米財務省が長期債買い戻しを40億ドルに倍増、ビットコイン上昇を支援

国債買い戻しを40億ドルに倍増

ビットコインは最近の取引で7万7,000ドルを突破した。その背景には仮想通貨固有のニュースではなく、米財務省による長期国債買い戻しの拡大がある。財務省は10年から30年物の国債買い戻しを1回あたり最低40億ドルに引き上げると発表。これまでの20億ドルから倍増となる。8月18日には30年利回りが約5.34%まで上昇し、2007年以来の高水準を記録していた。発表後、長期利回りは5.18%付近に低下。プログラムは9月9日から11月4日まで実施される。当方のオーダーフロー解析では、これは金融政策の変更ではなく、資金調達構造のシフトである。しかし、長期金利の安定化期待は、ビットコインなどのリスク資産の相対的な魅力を高めた。ショートの強制決済がこの動きを増幅し、8月19日には10億ドル超のレバレッジショートポジションが約1時間で清算された。価格が6万9,000ドルを突破した際に、買い戻しが加速し、上昇相場を後押しした。

元コインベースアナリストが10万ドル目標

元コインベース機関投資家調査部門責任者のデビッド・ドゥオン氏は、ビットコインが年内に10万ドルを突破するとの見方を示した。従来の目標は8万5,000ドルから9万ドルだった。8月22日に公開されたインタビューで、同氏は底値は既に5万5,000ドルから6万ドルのレンジで確認されたと述べ、ETF流入による構造的な買い需要と強制清算の枯渇を市場の回復力の証拠と指摘した。また、ジャクソンホール会合とレーバーデー後の9月初旬の需給改善が持続的な上昇の起点になると予想。財務省の買い戻しが9月9日から始まり、11月の選挙に向けた環境が支援材料になるとした。ドゥオン氏は「デベースメント・トレード」という最近の金とビットコインの動きを指すフレームワークを否定し、これはモメンタム相場であり、トレーダーは高値から約50%のディスカウントで買い入れたと述べた。同氏は追加利上げの可能性は低く、資本はRWA連携プロジェクト、利用実績のあるL1/L2インフラ(イーサリアムなど)、AI関連プロトコルといった機関投資家向け資産に流れると予想。CLARITY法成立の確率は約20%としており、SECとCFTCのガイダンスが初期プロジェクトの資金調達を緩和すると指摘した。

76,500ドル近辺で揉み合い

数日でおよそ1万5,000ドル上昇し、金曜日には8万ドル近辺に達した――3か月以上ぶりの水準――ビットコインはその後、揉み合い局面に入った。日曜日には7万5,500ドルまで下落したが、約7万6,500ドルまで回復。時価総額は約1.54兆ドル、支配率は58%超となっている。大半のアルトコインは小幅な下落となったが、HYPEはトレンドに逆行し、82ドル超の史上最高値を更新した。暗号資産全体の時価総額はピークから約1,000億ドル減少し、約2.65兆ドル。それでも急騰前から4,000億ドルの増加を維持している。6万5,000ドル超えは数週間続いたレンジを突破したことを意味し、上昇のスピード――ピーク時には48時間以内に約25%――によりテクニカルな押し目が発生しやすい状態にある。デリバティブデータによれば、レバレッジロングは押し目で積極的に積み増されておらず、清算カスケード前より健全な状況となっている。

30年利回りと日銀に注目

財務省の買い戻し拡大後、機関投資家のフローは急加速した。ビットコイン現物ETFは直近5営業日で約19.2億ドルの純流入を記録。これは昨年10月以来の週次最高となる。イーサリアム現物ETFも同期間に約7億ドルの純流入で、同じく10月以来の高水準。財務省発表後にペースは顕著に加速し、ビットコインETFは水曜から金曜の3日間で14億ドル超の流入を記録。木曜日の流入は約6億600万ドルで、5月1日以来の最大となった。アナリストは2021年以来の記録的なショート清算を指摘する一方、スタンダードチャータードのデジタル資産調査グローバルヘッドは、年末目標の10万ドルはもはや保守的かもしれないと示唆した。ただし、持続的な上昇にはショートカバーだけでなく、現物需要の継続が不可欠との見方も出ている。

今週のマクロシナリオにはブラックロックのリサーチレポートが加わり、ビットコインのポートフォリオ分散資産としての役割を再確認した。同レポートは政府債務と財政赤字の拡大が、希少で固定供給の資産への投資を後押しすると主張。バックテストでは、伝統的な60/40株式/債券ポートフォリオにビットコインを1%から2%配分すると、年間リターンとシャープレシオが改善すると示された。シャープレシオは基点の0.81から、1%配分では0.90、2%配分では0.96となり、最大ドローダウンは約20%でほぼ横ばいだった。一方、トランプ大統領はコインベースCEOのブライアン・アームストロング氏やウィンクルボス兄弟を含む仮想通貨業界関係者と会談し、議会に対し9月15日に予定される手続き投票前にCLARITY法の成立を要請した。CFTCが法案成立に失敗した場合、独自の暗号資産ルールを進めると表明しており、規制面の触媒が財務省主導の流動性環境に加わっている。

(00:51 UTC時点) COINOTAGの複合エンジンによれば、ビットコインの上昇トレンドは維持されている。RSIは79.10で買われすぎ、MACDは強気シグナル。直近のテクニカル焦点では、75,319.51ドル(スコア68/100)が堅固なサポートとなり、Flip R→S、Fibo 0.214、S2、ATR Lowerが補強。一方、上値抵抗は78,447.33ドル(スコア84/100)で、HVN、LVN、BB Upper、R1が支えている。デリバティブ建玉は僅かにロングに傾き、永久先物の資金調達率は0.0068%、建玉は147.65億ドル、ロング/ショート口座比率は1.15(ロング53.5%、ショート46.5%)となっている。Fear & Greed指数は73/100(強欲)で、センチメントは支援的だが熱狂的ではない。重要なトリガーは現物が75,319ドルのサポートを維持できるかどうか。割り込むと71,924ドル、68,719ドルが次のターゲットになる可能性が高く、78,447ドルを明確に突破すれば79,866ドル、最終的には85,402ドルへの道が開かれる。RSIの買われすぎを考慮すると、抵抗を突破できない場合は、下落クラスターに向けて冷却が促される可能性がある。