Zcash(ZEC)、ロング清算が1,296万ドルに達し先物市場で連鎖下落

ロング清算が売り圧力に連鎖

Zcash(ZEC)の価格は24時間で5.4%下落し、1,194ドルまで押し下げられた。下落は連鎖の形を取った。清算されたロング(買い持ち高)がそのまま成行売り注文に変わり、その売りが次のロングを強制決済へ追い込んだ。デリバティブ市場のデータによると、期間中の清算総額は1,576万ドルに達し、このうち1,296万ドルがロングポジションだった。ショート(売り持ち高)の清算は281万ドルにとどまり、損失が板の片側に集中したことを示している。レバレッジでロングを維持していたトレーダーが最初に退出を迫られ、その強制決済が反対側のポジションのエグジットリクイディティ(退出時の受け皿流動性)になった。建玉は同じ24時間で3.35%減の24.4億ドルとなり、新規のショートがロングを置き換えるのではなく、ポジション解消によるデレバレッジが進んだことを裏付ける。成行注文が買いと売りのどちらに傾いているかを測る累積出来高デルタは主要通貨の中で最もマイナスとなり、売りの成行が買いを上回った。先物の資金フローは24時間で859.86%変動し、19.6億ドルの流出が18.7億ドルの流入を上回った。ここで効いたのは規模ではなく流れの向きであり、期間中は契約が市場から入るより速く去った。資金調達率は下落中もプラスを維持し、清算エンジンがロングを整理している間も、ロング側はショート側に手数料を支払い続けていた。ZECのエクスポージャーを見直したトレーダーが成行注文で動いたため、決済は指値の買い板に吸収されることなく積み重なった。プライバシー決済プロトコルであるZcashは、マルチパーティで実施されたZcash Ceremony(立ち上げ時の信頼設定儀式)で知られるが、時価総額上位10銘柄の中で最大の24時間下落率を記録し、このセッションで最も弱い主要アルトコインとなった。下落は、経済指標の発表が集中する週を前にマクロ懸念を投資家が織り込む中で起きた。アップグレード日程を控えてレバレッジの効いたクジラのロングポジションが積み上がっていた直後であり、15:00(UTC)時点でロングの板は期間開始時より薄くなっていた。

NU7有効化を控え出金が再開

清算の波は、プロトコルレベルの2つの動きと重なった。大手取引所Binanceは、顧客資産約63億ドルに影響したハッキングの発生から数日後、ZcashとZECネットワークの出金を再開した。他のネットワークの出金もZECと同時に復旧しており、取引所は事後チェックを進めている。影響を受けたネットワークの送金は被害評価の間停止され、段階的に再開される流れだ。資金を取引所に置いているZEC保有者にとって、週末にわたりトークンの上に重かっていた運用面の懸念がひとつ解消された。より重要な日程は今週後半に控える。NU7アップグレードはメインネットでブロック高3,543,405にて有効化される予定で、日程は11月5日(木)ごろとされている。有効化の高さは前もって決められているため、カウントダウンは時計ではなくブロック生成の進行で進む。NU7はブロック生成間隔を75秒から25秒に短縮し、ブロック頻度を3倍にする。さらにネットワーク持続性メカニズムを導入し、各取引手数料の一部を将来のブロック報酬に再還流させる。これによりコンセンサスメカニズムの報酬面が、発行量だけでなく継続的なネットワーク利用と結び付く。ZIP 218はOrchard、Ironwood、Saplingの各活動にブロックごとの上限を設け、新規のSprout JoinSplitsを全面的に禁止する。最も古いシールドプールが新規活動から閉ざされることになる。この上限のもとでOrchardの処理能力は毎秒2.9件から6.6件に向上し、スパム送信者がライトウォレットに押し付けられる最悪時の同期帯域は約37%削減される。フローデータには新規の積極的なショート売りは見えず、不均衡はポジション解消から生じたものだ。この日程を踏まえると、フローデータは撤退ではなくリスク削減と読める。トレーダーはNU7ハードフォークを前にレバレッジを縮小したのであり、デリバティブの帳簿が最も露出の大きいポジションを吐き出している間も、ブロックチェーン自体には障害が記録されていない。

サポートは1,100.77ドルに接近

市場の直下で最も強いサポートは1,100.77ドルにあり、強度は100/100と評価された。抵抗は1,244.31ドルで、同じ総合指標では96/100。スポット価格の1,194ドルはこの2つの水準の間にある。この総合指標はZcashテクニカル分析を支えるものである。先物の資金調達率は0.0054%とプラスを維持し、ロングが引き続きショートに支払う構造だ。Fear & Greed Indexは26を示し、深い恐怖圏にある。連鎖は強制売りが尽きた地点で止まった。ショートの清算が281万ドルしかなかったため、逆に買い戻しの買い押し上げは発生せず、レバレッジの効いたロングの帳簿が一掃された時点で連鎖は終了している。日足終値が1,100.77ドルを下回れば、はるかに低い水準までスコアの付いたサポートがほぼ存在しない状態が市場に残る。