Bitcoin(BTC)、米国機関への純流入は今年5万3,200BTCに達する

米国が再びビットコインの純流入国に

オンチェーン分析企業Chainalysisの集計によると、Bitcoin (BTC)は今年、2022年以来となる米国への純流入を記録した。規模も見逃せない。1,000万ドル以上の大口取引を通じて5万3,200BTCが米国側に純流入したのである。10月18日に公開された内訳は、取引金額帯ごとに市場を切り分けている。1万ドル未満の小口取引、つまり個人投資家の注文の流れは純流出となり、小口経由で出国するコインが流入を上回った。それより大きい金額帯はすべて逆方向に動き、中でも暗号資産ホエールと呼ばれる大口プレイヤーが動く1,000万ドル超の階層が、黒字部分を単独で担った。

この乖離は参加者タイプの違いをそのまま映している。個人投資家の取引はネットでコインを米国外に散らし、機関投資家の大口注文は集めた。報告書は2024年前半に始まった米国の現物ETFの仕組みを主な背景に挙げる。同ファンド経由で流入した機関マネーが、米国市場を通るグローバルなビットコイン取引の割合を引き上げてきたためだ。ファンドの設定時にはコインが市場から取り崩されてファンドの保管に移るため、オンチェーン上では米国への流入として記録される。ブロックチェーンデータの時点で、ビットコインの価格は81,584ドル、24時間で0.3%上昇しており、フローデータはその水準が保たれている間に公表された。実務的には、純流入とはコインが米国管理のアドレスへ落ち着く頻度が出国を上回る状態を指す。2022年以降続いた流れの逆転であり、Chainalysisは同じ期間に小口の金額帯がマイナスを保ち続けたことを根拠に、この変化を個人投資家の広範な復帰ではなく機関による蓄積と読んでいる。

取引所を離れるコイン、海外へ広がるドル

流入したコインがその後どこへ向かうかは、到着そのものと同じくらい重要だ。報告書はビットコインが取引所から長期保有型の構造へ移る動きを追っている。現物ETFや企業の貸借対照がその代表で、こうした移行は取引所で即座に売りに出せる供給を縮小させる。企業による蓄積はもはや特殊なケースではない。848,250BTCの保有残高を抱えるStrategyは積み増しを続け、取締役会長のMichael Saylorは追加購入を示唆している。政府需要は想定される吸収力に第二の層を加える。米国政権が推進する戦略的ビットコイン準備金構想により国家による蓄積は市場の織り込み事項となっているが、報告書は現時点で恒常的な連邦政府の購入プログラムは存在しないと明記する。

報告書のもう半分はコインではなくドルを追う。ドル連動型のステーブルコインはステーブルコイン板取引量の99.1%を占めた。Chainalysisはこの集中を、米国の銀行口座を持たない海外ユーザーがトークンを通じてドルのエクスポージャーを得ていることの表れと位置づける。発行体は準備資産の多くを短期米国債で運用しているため、海外からのデジタルドル需要の増加分がそのまま米国債への間接需要に転化する。トークン化も同じ方向に動く。実物資産をトークン化した市場は第2四半期に360億ドルを超え、前期比で135%増となり、うちトークン化された米国債が154.2億ドルで全体の約43%を占める。遊休コインを運用に回す仕組みは、保有継続の論理をオンチェーンへ拡張する。Babylon Labsが提案したAave V4向けのBTC担保提案は、その好例で、ネイティブコインを担保に借り入れできるBitcoin DeFi市場を可能にするものだ。結果として生まれる構造は非対称だ。米国の機関は資産を蓄積し、海外ユーザーはドルを採用する。両輪がデジタル資産金融における米国の存在感を広げる。ただしChainalysisは、この二つの流れを政府の調整済み戦略とは呼んでいない。

上値は8万2,086ドル、下値は8万0,739ドル

価格の動きはフローデータが示唆するレンジを保っている。当社の複合スコアリングでは、直近の抵抗線は82,086ドルだ。R1ピボット、一目均衡表の転換線、前日高値が重なり、スコアは91/100。直近の支持線は80,739ドルで、ボリンジャーバンドの下限、50日EMA、フィボナッチ0.236が98/100の強いクラスタを形成する。この帯は日曜日の週足終値前に示唆された8万2,500ドルの週足終値の節目の直下に位置する。大型ビットコイン (BTC)保有者による吸収はまだ方向性のあるブレイクアウトを生んでいない。フィア&グリード指数は中立の53/100、無期限先物の資金調達率も0.0036%と穏やかだ。Bitwiseが年度末までに10万ドルを超えるというビットコインの年末見通しを主張する際に依拠するのも、フローデータが描写する機関ベースと同じ土台である。ビットコイン無期限先物の未決済建玉は合計156億7,833万ドルとなっている（22:47 UTC 時点）。