トランプ氏のイラン攻撃示唆がBitcoin(BTC)を8万ドルのコスト基準の上方に保つ

更新 21:07 UTC：木曜のその後、Bitcoin (BTC)はCoinMarketCapで約8万472ドルで取引されており、月初に示した8万6,000ドル台を下回る一方、8万ドルの取得原価ラインは上回り続けている。

トランプ氏が「日曜」を示唆

ドナルド・トランプ大統領は日曜(10月25日)、イランへの米軍攻撃が今日にもあり得ると述べつつ、テヘランとの合意という選択肢も残す姿勢を示した。従来型市場が閉じた週末、ビットコイン(Bitcoin、BTC)の価格はこの見出しリスクを引き受ける形となっている。当社のライブ監視では執筆時点で約8万617ドルと、過去24時間でほぼ横ばいだが、水準は土曜につけた7万9,220ドルの安値からわずか数百ドル上にあるだけで、その後は反発して8万888ドルで当日を引けた。直近3週間は、こうした見出しが双方向に取引される様子をはっきり示した。10月8日、トランプ氏は11月3日の中間選挙までは攻撃を見合わせると約束し、この日BTCは8万393ドルまで下落したものの、8万1,754ドルで引けている。安心感は長く続かなかった。10月22日木曜、中間選挙後の米・イスラエル攻撃計画を詳述した報道が出ると、BTCは水曜の高値8万4,898ドルから8万939ドルまで下げ、当日は8万1,416ドルで引けた。この日、米現物Bitcoin上場投資信託(ETF)は6億3,549万ドルの資金流出を記録した。前日は5億2,840万ドルの流入を集めていた。資金の流れが1セッションで逆転したことは、攻撃報道をめぐる機関投資家の需要がどれほど速く反転するかを示している。今月に入り、緊迫化報道はBTCを日中で2%〜5%下落させた一方、約束の報は持続的な上昇を生んでいない。実際の攻撃は判断材料として複雑だ。2月28日の開戦時、BTCは6万3,030ドルまで下げて6万6,973ドルで引け、9月上旬の攻撃後は7万6,264ドルまで沈んだが、9月3日には5.08%上昇する場面もあった。BTCは24時間取引のため、火曜日に株式市場が開く前に攻撃を最初に織り込むことになり、週末の薄い流動性は一つひとつの値動きを拡大させやすい。合意成立ならこうした懸念は和らぐはずだが、10月8日の約束が示した通り、安心買いは控えめなものにとどまり得る。

Glassnodeの8万ドル・コスト線

土曜の安値の下にある水準は、恣意的なチャート上の目印ではない。オンチェーン分析企業Glassnodeの推計では、現物ETFとビットコイン (BTC)を戦略保有する企業投資家の平均取得原価は8万〜8万1,500ドルの間にあり、日足終値が8万ドルを下回れば、こうした買い手の平均は含み損に転じ、同じ水準でHODLする個人投資家も同様の状況に置かれる。同社のTrue Market Mean、つまり市場参加者の集計取得原価を推定するモデルは約7万7,600ドルにあり、日足で8万ドルが崩れれば次の目安となる。週末の攻撃なら、BTCだけが主要市場として動いているため、このラインは即座に試されることになる。機関の配分は他方で広がりを続けており、スイスの規制当局FINMAは同国初の小口投資家向けBitcoinファンドを承認した。取得原価付近に集まる勢いには、新たな参入経路が加わり続けている。デリバティブの建玉データは、すでに最初のレバレッジ一掃を記録した。日曜までの24時間で約5億4,368万ドルのポジションが清算され、うちロングが全体の約85%、4億6,119万ドルを吸収した。これは現物売りではなく強制的なデレバレッジの署名であり、ロングが86%を占めた4億5,290万ドルの清算合計の波を想起させる。マクロのヘッジ需要も暗号資産の外側から圧力を加える。BTCと金の相関は9月に8年ぶりの記録水準に達し、今もその近くにあり、ドルとの相関は最もマイナス寄りの水準にあるため、ドルへの回避資金の流入は両資産を圧迫する。地域のリスクは仮定ではなく現実だ。週末に攻撃の脅威が高まるなか、サウジアラビアの防空部隊はミサイル1発を迎撃した。原油は独自のインフレリスクを抱え、金曜のブレント原油は117.30ドル。攻撃があれば、連邦準備制度理事会(FRB)が10月28日水曜に金利判断を発表する前に、価格はさらに上振れしやすい。

