Strategyのビットコイン(BTC)保有に71億ドルの含み損、平均取得単価は7.5万ドル超

保有85万364枚超が取得原価を下回る

Michael Saylor率いるStrategyの仮想通貨保有が、週末の急落で取得原価を割り込み、約71億ドルの含み損を抱えている。同社が11月9日(月曜日)に米証券取引委員会(SEC)へ提出した8-K書類によれば、保有量は850,364 ビットコイン (BTC)で、取得総額は641億6000万ドル、手数料込みの平均取得単価は1枚あたり75,456ドルに達する。オンチェーンデータでは、土曜早朝に価格が67,400ドル付近で取引されていた時点の保有評価額は約573億1000万ドルと算出され、開示済みの取得総額との差は約68億5000万ドルだった。執筆時点の価格は67,104ドルまで下がっており、この差は約71億ドルに拡大している。わずか1か月前、同じ保有は約50億ドルの含み益を計上していた。11月の下落がこの厚みを完全に消し去った形だ。書類は直近の買い増しも明らかにしている。平均79,012ドルで1,036 BTCを取得し、財源は普通株式売却の純手取り金で、この新規分は既に約15%の評価損を抱える。下落局面では規模が逆風に働く。価格が1,000ドル動くごとに保有評価額は約8億5000万ドル振れ、損益分岐に戻るには平均取得単価75,456ドルを上回る約12.7%の反発が必要になる。市場より高い水準での買い増しはその差をさらに広げるが、直近の購入は下落のさなかも積み増しが続いていたことを示している。それでも下落は売りを強制しない。同社は11月8日(日曜日)時点で47億7000万ドルのドル建て準備金を報告しており、優先株の配当と債務利息に充当する予定で、先週はこの準備金から2,110万ドルを配当支払いに取り崩した。企業によるビットコイン準備戦略の先駆者であり、株式発行を原資とする反復購入で保有を積み上げてきた同社は、Bitcoin treasury strategyの根幹をサイクルを通じたHODL姿勢と位置づけ、トレード用のポジションではなく民間の戦略的ビットコイン準備として保有を維持する方針を示している。

週末の急落、MSTR株にも波及

週末の売りは幅広く、動きも速かった。土曜の早い時間帯に価格は一時約66,580ドルまで下げた後、67,000ドル付近で持ち直した。デリバティブ市場のデータでは、わずか2時間で3億3000万ドル超のロングポジションが強制的に決済された。同じ時間帯にイーサリアムは1,900ドルを割り、XRPも1ドルの大台を失った。フラッグシップであるこの通貨は7日間で約11.6%、30日間で約17%下落しており、2025年10月につけた過去最高値126,080ドルからは約47%下、9月の高値からも20%超下にある。今週、NVIDIAのCEO退任後に67,500ドルの下値ラインが示されていたが、その水準は既に割り込んでいる。恐怖・強欲指数は金曜夜に13を記録し、極度の恐怖圏深くまで沈んだ。株式側の打撃はさらに深刻だ。MSTRは金曜、111.62ドルで取引を終えた。11月4日(水曜日)の終値142.54ドルから約22%の下落で、背景には指数会社MSCIが今週、Strategyを自社指数から除外すると発表したことがある。StrategyのPhong Le CEOは金曜のインタビューで反論し、同社株式のうちMSCIの指数に連動するのは約3%にすぎず、除外の影響は限定的になるはずだと述べた。一方MSCIは、英国籍のビットコイン (BTC)保有企業The Smarter Web Companyを11月30日(月曜日)付で自社のマイクロキャップ指数に採用すると明らかにした。MSTR株は古くからこの通貨のレバレッジ版として取引されており、下落につれて仕組みへの批判も鋭さを増している。年末までに16,500ドル水準の再訪を警告したPeter Schiffは、通貨が下落し続けるなかで優先株12%の利回りが持続可能かどうか疑問を呈している。

100点のサポートは67,086ドルに

価格は67,104ドルで、最強のサポートの直上に位置する。当社の複合スコアリングモデルは67,086ドルを100/100と評価しており、この水準はスイングロー、0.786のフィボナッチ・リトレースメント、高出来高ノードの3要素が重なって形成されたものだ。対する重要な抵抗は72,643ドルでスコアは97/100。価格は盤面で最強の二つの水準のあいだに挟まれた状態だ。ポジションの読みは分化している。永続契約のファンディングレートは0.0004%とほぼ中立だが、ロング/ショート口座比率は3.56に達し、下落局面でも78.1%の口座が依然ロング寄りを保っている。RSIは23、トレンドモデルは下降トレンドを示しており、100点のサポートを下回る日足での明確な確定が出れば、次の一段安が裏付けられる。リアルタイムのレベルは当社のビットコイン・テクニカル分析セクションで確認できる。