WTI原油が5日続伸で91.48ドル、Bitcoin(BTC)はマクロ圧力に直面

WTI原油が5日続伸で91.48ドル、Bitcoin(BTC)はマクロ圧力に直面

WTI(West Texas Intermediate)原油先物が木曜日、1バレル=91.48ドルで取引を終え、5営業日連続の上昇を記録した。海上供給リスクはホルムズ海峡から、紅海南端の出口にあたるバブ・エル・マンデブ海峡へと拡大している。ニューヨーク・マーカンタイル取引所(NYMEX)の10月限は前日比0.20%高で引け、ロンドンICE取引所の11月ブレント先物も0.80%高の96.28ドルで終えた。WTIの上昇基調は8月31日に始まり、すでに5取引日連続となっている。新たな争点となったのは、紅海とアデン湾を結び、あらゆる船舶がスエズ運河に至る前に通過を余儀なくされる航路だ。グローバルな原油・天然ガスの輸送にとって最大級のチョークポイントであるこの海域では、海峡付近まで進出したイラン系のフーシ派とイエメン政府軍の衝突が、単日で少なくとも129人の犠牲者を出した。長年にわたるイエメン内戦でも最悪級の暴力が、1日で起きたことになる。この隘路での緊張が一段と高まれば、船舶への負荷、海運ロジスティクス費用が重くなり、その先のエネルギー価格へと波及する構造だ。紅海ルートはすでに脆弱だった。以前のフーシ派による封鎖時には、サウジアラビア東部の油田を紅海側へつなぐ東西パイプラインの西側終着港であるヤンブー港で、タンカーの処理量が3分の1以上減少した。ホルムズ迂回路として長年注目されてきた代替輸送網が、どれほど迅速に機能停止に陥りうるかを示す事例だ。さらにワシントンがリスクを上乗せした。ドナルド・トランプ米大統領は、イランの地下核施設が存在すると疑われる「ピッカクス・マウンテン(Pickaxe Mountain)」への攻撃の可能性を示唆しており、海上リスクに加えて米伊緊張が高止まりしている。 先物取引 や エネルギーセクターETF を通じてこの値動きを捉えてきたトレーダーは多大な利益を得たが、原油の実物供給量や海上運賃への真の影響は、今後の取引での確認を待つ段階だ。

ベッセント米財務長官、原油50〜40ドルを展望 スコット・ベッセント米財務長官は、米伊の軍事対決が一巡すれば原油急騰は急速に解消されるとの見方を示している。木曜日に公開されたスティーブ・バノン氏との対談で、ベッセント長官は紛争終息後には原油価格が下向きに推移し、供給増によって1バレル50ドル、場合によっては40ドルまで下落しうると語った。現在の市況との距離は大きい。木曜日のブレントは95ドルを超えて7月以来の高水準に迫り、WTIも91ドル台付近で推移している。リスク資産トレーダーが注目すべきは債券市場との連動だ。今週初めに米軍とイラン軍が軍事攻撃を交錯させた後、高騰したエネルギー価格がインフレ期待に織り込まれ、政府の借入コストを押し上げた。米10年国債利回りは今週、2023年以来の高水準に達した。ベッセント長官は、金利と原油の相関が「現在ほど強かったことは一度もない」との認識を示し、紛争後の供給急増が原油価格と債券利回りを同時に押し下げるとの見解を述べた。また長官は、世界最大級の政府系投資家であるノルウェー政府系ファンドが米国債の保有比率を縮小するという提案を軽く見た。試算では、この縮小は最大750億ドル規模の保有減少につながりうるという。タイミングも敏感だ。米連邦債務のある指標が最近、史上初めて40兆ドルの大台を突破し、「誰が米国の借入を支えるのか」という議論が加熱している。ベッセント長官の説明では、ノルウェー政府系ファンドは米資産から撤退しているのではなく、より利回りの高い債券へのローテーションを進めているという。具体的には、米政府系住宅金融機関であるファニー・メイとフレディ・マックが発行する債券で、これらは通常、米国債より高い利回りを支払うものであり、長官はこの配分を積極的に支持すると述べた。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

暗号資産にとって重要なのはこの順序だ。原油が冷え込めば、実質利回りを高水準に保ってきたインフレ圧力が緩和される。実質利回りの高止まりは、Bitcoin(BTC)のような長期デュレーション資産にとって歴史的に逆風となってきた要素である。 COINOTAGの集計市場データはこの緊張関係を浮き彫りにしている。当社のトラッキング対象ユニバースでは、BTC優位性が68.9%、時価総額合計は約2兆3,200億ドルに達する。一方、 レバレッジ に敏感なFear & Greed Indexは74(Greed/貪欲)を示しており、Bitcoin(BTC)は8万ドル直下で取引されている。エネルギー主因の金利動向が今後の振れ幅を決める要因であり、 プルーフ・オブ・ワーク 型マイニングの収益性は電力コストに密接に連動する点にも留意が必要だ。