主要パート時間取引業者、15時間で75%がロングに転換

上位トレーダー、15時間でロングへ一斉転換

Hyperliquid、Lighter、dYdX、Pacificaの24時間パフォーマンスランキング上位アカウントが、わずか15時間の間にロング側へ大きく傾いた。11月4日の直近の1時間ごと集計では、ロング建玉がグループ全体の約75%を占め、内訳はロング約9億5,000万ドル、ショート3億1,200万ドルだった。前日夕方、11月3日午後に作成された同集計ではロング1億8,000万ドルに対しショート25億6,000万ドルで、ロング比率は約7%。まさに売り一色の状態からの転換だった。価格面では上昇がロング勢を後押しした。ビットコインは集計期間中に76,492ドルから77,781ドルへ1.7%上昇し、イーサリアムも2,250ドルから2,285ドルへ1.6%高となった。ドル建てで見ると、ロングは7億7,000万ドル増加し、ショートは22億5,000万ドル減少した。グループ内のビットコイン建玉は現在、ロング135アカウントに対しショート52で、約2億4,200万ドルのロングに対し1億2,900万ドルのショート。ロング比率は前日夜の6%から65%へ跳ね上がった。イーサリアムのグループはさらに激しく振れた。ロング104に対しショート49、約2億200万ドルのロングに対し5,400万ドルのショートで、ロング比率は79%。1日前は2,800万ドル対5億7,400万ドルで、比率はわずか5%だった。価格上昇はグループ全体の損益にも影を落とし、約1億2,000万ドルの含み利益が約1,260万ドルの含み損へ転じた。グループ全体の建玉総額は27億4,000万ドルから約12億6,000万ドルへ縮小した。この集計は各取引所の上位100アカウントを別々に数え、資産ごとに合計する仕組みのため、対象は永久先物の建玉のみで現物の保有は含まれない。ランキングは1時間ごとに期間パフォーマンスから組み直されるため、採録アカウントの顔ぶれは集計のたびに入れ替わり、特定のトレーダーがリスクを増やしていなくても比率は動き得る。

長期スパンはショート継続

より長いパフォーマンス期間のデータは、まったく違う構図を示している。7日間の成績でランクインしたトレーダーの間では、ロング約4億1,800万ドルに対しショート28億ドルで、ロング比率は前日夜の16.5%から13%へ低下した。このグループではロングが7,100万ドル減り、ショートは3億2,400万ドル増加。含み利益は約1億3,000万ドルから7,000万ドルへ縮んだ。30日グループはさらにショート寄りで、ロング約3億500万ドルに対しショート30億5,000万ドル。ロング比率は8.1%から9.1%へ1ポイント上昇したものの、なお圧倒的なネットショートのままだった。並べて見ると、格差は歴然だ。

保有量上位20資産のうち、7日スパンで最も大きな変化を見せたのはZcashだった。7日ロースターはロング44・ショート67からロング32・ショート84へ減り、ロング比率(人数ベース)は40%から28%へ下落した。グループのZEC建玉はロング約1,650万ドルに対しショート2億900万ドルで、トークンは24時間で8.5%高の1,232.55ドルをつけている。同じ資産が24時間ウィンドウでは正反対の極に位置する。ロング74に対しショート25で、約1億1,600万ドルのロング対860万ドルのショート、ロング比率は93%。前日夜はロング580万ドルに対しショート1億6,800万ドルと、売り中心だったばかりだ。Hyperliquidの独自トークンも24時間グループでロング80・ショート35を示し、約1億5,700万ドルのロング対4,700万ドルのショート。ショートは3億7,900万ドルから急減した。HYPEは85.60ドルで1.9%高となった。なお、このシリーズの中でHYPEの建玉は最も大きな含み損を抱えており、7日グループで約1,800万ドル、30日グループでは5,900万ドルに達している。手法上の限界も付記しておきたい。取引所ごとの上位100建玉のみを合計するため、少数の大型アカウントが集計値を動かす可能性があり、他の取引所や現物で行われているヘッジ付きのエクスポージャーはこの集計の外にある。

リランクで見える75%

当メディアの読みでは、この75%という数値は方向への強い確信というより、構成要因の変化によるものが大きい。1時間ごとの再選択では上昇に乗れたアカウントが採録に入るため、ここまで鋭い振れは主として価格の向きを測っているに等しい。ビットコインが77,500ドル付近、イーサリアムが2,280ドル付近で、両者ともCOINOTAGのライブ監視によれば24時間で約1%高となっている今、新たなロングの保有コストはこれらの取引所のファンディングレート(永久先物でロングとショートの建玉バランスを調整する手数料)に反映されていく。どの期間にどれだけのレバレッジが張られているかは、単一のウィンドウより重要だ。24時間勢はロング寄りだが、7日と30日で測られたトレーダーはそれぞれ87%と91%がショートのままだ。上位100リスト4つから抽出されたビットコイン187アカウント、イーサリアム153アカウントのスナップショットは、現在の建玉を記録したものだ。インプライドボラティリティがそうでないのと同様、この数字は次の値動きについて何も予測していない。