FRBの次回判断を取り巻くマクロ環境は、週末に向けて一層重みを増した。米労働省が土曜に発表した最新データによると、9月の消費者物価インフレ率は市場予想を上回る前年同月比3.7%、コア指数は2.6%だった。生産者物価は前月比1.3%、前年同月比6.3%の上昇となり、消費者物価の数値が10月14日に初めて公表された際、ビットコイン (BTC)は約1,000ドル下落した。マネーサプライももう一つの側面を加える。FRBの広義のマネーサプライ指標M2は2026年8月までの1年間で5.7%増加しており、JPモルガン・アセット・マネジメントの2027年展望は、政府の発行が続くなかでの通貨希釈に対するヘッジとしてBitcoinを位置づけている。市場では年内にさらなるFRBの利上げが織り込まれたままだが、イランとの戦争はエネルギーコストを通じてインフレを押し上げ続けている。

水曜のFRB判断をめぐるカレンダーが固まりつつある。CME FedWatchの現在の見立てでは、10月28日の会合での据え置き確率は90.6%となり、約1か月前には利上げが64.2%で優勢だったことから大きく逆転した。ただし市場では12月の利上げを68%で織り込んでおり、ロイターの調査では回答したエコノミスト100人全員が利上げを予想していた。Yardeni Researchは、委員会は今週利上げすべきとしながらも、中間選挙が11月3日に行われるため見送るとの見解を示した。米10年債利回りは金曜に約5%で引け、10月14日には一時5.33%に達していた。木曜に発表されるPCEは前年同月比3.7%、8月の3.4%からの上昇が予想されており、数値が高ければ12月利上げの根拠が強まる。金曜には年内最大のデリビット(Deribit)の期日も控え、109億7,000万ドル相当のBitcoinオプションが東部時間午前4時に失効する。コールはプットをほぼ2対1で上回り、大半の契約は7万8,000ドルでは価値消滅となる。

週後半にはFRB以外の中央銀行もカレンダーに加わる。欧州中央銀行は10月29日に、日本銀行は10月30日にそれぞれ金利判断を発表する。日本の利上げ観測の高まりは、リスク資産における円キャリー取引の巻き戻しの引き金になり得ると見られている。水曜のFOMCをめぐる関心は、現在の3.75〜4.00%レンジの据え置きが広く織り込まれる中、判断そのものから、ケビン・ウォーシュFRB議長の記者会見に移っており、追加引き締めのシグナルが出ればBitcoinへの重しとなり得る。指標発表に先立ち、市場では米第3四半期GDP成長率は第2四半期の2.2%から加速し3.2%が見込まれ、この結果が出れば12月利上げの根拠が強まる。

混み合ったカレンダーに新たな相場読みが加わる。木曜のその後、BitcoinはCoinMarketCapで約8万472ドルで取引されており、月初に示した8万6,000ドル台を下回る一方、8万ドルの取得原価ラインは上回り続けている。FOMCは現地時間で10月27日と28日に会合を開き、金利判断とケビン・ウォーシュ議長の記者会見は韓国時間10月29日の午前3時と午前3時30分に、続いて同日韓国時間午前9時30分に米商務省経済分析局から9月の個人所得・支出データが発表される。ただし見出しの期日規模には一つの留保がつく。109億7,000万ドルという数値は未決済の契約の名目残高を示すものであり、実際にやり取りされる現金ではなく、契約の決済前に建玉は変動し得る。

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ロングの清算済み、次はFRB判断

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