インフレ指標で下げたBitcoin(BTC)、8万ドル防衛で反発し8万2,520ドルへ

更新 08:32 UTC：その後の月曜日の読み取りでは、Bitcoin (BTC)は8万2,800ドルとされ、セッション安値の8万0,900ドルから1.5%上昇した。

8万100ドル付近で買いが観測される

Bitcoin(BTC)の価格は月曜日、8万2,520ドルで推移し、24時間で0.92%上昇した。直前の米インフレ指標を引き金とした売りで、相場は8万ドルという心理的な節目まで押し込まれたが、買い手は8万100〜300ドルの水準で待ち構え、直近の下値推進はここで止まった。押し目からの戻りにより、テストした下値からは2,500ドル以上の値幅が確保されている。ただし、足元の値動きだけでは相場転換を確認できない。売りの発端は米国の最新インフレデータだ。消費者物価指数は前年同月比3.7%上昇、生産者物価も予想を上回ったため、高金利が予想より長く続くとの懸念が再燃した。この「高金利長期化」論争がリスク資産の重石となり、Bitcoin市場全体と株式のリスク選好は薄らいだ。反発は薄い流動性の中で出来高の軽いまま起きており、地合いの強さを裏付けていない。この間の損失は計測可能だ。暗号資産市場全体の時価総額は一日で456.1億ドル減少し、1.67%低下して2兆6,900億ドルとなった。現物ETFの資金流出入は小幅な流入と大幅な流出を交互に繰り返すだけで、一定の方向性を示していない。機関投資家の確たる需要が戻りを支えきれず、出来高という不足要素は買い側売り側いずれも規模を取り戻していない。市場の中心であるBitcoinにとって8万ドル防衛が重要なのは、アナリストがこれを一段の下落に進む前の境界と位置付けるためだ。買い手は一度この水準を守り切り、相場はその上に緩衝帯を築いた。これから問われるのは緩衝帯の持続力と、米連邦準備制度理事会(FRB)の政策姿勢がリスク資産への積み増しの根拠を与えるかどうかである。

その後、木曜日の15:50 UTCまでに取得されたデータは、反発の背後に参加が厚まっていることを示している。この時点でBitcoin (BTC)は8万2,390ドル付近で取引され、先に引用した8万2,520ドルを下回った一方、24時間出来高は59.34%増の202億9,000万ドルとなった。日足は週を通じて終値が上下を繰り返した後、10月18日に+0.77%、10月19日に+0.51%と2日連続で上昇した。木曜日の遅い時間には、Fear and Greed Indexが53から59に上昇したものの、先週の69は下回り、Google Trendsの関心度も39から41へ小幅に上昇した。Bitcoinの優位性は0.19ポイント上昇して60.22%となり、週足のMACDは日足の指標が弱気を保つ中でプラス圏を維持した。

反発に新たな弾みを与えたのは、暗号資産固有の資金流れではなくマクロデータだった。Bitcoinは月曜日、8万2,500ドル付近で推移し、新しいデータでは24時間で1.3%上昇した。中国の第3四半期GDP成長率が前年同月比4.5%と、第2四半期の4.3%のペースを上回り、小売売上高も予想の0.5%増を上回る1.1%増となったことが背景にある。トランプ大統領がロシア関連の制裁を先送りしたことを受け、市場はこれを供給に好意的で、直前の下落を招いたインフレ圧力を和らげる可能性があると読み、原油価格は反落した。ただし、FRBは先月の25ベーシスポイント引き上げを受けて、今月も政策金利を4.75〜5.00%に据え置くことが広く予想されている。年末の見通しは分かれる。BitwiseのRyan Rasmussen氏はBitcoinが10万ドルを上回ると見る一方、LO:TECHのAdam Morgan McCarthy氏は8万5,000〜9万5,000ドルのレンジを予想しており、NomuraのLaser DigitalのトレーダーLuca Invernizzi氏によれば、9万ドルを上回る持ち直しはショートの清算を誘発しうるという。

デリバティブのデータは、現物需要ではなくレバレッジ取引に牽引された反発が続いていることを示している。木曜日の後の読み取りでは、CoinGlassの数値によるとBitcoinの未決済建玉は527億6,000万ドル、24時間の先物取引高は431億8,000万ドルで、追跡対象の現物出来高は約34億8,000万ドルにとどまり、比率は12.4対1。同じ期間に約6,387万ドル相当の先物ポジションが清算された。CoinGeckoによれば、この後のセッションで資産は8万0,672ドルから8万2,731ドルのレンジで取引され、上限は冒頭で引用した8万2,520ドルを上回ったものの、8万3,000ドル上回る確固たる定着には届かなかった。トレーダーが注視するのは二つの水準だ。8万0,000〜8万0,700ドルを下抜けすれば反発の構造が損なわれ、現物需要の改善を伴って8万3,000ドルを上抜けすれば、反発の信頼性が高まる。価格下落、未決済建玉の増加、高水準のファンディングレートの持続が重なれば、監視すべきロング過密の清算リスクを示すことになる。

