米ビットコインETF、1億8,540万ドル流出で7日連続の資金流出

ビットコイン (BTC)を保有する米国の現物上場投資信託12本は、11月13日(金曜日)に合計約1億8,540万ドルの純流出を計上した。設定を超える解約が7営業日連続で続いている。純流出とは、新たな資金に対して発行される設定を投資家の解約が上回った状態を指す。現物ファンドはコインを保管機関に預けているため、解約が続けばファンの保有簿からコインが機械的に減っていく。運用会社が毎日公表する設定・解約の報告がその動きを示す一次記録であり、金曜日の時点で資金が流入した商品は12本中1本もなかった。流出額の中心はBlackRockのIBITで1億4,350万ドル、FidelityのFBTCが4,190万ドルで続き、残る10本はゼロだった。11月5日以降の7営業日はすべて赤字となり、期間中の流出総額は約19億1,000万ドルに達する。うち11月9日から13日までの5営業日だけで10億7,000万ドルを占める。月初から続くビットコインETF資金流出の流れは、この日の計上でさらに長くなった。ビットコインの価格は6万7,084ドルで、24時間で2.05%下落しており、資金流出データの公表後もほぼ横ばいが続く。11月13日までの月間累計は23億5,000万ドル。10月全月の5億1,590万ドルと比べると、11月はすでに10月全体の4倍以上となっている。ファンドが2024年1月に上場して以来の累計純流入は約546億ドルを維持する。その内訳では、BlackRockのIBITが641億9,000万ドルを吸収して商品群で最大の蓄積となり、一方でGrayscaleのGBTCはクローズドエンド型信託から現物ファンドへ転換した際の残影響として281億1,000万ドルを流出させている。

金曜日の流出額は前日より小さい。集計データでは、6営業日連続目となった前セッションで約2億8,400万ドルが流出しており、金曜日の数値はこれを約35%下回る。この日の赤字は12本中IBITとFBTCの2本のみで、残る10本は設定も解約もゼロだった。11月9日から13日までの5営業日の明細は、圧力がどこに集中したかを示している。

• BlackRockのIBIT:9億840万ドルの流出、商品群で最大の5日間の数値
• FidelityのFBTC:1億1,130万ドルの流出
• GrayscaleのGBTC:3,910万ドルの流出
• ARK 21SharesのARKB、BitwiseのBITB、VanEckのHODL:それぞれ2,840万ドル、2,640万ドル、610万ドルの流出
• Morgan StanleyのMSBT:5,440万ドルの流入、この期間で唯一の純流入商品

5日間の合計10億7,000万ドルのうち9億840万ドルはIBITだけで、この期間は事実上1本のファンドの動きが物語の中心だ。2番目に大きいFBTCでもその8分の1に満たない。FBTCを除けば、期間中に4,000万ドルを超えた赤字ファンドはない。金曜日の売り手2本は運用資産残高でも上位2本であり、日次の数値にも5日間の明細と同じ集中が繰り返されている。7営業日の平均流出額は1日あたり約2億7,200万ドルだ。取引も同じ構図をたどった。金曜日の商品群全体の売買代金は25億9,000万ドルに達し、IBITが20億6,000万ドル、FBTCが2億3,030万ドル、GBTCが8,240万ドルを占めた。12本の純資産総額は862億ドルで、ビットコイン (BTC)の時価総額の約6.22%に相当する。内訳はIBITが539億9,000万ドル、FBTCが119億2,000万ドル、GBTCが84億8,000万ドル。この規模により、商品群はプルーフ・オブ・ワークによる最初の暗号資産への機関投資家向け主要な窓口として確固たる地位を保っている。

ストレスは建玉にも現れている。永久先物の資金調達率はマイナス0.0004%となり、ロング口座はショート口座を3.66対1で上回る。下落トレンドの上にロング側へ傾いた偏りが載っている状態だ。恐怖と強欲指数は100点中13点で、極度の恐怖を示す。当社のテクニカル分析がセッション中に追跡する合成レベルマップでは、下値の最強サポートは6万5,620ドル(強度76/100)、上値の主要レジスタンスは7万2,645ドル(強度97/100)となる。ただし、7営業日分の資金流出報告だけでは解約者の正体は分からない。報告は純額しか記録しておらず、エクスポージャーを削った大口投資家なのか、ポートフォリーを再平衡させた運用者なのかを区別する情報はそこに含まれていない。