Aptos(APT)のベスティング終了は10月12日、月次解放量が60%減の454万APTに

Aptos (APT)は10月12日(月)をもって、初期投資家と中核コントリビューター向けの4年間のベスティングスケジュールを完了させる。ベスティングとは、ロックされたトークンを早期投資家や貢献者に段階的に解放する日程表のことだ。月次の解放計画は約60%削減され、1,131万APTから454万APTへ縮小する。両グループは同一条件で引き出しを行っており、終了時期に裁量の余地はなかった。最後の月次トランシェは2026年9月12日に両グループへ支払われ、Aptos Foundationは2022年10月のメインネット稼働から4年となる節目を正式な終了日としている。われわれのスポット監視によれば、クライマックスを控えた直近24時間でAPTの価格は3.6%下落した。ジェネシス配分は中核コントリビューターに1億9,000万APT、初期投資家に1億3,478万APT、合計3億2,478万APTで、メインネットが稼働時に発行した10億APTの32.48%に相当する。各ロックアップは12ヶ月のクリフを経て、48ヶ月目まで毎月権利確定した。両グループは月次解放1,131万APTのうち677万APTを受け取っており、典型的な月のアンロックの約6割を占めていた。10月12日以降に残るのは、コミュニティと財団のプールへ流れる454万APTのみで、この期日以降スケジュールに残る保有者区分は他にない。この流れは毎月残高の120分の1を支払う仕組みで、2032年まで続く予定であり、固定額ではなく逓減曲線に沿って供給が続く。年間ベースでは計画解放量が約1億3,570万APTから5,450万APTへ減る。Aptos Foundationは2月18日のトークノミクス更新で既に同じ60%削減を示しており、2026年から2027年にかけて助成金の配布が50%超減少すると付け加えている。

削減後もジェネシス供給の3億3,169万APTがベスティング中に残るが、そのすべてがコミュニティと財団のプールに属する。オンチェーン記録によれば、9月30日時点の循環供給量は8億7,102万Aptos (APT)、総供給量は約12億APTだった。投資家とコントリビューター配分が枯渇したことで、新たなAPT供給の主役はステーキングに移る。ステーキング利回りは年5.19%から2.6%まで低下しており、全トークンの63%にあたる約7億6,300万APTが、ネットワークのプルーフオブステーク型コンセンサスメカニズムのもとバリデーターにロックされている。このステークは年間約1,980万APTを発行し、ステーキング解除には最長14日を要する。取引手数料は全額焼却され、稼働から2026年9月中旬までに焼却された量は約190万APTに達する。同一のAptosのトークノミクス刷新でガス代は10倍に引き上げられたが、Foundationによればステーブルコイン送金のコストは約0.00014ドルのままという。発行上限は21億APTで、トークン保有者の投票で承認されたオンチェーン上の固定枠であり、無期限の増発は許されていない。メインネットが10億APTを発行し、2月までにステーキングでさらに1億9,600万APTが加わったため、上限までの余力は9億400万APTだ。提案#183が上限をオンチェーンで設定し、賛成3億3,520万APT、反対約1,500で可決された。Foundationはまた、自らのメインネット保有の約37%にあたる2億1,000万APTをロックして恒久的にステーキングすると約束しており、その報酬で運営資金を賄い、トークンは売却も分配もしないとしている。ネットワークは約7億2,300万ドル相当の実体資産トークンも取り込んでおり、Franklin TempletonとBlackRockがともにトークン化ファンドを運用する。1月14日には米国の取引所Bitnomialが規制された初のAPT先物を上場した。プロトコル開発も並行して進む。内部テストでは出金速度を55倍にする提案が検証されており、別の提案はレイテンシー27ミリ秒のコストを伴う暗号化メンプール設計を扱う。

10月12日の終了は、Aptos (APT)の供給表から最大の計画的売り手を取り除くことになる。月677万APTを引き出していた2つの集団がスケジュールから完全に離脱し、残るのは2030年代まで続く月454万APTの緩やかな供給と、年間約1,980万APTのステーキング発行だ。計画的解放とステーキング発行の合計は、今月までネットワークが年間で放出していた約1億3,570万APTを大きく下回る水準になる。アンロックカレンダーは事前に織り込まれる傾向があり、スポット取引の資金-flowは期日前倒しで動きやすい。アルトコインの供給過剰感もこの規模なら例外ではなく、われわれのAPTテクニカル分析は10月12日前後の水準を改めて追跡する。確定しているのはカレンダーだ。最後のクリフは10月12日に到来し、21億APTの上限はオンチェーンで維持され、削減後のスケジュールによる最初の解放は数日以内に控えている。