その後の月曜日の読み取りでは、Bitcoin (BTC)は8万2,800ドルとされ、セッション安値の8万0,900ドルから1.5%上昇した。反発は2週連続の週足下落を受けた後の動きだ。週末の調整は、8万3,700〜8万4,000ドル付近での取引から価格を8万1,000ドル近くまで押し下げていた。マクロの追い風も加わり、トランプ大統領がロシア産原油向けの制裁を免除する大統領令に署名したことで、原油価格は下落し、エネルギー由来のインフレ懸念は和らいだ。アナリストは短期的な構造をレンジとして捉えており、当面の抵抗は8万2,500〜8万3,000ドル、より大きな壁は8万3,000〜8万4,000ドルにあり、強気のシナリオを実証するには日足で8万4,000ドルを上回る終値が必要とされる。下値側では8万0,000〜8万1,000ドルの需要帯が持ちこたえることが求められ、8万0,000ドルを明確に割り込めば、7万5,000〜7万8,000ドル方向の売りが視野に入る。

現在値は81,447.30ドルで、当社の複合スコアリングが示す81,356.57〜84,404.07ドルの帯域内にある。下限は50日移動平均、S1、フィボ0.236、一目の雲上限が重なる位置で、スコアは100点満点中90。上限はR3、フィボ0.114、LVN 5、スイング高値の集積で、同じくスコアは89だ。ポジションはロング寄りで、無期限先物のファンディングレートは0.0014%、未決済高は159億8,744万ドル強、ロング口座はショートを1.89対1で上回り、65.4%の口座がロング側に付いている。恐怖・強欲指数は55と強欲寄りで、価格は24時間で1.61%下落し、日足トレンドは横ばい圏にある。82,465.98ドルを上抜けできれば84,404.07ドルが視野に入り、81,356.57ドルを下回る終値が出れば80,164.02ドルの節目が視野に入る。MACDは弱気のシグナルを示し、RSIは46.14に位置する（09:13 UTC 時点）。

Warsh氏、MSCI、細い資金流入

慎重な地合いの背景には三つの重石が横たわる。第一に現物ETFの資金流入で、小幅な流入と大幅な流出を交互に繰り返すため、過去の回復局面を裏付けた安定した買い需要が欠けている。年間ベースでは見方が変わる。米機関投資家への純流入は53,200 BTCに達しているが、直近の値動きは荒れている。第二はインデックスを巡る動きだ。MSCIが投資基金型の企業を対象とする指数からStrategyを除外する決定を下し、同社株価は6.46%下落した。Bitcoinへの機関資金の流入経路は不透明になったが、同社の戦略的Bitcoin準備は企業保有として最大の規模を維持している。Michael Saylor氏は追加購入の姿勢を示し続けており、Strategyの保有量は848,250 BTCに達している。第三の重石がFRBのKevin Warsh議長だ。明確な政策の方向性を示しておらず、リスクは両方向に振れる。タカ派的な姿勢が鮮明になれば7万ドル台への下落確率が高まり、緩和的なシグナルが示されれば相場の安定に資する。中東で新たな大規模な衝突は最近起きていないが、緊張が再び高まれば原油価格とインフレ期待が上振れし、リスク資産が重くなる。対照的に金は4,100ドルを上回って推移し、リスクオフ環境での相対的な強さを保っている。今後の日程が相場の主導権を握る。FOMC会合前のFRBのシグナル、米GDP速報値、PCE物価指数の発表に視線が集まる。市場の作業仮説は、急落ではなく資金流出を伴う緩やかな弱気相場への傾斜だ。8万ドルが守られている間も、出来高の回復と金融政策の見通しがないまま反発の持続を保証するのは難しい。アルトコイン市場も同じ感応度を共有しており、ミームコインBOMEは流動性の細りとともに110から66まで下落した。再テストの経路は当社のBitcoinテクニカル分析で追跡している。執筆時点の測定値は次の通りだ。8万2,520ドルは下限8万1,435ドルを約1,085ドル上回り、上限8万4,548ドルまでは2,029ドルの値幅、8万ドルの節目まではさらに約2,520ドルの下値余地がある。