引所、11億ドルの回線

今回の開始は、ヘッドラインとしての印象より、RLUSD残高にできることの変化として意味を持つ。オンチェーンデータが示すのは、44.7億ドルのトークン化資産を載せるネットワーク上に11億ドルのステーブルコイン基盤が乗っている構図であり、担保ミラリングはその一部を、新規発行や移転なしに運用可能な証拠金へ変える。回線がまだ届かないのは範囲の広さだ。サービスは単一の銀行と単一の提携取引所に依存し、取扱量は機関顧客が実際にどれだけのRLUSDを保有しているかに左右される。この数字をスタンダードチャータードは公表していない。水準を追うトレーダーにとっては、月曜に1.3980ドルを守ったことが当面の目印となり、XRPのテクニカル分析がサポートとレジスタンスの広域マップを扱っている。